Рынок ценных бумаг

Международные депозитарно-клиринговые центры

Типичными примерами из международной практики являются международные депозитарно-клиринговые центры «Euroclear» (Брюссель) и «Cedel» (Люксембург). Эти организации открывают мультивалютные (во многих валютах) корреспондентские счета банкам и другим организациям, профессионально занимающимся торговлей ценными бумагами на международном рынке. Расчеты между участниками этих систем по их взаимным сделкам могут осуществляться по корреспондентским счетам в этих депозитарно-клиринговых центрах.

Примером из российской практики является расчетная система Московской межбанковской валютной биржи, использующаяся с мая 1993 г. для расчетов по сделкам с ГКО. Дилеры, участники расчетной системы ММВБ производят взаимные платежи за облигации по своим корреспондентским счетам в этой системе.

Преимуществом такой модели является относительно высокая скорость расчетов и осуществление контроля способности покупателей оплатить приобретаемые ими ценные бумаги.

Недостаток этой модели заключается в том, что участники сие- темы часто не могут свободно использовать остатки на своих счетах в обособленных депозитарно-клиринговых центрах для своих прочих операций. Если при этом срок перевода денежных средств из общей платежной системы в обособленную и обратно занимает ощутимый период времени, то это сказывается на финансовом положении клиента. Именно из-за этого в международной практике такая возможность почти не используется.

Кроме того, наличие у участника раздельных счетов для обычных операций и для операций с ценными бумагами затрудняет управление ликвидностью. Успех по нейтрализации этого недостатка зависит от того, какой способ взаимодействия установлен между специализированной расчетной системой и национальной системой расчетов. Если речь идет о системе, которая обслуживает биржевой оборот внутри какой-либо страны, то огромное значение имеет способ расчетов, применяемый в отношениях соответствующего центрального банка и биржевой расчетной системы.

Иные модели предполагают участие центрального банка. Платежи в этом случае между участниками осуществляются не по отдельным счетам, а по общим корреспондентским счетам банков-участников в центральном банке. Таким образом, механизм осуществления расчетов выбирается каждой биржей самостоятельно, исходя из тех существующих видов, которые используются на практике. Кроме того, в современных условиях, в связи с расширением возможностей проведения электронных расчетов механизм осуществления расчетов подлежит постоянной корректировке и изменению.