Рынок ценных бумаг

Как рассчитывается индекс Доу-Джонса

История фондовых индексов началась с конца XIX в.

Первый индекс был разработан в США в 1884 г., и его начал рассчитывать Чарльз Доу как среднеарифметическую курсов акций 11 компаний.

С 1928 г. этот индекс стал рассчитываться по 30 компаниям и получил название Доу-Джонса. Методика расчета осталась прежней.

В настоящее время рассчитываются четыре индекса Доу-Джонса:

1.         Промышленный индекс Доу-Джонса (Dow Jones Industrial Average — DJIA), который рассчитывается на основе курсов акций 30 промышленных компаний.

2.         Транспортный индекс Доу-Джонса (Dow Jones Transportation Average — DJTA), который рассчитывается на основе показателей курсов акций 20 транспортных компаний.

3.         Коммунальный индекс Доу-Джонса (Dow Jones Utility Average— DJUA), рассчитываемый на основе курсов акций 15 компаний, занимающихся электро- и газоснабжением.

4.         Составляющий индекс Доу-Джонса (индекс шестидесяти пяти) — Dow Jones Composite (DJC) рассчитывается на основе акций 65 компаний — 30 промышленных компаний, 20 транспортных компаний, 15 компаний, занимающихся электро- и газоснабжением.

В США помимо индекса Доу-Джонса рассчитывается большое количество индексов, в частности индекс «Стандарт энд пурс». Он рассчитывается в двух вариантах — по акциям 500 корпораций и по акциям 100 корпораций. «Стандарт энд пурс»-500 представляет собой взвешенный по рыночной стоимости индекс 500 корпораций, которые представлены в нем следующим образом: 400 промышленных корпораций, 20 транспортных, 40 финансовых и 40 коммунальных компаний. В него включены в основном акции компаний, зарегистрированных на Нью-Йоркской фондовой бирже, однако присутствуют также акции некоторых корпораций, которые котируются на Американской фондовой бирже и во внебиржевом обороте. Выборка индекса представляет около 80 % в рыночной стоимости всех выпусков, котируемых на Нью-Йоркской фондовой бирже. Этот индекс более сложный по сравнению с индексом Доу-Джонса, но он считается более точным в силу того, что в нем представлены акции большого количества корпораций, и самое главное, акции каждой корпорации взвешиваются на величину стоимости всех акций, находящихся в руках акционеров. Индекс «Стандарт энд пурс»-100 рассчитывается на основе акций 100 компаний.

Основной рыночный индекс Американской фондовой биржи (АМЕХ) рассчитывается как простой средний показатель движения цен акций 20 ведущих промышленных компаний, причем 15 из них входят в индекс Доу-Джонса.

Индексы внебиржевого оборота представлены прежде всего индексом НАСДАК, который рассчитывается на основе курса акций 3,5 тыс. корпораций, составным индексом «Вэлью Лайн», рассчитываемым как среднеарифметическая величина цен акций 1700 корпораций, и индексом Уилшир-5000, взвешенным по рыночной стоимости акций 5000 компаний.

Первый европейский индекс появился в Англии в 1935 г. и включал в себя 30 компаний. В отличие от США, подбирались такие компании, которые отражали структуру экономики. Он назывался FT-30 (файненшл тайме). Этот индекс развивался все эти годы, в его структуре происходил постоянный сдвиг акцента от тяжелой промышленности в сторону компаний, занятых в сервисе. Однако поворотным для него стал 1984 г., когда была пересмотрена структура предприятий, были введены в расчет финансовые компании. Он стал называться FT&SE-100 и рассчитывался на основе акций 100 компаний в режиме реального времени. На сегодняшний день этот индекс является золотой серединой: количество составляющих сбалансировано величиной рыночного покрытия. На данный момент он является основным для Англии. В 1962 г. в Англии был введен индекс актуариев (индекс всех акций). В него вошли 700 составляющих. Благодаря этому он мог быть инструментом измерения поведения рынка в течение длительного периода. Существенное преимущество его в том, что он показывает инвесторам не только движение рынка в целом, но и отдельных секторов и отраслей в частности.