Банки. Банковское дело

Как вести дела с банками

Кредиты, денежные вклады, платежный оборот

11.2. Банковские консультации по вложению финансовых средств

Вы должны найти квалифицированного консультанта по вложению денег. Убедитесь, что он действительно хочет помочь вам. Не ленитесь искать консультанта, обладающего такими качествами, и не довольствуйтесь половинчатыми решениями.

Чем больше сделок вы совершаете, тем более высокие требования вы можете предъявлять к окружающим. В то же время не надейтесь на чудо.

Во-первых, необходимо получить основательные консультации по всем вопросам, касающимся ценных бумаг. Ваш консультант должен дать вам хорошо обоснованные сведения о том, какие бумаги выгодно покупать и почему следует продавать другие. Его знания должны охватывать любые ценности, приносящие твердый процент, — как отечественные, так и иностранные: отечественные и иностранные акции, любого рода ценные бумаги, в которые вкладываются деньги, а также вложения в недвижимость. Он должен хорошо знать отечественные и иностранные рынки акций, биржевые традиции и процентные ставки.

Консультант должен знать все сборы, практикуемые в его отрасли, и быть в состоянии назвать их вам. Вы можете

ожидать, что он обратит ваше внимание на пути достижения наибольшей выгоды.

Во-вторых, ваши высокие требования должны касаться активного обслуживания вашего депозитария. Однако банк, как правило, делать это не обязан. Но вы можете, поскольку доверяете банку, хранить ценности, потребовать, чтобы ваш консультант заботился об этих бумагах и сообщал вам о выгодных возможностях их продажи или обмена. Правда, предпосылкой таких услуг является депозитарий размером з несколько сотен тысяч марок. В противном случае вы должны действовать сами. Впрочем, вы можете попросить своего консультанта проявить большую активность.

Если ваш оборот по счетам банка составляет крупную сумму — на депозитарии у вас, к примеру, 1 млн. марок и более, то вы можете претендовать на особые условия. И начинать следует прежде всего с комиссионных за обслуживание ценных бумаг и вознаграждений за ведение депозитарных счетов. При крупном обороте вполне можно добиться половинной скидки с регулярных сборов.

Мне представляется важным следующее: ваше учреждение должно быть представлено на всех крупных биржах, поддерживать контакты за рубежом и располагать богатым выбором отечественных и иностранных ценных бумаг.

Если вы совершаете крупные сделки с иностранными ценными бумагами, вам можно порекомендовать обратиться к иностранному брокеру. В Германии работают многие известные американские, канадские и японские брокерские конторы.

Брокерские услуги нысоко специализированных инвестиционных фирм, возможно, обойдутся вам дороже, но зато эти фирмы предлагают обширную сервисную программу и снабдят вас богатым информационным материалом — большей частью на английском языке.

Хотелось бы сделать несколько замечаний относительно некоторых ценных бумаг.

11.2.1. Сберегательные обязательства

Банки охотно продадут вам сберегательные обязательства, если уж не смогли убедить вас завести сберегательный счет. Но я предостерегаю: вас не всегда предупредят, что большинство этих бумаг нельзя продать раньше срока. Ваши деньги замораживаются.

Во всяком случае под них вы можете получить кредит, но он, естественно, обойдется вам дороже сберегательного обязательства. Когда вам все же потребуются деньги, вы не должны соглашаться на то, чтобы дополнительные сборы превышали 1%,

Если уж вы покупаете сберегательные обязательства, следите за тем, чтобы вам не начислили дополнительных сборов по осуществлению сделки и сборов за депонирование ценных бумаг.

Банк охотно обосновывает свои действия тем, что, приобретя такое обязательство, вы не несете никакого риска потерь в результате колебаний курса. Однако следует задаться вопросом, чего стоит приведенный аргумент, если эти бумаги и без того нельзя продать.

Итак, сберегательные обязательства и сберегательные облигации для вас ничего не значат, за исключением, вероятно, наиболее краткосрочных (на один год). Но тогда в большинстве случаев следует отдать предпочтение специальным или твердопроцентным сбережениям (см. выше). Сберегательные обязательства только улучшают банковский баланс.

