Рынок ценных бумаг

Индексы немецких бирж— DAX (Deutscher Aktienindex), MDAX, DAX-100, CDAX, TexDAX, SDAX, NEMAX, NEMAX-50

В Германии индексы появились значительно позже. Ведущий индекс — DAX. Рассчитывается на основе 30 ведущих компаний и является ведущим германским индексом. Существуют еще несколько индексов MDAX, S-DAX, различающихся количеством компаний.

Основными индексами в Германии выступают в настоящее время четыре индекса — DAX (Deutscher Aktienindex), MDAX, DAX-100 и CDAX, и с 1 января 2003 г. были введены еще четыре индекса— TexDAX, SDAX, NEMAX, NEMAX-50.

Старейшим в истории немецких фондовых индексов выступает индекс DAX (Deutscher Aktienindex), который начал рассчитываться в 1959 г. как индекс, отражающий текущие биржевые операции. На сегодняшний день базовой датой для расчета данного индекса считается 30 декабря 1987 г., когда его значение было принято за 1000 пунктов. Индекс рассчитывается в режиме реального времени и обновляется каждые 15 секунд в течение торгов на Франкфуртской бирже с 8-30 до 17-00 ч и в течение работы электронной системы XETRA с 8-30 до 17-15 ч. В основе расчета лежат значения акций 30 наиболее ликвидных крупных немецких компаний. Перечень ценных бумаг, входящих в индекс, пересматривается ежегодно исходя из двух критериев: объема торгов за последний год и рыночной капитализации этих ценных бумаг.

Второй индекс MDAX начал рассчитываться с 1987 г. на основании ценных бумаг 70 крупных компаний второго эшелона, перечень которых пересматривается каждые полгода исходя из тех же критериев, что и у индекса DAX. При этом стоит отметить, что при расчете данного индекса учитываются, во- первых, отечественные предприятия; во-вторых, зарубежные предприятия, акции которых котируются на Франкфуртской бирже, но для них разработаны иные критерии вхождения в индекс, чем для отечественных предприятий; в-третьих, предприятия, зарегистрированные за рубежом, но ведущие деятельность в ФРГ.

Как и предыдущий индекс, MDAX исчисляется в режиме реального времени, но обновляется каждую минуту. Индекс DAX-100 состоит из двух индексов MDAX и DAX и рассчитывается с 1987 г. по акциям 100 компаний, функционирующих на официальном и регулируемых рынках Франкфуртской биржи. Список компаний пересматривается дважды в год. База расчета данного индекса принята за 500 пунктов, поэтому в отличие от предыдущих индексов при его расчете частное умножается не на 1000 пунктов, а на 500.

Помимо корпоративного индекса DAX-100 на его основе рассчитываются отраслевые индексы по 10 отраслям. Индекс CDAX (Composite DAX) получил развитие с 1970 г., однако современной базовой датой, как и других индексов, выступает 30 декабря 1987 г., когда его значение было принято за 100 пунктов. Для расчета используются 520 видов акций, котирующиеся на всех трех сегментах Франкфуртской биржи — на официальном, регулируемом и свободном рынках. Этот индекс также вычисляется в режиме реального времени и обновляется ежеминутно в течение торгов на Франкфуртской бирже и в электронной системе XETRA. Для CDAX вычисляются текущие значения и итоговые значения индексов на основе официальных цен и закрытия.

Кроме CDAX рассчитываются и отраслевые индексы по 18 отраслям, в частности текстиль, транспорт, страхование, машиностроение, автомобилестроение, жилищное строительство, которые подразделяются на 63 индустриальные группы. Вычисляются один раз в день после торгов на Франкфуртской бирже и в системе XETRA на основе цен закрытия. Для «Нового рынка» в качестве основного индекса выступает индекс CDAX, кроме того, для характеристики этого рынка были введены индексы, характеризующие отдельно уровень развития классических и технологических отраслей.

Для предприятий классических отраслей харктерен уже рассмотренный индекс MDAX. Помимо этого, рассчитывают индекс SDAX, в который входят акции 50 крупных компаний, некоторые из которых входят в индекс MDAX. Особое внимание в последние годы уделяется развитию высокотехнологических отраслей. Для привлечения капитала в эти отрасли, иначе говоря, для инвесторов этих отраслей введен индекс для технологических отраслей NEMAX, который рассчитывается на основе акций всех сфер деятельности технологических отраслей. На его основе рассчитывается NEMAX-50, включающий в себя акции 50 средних и мелких компаний.

Наряду с этим выделяют индекс TexDAX. Он основывается на стоимости акций 30 немецких и иностранных предприятий (на 2004 г. в него входили акции 25 немецких компаний). Структура данного индекса такова: 42,9 % составляют индустриальные предприятия; 25,2 % — предприятия биотехно - логии, 3,7 % — информационные, коммуникационные предприятия и 9,2 % — предприятия прочих технологических отраслей. Помимо этого, иногда рассчитывают еще два индекса: во-первых, Fee All Share, который включает в себя стоимость акций технологических предприятий, кроме включенных в индекс DAX, и, во-вторых, Classic All Share, включающий стоимость акций всех классических отраслей, кроме предприятий, включенных в индекс DAX.

В конце 80-х годов XX в. на рынок вышла Всемирная серия, состоящая из 11 региональных индексов. Информация собирается из семи широких экономических секторов. В расчет принимаются 36 составных отраслевых индексов, полученных на основе более 100 подотраслевых категорий. Всемирный индекс базируется на 2,5 тыс. акций из 24 стран мира. Однако такой индекс не один, существуют еще — Международный индекс Морган Стенли и Первый Бостон Юромани Индекс.