ОЦЕНКА АКЦИЙ, ОБЛИГАЦИЙ И ОПЦИОНОВ

Доходность облигации без права досрочного погашения

Модель, представленная формулой, может использоваться для расчета доходности безотзывной облигации, т.е. облигации без права досрочного ее погашения (Yield to Maturity — YTM).

Если известны данные о текущей рыночной цене облигации, купонной ставке, номинале и числе лет до погашения, то уравнение может быть разрешено относительно показателя ad, который и будет характеризовать искомую обещанную эмитентом доходность YTM.

Показатель YTM численно равен такому значению ставки дисконта, которая уравнивает прогнозируемый денежный поток с текущей ценой облигации.

Его значение может быть легко рассчитано с помощью финансовых функций электронных таблиц или методом последовательных приближений.

Очевидно, что доходность облигации без права ее досрочного погашения в значительной степени зависит от ее текущей цены, поскольку цена покупки облигаций постоянно меняется в зависимости от изменения процентных ставок по аналогичным финансовым инструментам.