Однако первоначальное понятие сберегательного обязательства с течением времени становилось все более широким. Сегодня под названием «частичное долговое обязательство» (и другими подобными названиями) предлагаются банковские ценные бумаги, которые можно продать в любое время.

Их другая особенность состоит в том, что они документально регистрируются. Следовательно, хранить эти ценные бумага вы можете сами. Кроме того, они являются предъявительскими и не содержат фамилии покупателя.

Вывод: Сберегательные обязательства и сберегательные облигации в лучшем случае могут заменить лишь краткосрочные вложения средств.

11.2.2. Твердопроцентные ценные бумаги

Твердопроцентные ценные бумага в принципе нельзя сравнивать со сберегательными обязательствами. Преимущества твердопроцентных ценных бумаг — выплата хороших процентов и ликвидность в любое время.

Здесь наблюдаются большие различия. Возможность сделать вклад на обычных условиях вы получите в каждом банке или сберкассе. Облигации займов иностранному контрагенту в немецких марках под более высокие проценты распространяются всеми крупными институтами. Имеются в виду наличные пакеты ценных бумаг, из которых банки удовлетворяют поступающие запросы. Следите за тем, чтобы вам был предложен широкий выбор.

Вместе с тем вы, конечно, можете поручить каждому банку или сберкассе приобрести для вас через биржу облигации любого займа.

Почти все кредитные учреждения начисляют одни и те же Сборы сборы. В то же время величина минимальных сборов в разных банках колеблется.

При новых эмиссиях и наличии у банков портфеля ценных бумаг вы приобретаете их без уплаты сборов.

Однако при покупке ценных бумаг из собственных резервов банков вы должны очень внимательно следить за банковским механизмом установления курса бумаг. Ведь в этой области финансовые институты располагают определенными вариативными возможностями, что дает вам известную свободу для маневра на переговорах.

При покупке вы, естественно, платите на 0,5-1% больше, чем если бы те же бумаги вы предложили для продажи. Следовательно, заявляя об отсутствии комиссионных, банк ничего вам не дарит.

Курсы покупателей (например, «98 G») наиболее часто встречающихся закладных и муниципальных облигаций помещаются в биржевых курсовых бюллетенях. Но вы не; можете избрать эти курсы в качестве ориентира и поло-; жить в основу своих расчетов. Номинальные курсы покупателей не совпадают с курсами покупки.

Прежде всего вы должны заняться поиском институтов с собственной эмиссией, таких как земельные и ипотечные банки. Обратите внимание на свободное от сборов «первое приобретение».

Федеральные ценные бумаги — казначейские обязательства, федеральные облигации и федеральные займы — считаются особенно надежными. К тому же с их приобретением и продажей нет никаких проблем. Обеспечивается поддержка курсов ценных бумаг, котирующихся на биржах.

Подобные ценные бумаги всех новых эмиссий вы приоб-; ретаете без издержек. При их досрочной продаже вами банк начисляет 0,5% комиссионных. Напротив, оплата обязательств, по которым наступил срок исполнения, производится без взимания сборов; при выплате по федеральным облигациям, обязательствам федеральной казны и федеральным займам банк начисляет 0,25% комиссионных.

Вам необходимо знать о возможности поручать хранение федеральных облигаций, казначейских обязательств, других ценных бумаг федеральной казны, займов Кредитного общества по реконструкции и управлению федеральных долгов (г. Бад-Хомбург); тогда вы сэкономите обычные в банковской практике сборы за депонирование, а также комиссионные при оплате обязательств, по которым наступил срок исполнения. Но о желании хранить свое приобретение в Управлении федеральных долгов вы должны заявить от своего имени уже в поручении на покупку. Не чабудьте об этом, так как банк едва ли предложит вам такую «сделку».

