Оценка стоимости акции

Рассматривая процесс купли-продажи акций, следует иметь в виду, что существует несколько различных и обычно неравных оценок стоимости акции.

1.         Нарицательная стоимость (номинал) показывает стоимость реально привлеченного капитала. Именно эта доля фигурирует в уставном капитале. Теоретически номинал акции можно рассчитать путем деления уставного капитала на количество выпущенных акций (или необходимого для привлечения при данной эмиссии капитала на количество акций). Например, если предприятие нуждается в капитале, равном 1 000 000 ден. ед, и выпускает 1000 акций, то номинал акции составит 1000 ден. ед. Как правило, по номиналу акции размещаются на первичном рынке. Если эмитент разместил ценные бумаги по более высокой цене, разница с номиналом называется учредительской прибылью. Для инвестора особого значения такая стоимость не имеет, так как она дает лишь минимум информации, а именно, если номинал обыкновенной акции поделить на размер уставного капитала, уменьшенного на объем привилегированных акций, то получится минимальная доля голосов, приходящаяся на данную акцию на собрании акционеров, и доля прибыли, которая будет выплачена на эту акцию из общей суммы, направленной на дивиденды по обыкновенным акциям. Однако для определения этих долей вполне достаточно знать размер уставного капитала, сформированного из обыкновенных акций, и количество акций, выпущенных в обращение. В некоторых странах акции выпускаются в обращение без указания номинала.

2.         Эмиссионная стоимость — стоимость размещения акций на первичном рынке. Чаще всего она выше номинальной стоимости акции, поскольку процесс размещения происходит через посредников, которые скупают их у эмитента, а затем реализуют их среди инвесторов, поэтому она определяется, в конечном счете, соотношением спроса и предложения на акции.

3.         Рыночная стоимость. Чаще всего она называется курсом, или курсовой стоимостью акций. Это стоимость, которая формируется на рынке в зависимости от спроса и предложения. В основе этой стоимости лежит номинал. Как правило, рыночная стоимость превышает номинальную стоимость. Если курс превышает номинал, то такая ситуация называется лаж, или ажио. Если наоборот, то дезажио. Спрос и предложение зависят от размера дивидендов и от ставки процента в банке. Так как вложения в акции являются альтернативой вложению денежных средств в банк, то инвестор будет сравнивать две величины — доход по акциям (дивиденд) и процент по вкладам в банке. В случае, если дивиденд превысит процент по вкладам, инвестор предпочтет акции, если же окажется ниже, предпочтет вложения в банк. В этом случае теоретически существует зависимость между курсом акций и доходностью вложений в акции и в банк

4.         Балансовая стоимость определяется как отношение чистой стоимости активов предприятия к количеству выпущенных акций (ЧА/А). Она основывается на показателях текущего состояния активов предприятия и зависит от эффективности его деятельности. Поэтому если балансовая стоимость приближается к номиналу или становится меньше, это означает, что предприятие движется к банкротству, и чем выше балансовая стоимость, тем лучше работает предприятие.

5.         Ликвидационная цена акции равна сумме, приходящейся на одну акцию в случае продажи имущества предприятия при его ликвидации (Стоимость имущества/А). Эта сумма может существенно отличаться от балансовой и в меньшую и в большую сторону. Причина различия заключается в том, что имущество учитывается по ценам его покупки, откорректированной на коэффициенты переоценки и амортизацию, а текущая его цена может быть совсем иной. Так, при относительно высоких темпах инфляции и нерегулярных переоценках имущества балансовая стоимость всегда существенно ниже ликвидационной. В случае, если имущество морально устарело и не находит сбыта, хотя его цена по балансу высока, балансовая стоимость может быть выше ликвидационной.

Смотрите также:

Оценка и доходность акций - размещение акций должно...

— за счет размещения дополнительной эмиссии акций по. ценам выше номинальной стоимости.
Цена, по которой реализуются акции нового выпуска, называется ценой размещения (эмиссионной ценой).

Эмиссия акций. Стоимость акций на рынке. Уплата налогов...

Оценивая акции с точки зрения их доходности, оператор, действующий на западном фондовом рынке, разделяет их на ряд категорий Оплата акций общества осуществляется по рыночной стоимости, но не ниже их номинальной стоимости.

Акция, облигация. Стоимость акций. Номинальная стоимость...

Номинальная стоимость представляет собой стоимость, которая печатается на бланках акций.
Рыночная стоимость акций представляет собой ту цену, за которую они могут покупаться или продаваться на рынке.

ОЦЕНКА ЦЕННЫХ БУМАГ выражение в денежном измерении...

Для различных целей используют следующие виды оценок: номинальная стоимость - стоимость, обозначенная на бланке ценной бумаги; эмиссионная стоимость - цена продажи ценной бумаги при ее первичном обращении; курсовая (рыночная) стоимость...