ЦЕНА КАПИТАЛА И ЭФФЕКТИВНОСТЬ КАПИТАЛОВЛОЖЕНИЙ

Бюджет капиталовложений

Капиталовложения — это активы, прежде всего основные средства, используемые в производстве, а бюджет — это план, подробно раскрывающий приток и отток средств в течение определенного планируемого периода времени

Иными словами, бюджет капиталовложений — это схема предполагаемого инвестирования в основные средства, создаваемая на основе анализа доступных инвестиционных проектов и выбора из них наиболее эффективных.

Бюджет капиталовложений составляют в шесть этапов:

 1) определяют затраты по проекту подобно тому, как рассчитывают цену, которую следует уплатить за ценные бумаги;

 2) оценивают ожидаемый денежный поток с учетом фактора времени подобно исчислению потока будущих дивидендов по акциям или процентов по облигациям;

3) оценивают рисковость денежного потока путем построения и обработки распределений вероятностей элементов потока;

4) выбирают подходящее значение цены капитала, необходимое для построения дисконтированного денежного потока (DCF);

5) строят DCF и рассчитывают его приведенную стоимость подобно нахождению приведенной стоимости потока будущих дивидендов;

6) приведенную стоимость ожидаемого денежного потока сравнивают с требуемыми затратами по проекту — если она превышает затраты по проекту, его принимают, в противном случае — отвергают.

Планирование капиталовложений и оценка ценных бумаг, с одной стороны, имеют много общего, а с другой — чем эффективнее система капиталовложений в компании, тем выше цена ее акций.