Если вы спросите банк о займах, приносящих высокие проценты, вам предложат также и облигации иностранных чаймов, например в фунтах стерлингов, песетах, лирах, австралийских долларах или экю. Будьте осторожны и подумайте о риске потери в результате колебаний валютного курса. Заранее узнайте, можете ли вы в данном случае с помощью банка принять меры по защите от валютных рисков.

Если же вы приобретете облигации валютных займов через иностранную биржу, то вы понесете издержки не только в Германии, но и в других странах.

Ранее вы могли купить нулевые купонные займы только на валюту (прежде всего на доллары США). Между тем их приобретение стало возможным и на немецкие марки. II прежде всего банки воспользовались эмиссией таких ценных бумаг. Вы можете, следовательно, в каждом крупном байке и многих других институтах приобрести нулевые купонные займы.

Итак, если вам не нужна регулярная выплата процентов или вы не хотите думать об их реинвестировании и если, кроме того, вы хотите перенести на будущее оплату налогов на доходы от ценных бумаг, то нулевые купонные займы подходят для вас.

Наряду с этим как у иностранных, так и у отечественных должников вы можете купить облигации займов с плавающей процентной ставкой. Их преимущество заключается в том, что их процентная ставка растет в соответствии с увеличением общего уровня процента — именно это вложение средств рекомендуется в качестве альтернативы, особенно в периоды низкой процентной ставки. Удобно также, что облигации займов с плавающей процентной ставкой вы можете продать в любое время и без больших потерь от колебания курсов. Их можно приобрести во всех более или менее крупных кредитных институтах.

Государственные учреждения (органы государственной власти, почта и т.д.) также выпустили займы с плавающей процентной ставкой. Однако при падении ставок на денежном рынке снижаются и проценты.

Вывод: Твердопроцентные ценные бумаги являются интересной формой вложения средств с разнообразными возможностями и высокими процентами, особенно если это инвестирование происходит в бумаги с плавающей процентной ставкой.

11.2.3. Инвестиционные ценные бумаги

Из всех ценных бумаг, предлагаемых на продажу, банки отдают особое предпочтение инвестиционным сертификатам. Этот вид вложения денег в последние годы испытал небывалый подъем. Устойчивый рост реализации обеспечен инвестиционным сертификатам и в будущем.

Каждый банк охотнее всего продает, естественно, свои собственные инвестиционные ценные бумага, то есть сертификаты своих собственных инвестиционных компаний. Но вы можете приобрести, причем без сборов, также и любые другие ценные бумага (их выбор весьма широк). Сопоставив условия, остановитесь на тех, что сулят вам наибольший успех.

Если же вы не хотите платить сборы за депонирование привлеченных сергификатов, обратитесь лучше всего в близкие этому фонду банк или сберкассу.

Вы должны знать, что при сопоставлении деятельности разных фондов в прошлом нельзя судить об их успешности в будущем.

Подумайте вот над чем: приобретая ценные бумаги за наличные (см. ниже), вы можете купить их во второй половине дня (или даже на следующее утро) по цене текущего дня — преимущество, которого у вас нет при покупке через биржу других ценностей.

Но в то же время у инвестиционных ценных бумаг есть и отрицательные стороны, на которые банк наверняка не обратит ваше внимание.

Инвестиционные сертификаты подвержены тем же колебаниям рыночной конъюнктуры и курса, что и котирующиеся на рынке облигации займов или акции. Так что вы можете и потерпеть убытки.

Из вашего дохода по инвестиционным ценным бумагам Сборы следует вычесть не только сборы, но и административные расходы (обычно 0,5% от стоимости ваших вложений). В конце концов менеджеры фонда хотят, чтобы их труд был оплачен. Но в каждом ли случае эти менеджеры умелыми операциями купли-продажи оправдывают расходы на свое содержание? Мне это представляется сомнительным.

Имейте также в виду, что инвестиционные сертификаты «стоят» более высоких сборов: обычно 3%, если это сертификаты рентного фонда, и 5% — акционерного фонда и фонда недвижимости. А ведь эти проценты должны быть заработаны. К сожалению, в проспектах вы не найдете никаких сведений об этих сборах.

Итак, если вы хотите и можете сами присматривать за своими ценными бумагами, вам лучше приобрести акции или рентные бумага непосредственно в фонде.

В последнее время к числу классических акционерных и Новые рентных фондов прибавились другие виды подобных орга- модели низаций. Кроме смешанных (акции и рента) фондов и фондов земель ФРГ сегодня есть еще фонды компенсации банковских сборов, фонды краткосрочного кредита, индек-сационные фонды и фонды хеджирования*. Их всех объединяет одно: растут либо сборы, либо риск.

Так называемые фонды компенсации банковских сборов прежде всего преследуют цель сдерживать рост банковских сборов. Как только фонд возвращает деньги клиента, вы вновь появляетесь со своими деньгами и делаете новое вложение — возможно, в один из компенсационных фондов с надбавкой в размере от 2 до 3% к цене облигаций, акций или сертификатов при эмиссии. В фондах хеджирования в сомнительных случаях вы можете потерять весь свой взнос. Фонды федеральных земель представляют, вероятно, наибольший интерес.

Вывод: Высокие сборы сокращают рендиту. Потерь исключить нельзя. Новые модели приемлемы лишь для долгосрочных вложений.

11.2.4. Фонды недвижимости

Против открытых фондов недвижимости в принципе возразить нечего. С их помощью в пределах колебания цен на недвижимость вы в любое время в состоянии (исключения лишь подтверждают правило!) продать свою собственность без потерь, иногда — несмотря на дополнительный сбор при продаже.

Единственный (правда, небольшой) недостаток фондов заключается в том, что применяемый ими метод оценки земельных участков не всегда понятен. Но и здесь в прошлом иногда случались довольно крупные стоимостные потери за границей. Фонды недвижимости также зависят от состояния рынка.

С помощью иностранных фондов и акций вы можете приобрести землевладение за границей. Задайте своему банку конкретный вопрос об этом.

Вывод: Эти фонды рекомендуются для долгосрочных вложений.

Никогда не стесняйтесь обратиться в банк за разъяснениями тех или иных положений проспектов продаж и — что очень важно — не забывайте через свой основной банк получить сведения о компаниях — участницах фонда, В проспекте часто помещаются приукрашенные или устаревшие данные. Трезво проанализируйте приведенные примеры. При малейших сомнениях отступайте.

Правда, явно усилившиеся в последние годы требования к проспектам и информации о продажах предоставляют инвестору более благоприятную возможность увидеть истинное положение вещей. И все-таки вы не должны полагаться на законопослушание неизвестных авторов проспектов.

Между прочим, в подобных случаях судопроизводство возложило на банки четко сформулированную обязанность давать консультации.

Лучше всего обратитесь за консультациями в банк, который не имеет дел с фондом недвижимости и участвующими в нем компаниями.

Не так-то просто оформить продажу в закрытых фондах недвижимости. Здесь продать вашу собственность значительно труднее и связано это со значительными потерями в стоимости, а порой и вовсе невозможно. На эту опасность банки часто не обращают серьезного внимания клиента.

Следовательно, принимайте соответствующее участие в хорошо себя зарекомендовавших крупных фондах солидных компаний, где вы хотя бы до некоторой степени будете уверены, что позже найдете рынок и покупателя. Иногда хорошими предложениями располагают крупные финансовые институты. Избегайте мелких фондов с одним или двумя земельными участками.

Фонды недвижимости — это институт, участвовать в деятельности которого имеет смысл лишь в течение продолжительного времени. Не говоря уже о нестабильных ценах продажи или возвратной покупке вашей недвижимости, со всех покупок и продаж в закрытых фондах обычно взимаются сборы в размере 5%,

Вывод: Осторожно! Необходим критический отбор. Следуйте только ясно выраженным рекомендациям банка.

11.2.5. Акции

Что касается акций, то кредитные институты обладают различной эффективностью. Конечно, они могут купить акции везде. Однако не всякое отделение банка может предоставить вам равноценные консультационные услуги.

Крупные банки, солидные региональные и частные банки особенно активно занимаются акциями, тем более что сами они регулярно и в большом объеме участвуют в биржевых сделках, торговле акциями, обладают акционерной собственностью и оказывают консультационные услуги акционерным компаниям. Они располагают и соответствующим техническим оборудованием. Многие из них имеют даже прямое подключение к биржевым залам и предоставляют клиентам возможность видеть картину происходящих там событий.

Однако особое внимание вы должны уделить аналитическим отделам крупных банков, специализирующихся на сделках с ценными бумагами. В крупных банковских домах целые штабы тщательно исследуют представляющие интерес акции и знакомят с ними публику.

Другой вопрос — всегда ли правы финансовые аналитики?

Лучшими шансами получить обоснованную рекомендации вы будете располагать в том случае, если несколько банков придут к выводу о высокой ценности данных акций. :

Знакомьтесь также с добротными публикациями. Некоторые институты обрушат на вас настоящий водопад биржевых брошюр. Солидные банки, некоторые региональные и? частные банки, крупные земельные банки, Немецкий кооперативный банк и др. с давних пор издают биржевые бюллетени, представляют отдельные ценные бумага, вы-: пускают обзоры, курсовые листки и обобщающие материалы по акциям с важнейшими показателями, отраслевым анализом и т.д.

В окошке, где оформляются операции с ценными бумагами, вы можете попросить предоставить вам различные, информационные материалы. Экспедиция также обеспечит, вам регулярную доставку информации. Если вы являетесь) клиентом банка по части ценных бумаг, это обойдется вам! бесплатно.

Если вы интересуетесь иностранными ценными бумагами, то помимо крупных отечественных финансовых институтов к вашим услугам — иностранные брокерские фирмы, расположенные в Германии. Специализируясь на вложении средств в ценные бумаги, они предоставят в ваше распоряжение подробный аналитический материал и окажут консультационные услуги. Через их основные компании в США, Японии и Канаде, как и во всех других биржевых центрах мира, вы совершите необходимые вам покупки.

Система сборов несколько отличается от немецкой. Все сборы подразделены на группы и в общем они выше, чем в немецких учреждениях. Зато вы не платите сборов за депонирование. Однако если вы не выложите наличными более или менее крупной суммы (минимум 20 тыс. марок, а часто и больше), вас не будут рассматривать в качестве клиента.

Брокеры заинтересованы также в достаточно частых операциях с вашим депозитарием. Следовательно, вы должны считаться с постоянной активностью консультанта по размещению средств, что не всегда можно наблюдать в немецких кредитных учреждениях.

Обдумайте также и валютные риски. Разумеется, за границей эти потери касаются и акций, даже если вы приобрели их на германских биржах за немецкие марки.

Что касается сборов, то между немецкими банками и сберкассами едва ли есть различия. Но вы должны проявить особое внимание к уровню сборов за небольшие операции. Сегодня здесь именно крупные и частные банки устанавливают слишком высокие сборы для своих клиентов — покупателей ценных бумаг. Таким образом, воздвигаются препятствия для мелких операций.

Если вы интересуетесь новыми участниками на бирже, то при выборе банка должны обратить внимание на его представительство в эмиссионном консорциуме, а также на то, кто представляет акции на бирже. В последнее время здесь действуют одни и те же институты.

Вывод: Информация — это все. Вот почему акции требуют высокой активности и немалых затрат времени. Начиная операции с акциями в нужный момент, вы можете быть уверены в том, что по-прежнему будете получать хороший доход.

11.2.6. Программы сбережений путем вложении в ценные бумаги

Если вы занялись долгосрочными сбережениями путем вложений в ценные бумаги, следите за предложениями некоторых банков. В соответствии с этим ежемесячно откладывайте определенную сумму, которую затем вкладывайте в ценные бумаги, прежде всего в рентные.

Поскольку предложения здесь часто меняются, в каждом отдельном случае вы должны обращаться в свой банк. Накопление малыми суммами теперь не по вкусу банкирам. Многие программы прекратили свое существование. И все же вы наверняка найдете институты, которые пойдут навстречу вашему желанию вкладывать средства в ценные бумаги частями.

Поэтому нет смысла представлять здесь отдельные программы.

Инвестиционные компании предлагают так называемые счета накоплений, на которых внесенные суммы сразу же преобразовываются в инвестиционные сертификаты. Эту форму накопления капитала я также рекомендую вам. Производя регулярные вложения, вы получаете прибыль от так называемого эффекта усреднения издержек, а также от благоприятных средних цен.

По этому вопросу вам лучше всего обратиться непосредственно в инвестиционный фонд. Тогда вы не понесете дополнительных расходов. Или же попросите свой банк открыть для вас счет накоплений в инвестиционной компании.

Вывод: Программы сбережений путем вложений в ценные бумаги следует рекомендовать в том случае, если вы хотите принять участие в небольших по объему операциях с ценными бумагами.

11.2.7. Сбережения по закону о накоплении капитала

Банки и сберегательные кассы должны разъяснять вам возможности сбережений и льготы, предоставленные законом о накоплении капитала, что входит в их повседневные обязанности.

Банк не только консультирует вас о разнообразных формах вложения средств, которые он сам в состоянии предложить, но и может дать вам справку об иных способах размещения ваших денег, например у вашего работодателя или в каком-либо паевом проекте. Он может (и должен) предостеречь вас от возможных рисков.

Наряду со сбережениями на жилищное строительство предусмотрены льготы и для вложений в рисковый капитал, скажем, в акции без номинальной стоимости, кооперативные паи, вложения в обычные закрытые компании, акции, паи акционерных фондов, ссуды сотрудникам фирм и в акции предприятия, где вы работаете.

Как отнестись к подобным инвестициям, вам посоветует ваш консультант. Конечно, вы должны учитывать, что по понятным соображениям консультант отдает преимущество вкладам в свой банк или сберкассу. В конце концов решающее значение для вас должен иметь по возможности лучший результат. Тогда скорее всего вам подойдут акции предприятия, где вы работаете, или вложения в ссуды сотрудникам этой фирмы.

Напротив, избегайте принимать любые предложения, исходящие не от ваших банка или работодателя. В этой сфере действуют целые толпы посредников, которые проявляют живой интерес к вашим деньгам. К сожалению, печальный опыт пострадавших от таких посредников плохо усвоен теми, кто продолжает им доверять.

Даже если «сулящие златые горы» убеждают, что сотрудничают с крупными банками, не верьте ни одному их слову, пока они не предъявят вам банковский документ, недвусмысленно подтверждающий их слова. Обычно утверждения о связях с солидными банками оказываются выдумкой, а банки об этом и знать не знают.

Помимо вложений, связанных с риском, вы можете заключить с банком VL — договор о сбережениях. В соответствии с ним вы производите платежи в течение шести лет. Через семь лет вы получаете от банка премию; после этого общая сумма, включая проценты по счету сбережений, свободна для использования. Сложные проценты по такого рода вложениям не предусмотрены. Договор предназначен только для работающих по найму.

Вывод: Во избежание ненужных рисков пользуйтесь консультациями исключительно банков и сберегательных касс.

11.2.8 Управление капиталом

Если вы сами не хотите или не можете заботиться о своих ценных бумагах, Заключите с банком, которому доверяете, договор об управлении имуществом. Но речь должна идти о сумме минимум в 200-300 тыс. марок. Некоторые институты установили даже более высокий размер минимального вклада.

Но есть и такие модели управления имуществом, при которых минимум суммы вкладов составляет 30 тыс. — 50 тыс. марок.

Более важной, чем вопрос о стоимости управления, является проблема выбора управляющего. Он должен отвечать вашим требованиям и точно придерживаться данных вами указаний. Договор надо составить так, чтобы его можно было расторгнуть в любое время без соблюдения какого-либо срока. Вам следует основательно обдумать вопрос о предоставлении полномочий на получение кредита.

Вы должны получать постоянную информацию о планах размещения средств своего вклада. Только так вы сможете своевременно проконтролировать стратегию управления вкладом.

Есть, однако, и такие вкладчики, которые представляют себе постоянное информирование совершенно по-иному. Они Не хотят, чтобы банк все время держал их в курсе дела, предпочитая «спать спокойно». Ведь наблюдение за курсами автоматически будет повергать их в тревогу. Потом курсы вновь выравняются, и окажется, что все волнения были напрасными.

Вы сможете основательно попортить нервы своему консультанту по вкладу. А банки этого не любят, да и результаты невелики. Вот почему финансовые институты предпочитают информировать своих вкладчиков только через довольно продолжительные, заранее установленные периоды. Можете ли вы согласиться с этим — решать вам.

По-моему, настоящее управление имуществом исключает вмешательство его собственника во все детали. Определив основные направления и параметры, остальное вы должны предоставить банку. Однако само собой разумеется, что по завершении определенного этапа необходимо получить подробный отчет о состоянии дел. Кроме того, консультант по вкладу должен обосновывать свои решения,

Что касается комиссионных за управление, они не должны превышать 1% годовых от вложенной суммы. Для крупных вложений комиссионных еще меньше.

В банках не принято требовать гонорар по итогам деятельности. И все же вы должны спокойно воспринять, если вам выдвинут такое требование. Оно должно быть обосновано.

Сегодня все больше институтов предлагают программы управления имуществом (капиталом) для довольно мелких вкладчиков и депозитов. Многие из них охотно примут вложение в сумме 50 тыс. марок и больше, если вы согласитесь участвовать в одной из стандартных или инвестиционных программ. При этом у вас есть возможность сделать выбор между различными моделями вложений. Вы останавливаетесь на одном из видов депонирования, делающего упор на надежности или доходности либо ориентированного на рост вклада, либо нацеленного на использование шансов, предоставляемых колебаниями курсов. В первом случае за основу берутся твердопроцентные ценные бумаги, во втором — акции, в третьем — опцион, срочные сделки с финансовыми активами и спекулятивные сделки на финансовом рынке. Потом выбранные вами решения по всем депозитариям подобного рода становятся и решениями банка. Это означает, что решение по тому или иному вкладу принимается лишь один раз.

Сегодня и в управлении имуществом (капиталовложением) кредитные институты больше чем когда-либо обязаны проявлять заботу об интересах вкладчиков. Есть судебные решения, которые признают за вкладчиками право претендовать на возмещение убытков, если банк использовал деньги, не следуя их указаниям. Если, например, клиент предписывает вкладывать его деньга «надежно и без риска», то банк, по мнению судей, не должен покупать акции или по меньшей мере тратить на эту операцию большую часть вклада. Следовательно, обращайте внимание и на точное исполнение ваших директив по капиталовложениям.

Вывод; Давайте четкие директивы по использованию ваших вложений! Управление имуществом через фонд в значительной степени защищает вас соне прогнозируемых рисков и потерь.

11.2.9. Вложения в благородные металлы

Страховкой, или запасом на черный день, я считаю скорее золото, серебро или платину, чем упомянутую выше сберегательную книжку. Однако в этой сфере банки практикуют далеко не одинаковые методы. Некоторые предпочитают золотые монеты, другие — золотые сертификаты, третьи — счета в благородных металлах,

Нововведением в Германии являются схемы золотых вложений. Наши крупные институты также приступили к долевым сбережениям в золоте. Внося ежемесячно несколько сотен марок, вы можете накапливать золотой депозит, и даже по благоприятной цене в расчете за 1 кг слитка, несмотря на мелкие дозы. Вы получаете запись в кредит в граммах золота; с суммы вклада удерживаются 5-10% закупочной цены.

Чаще всего требуется вложить определенный количественный минимум, например 500 г в слитках (золото) или 10 рандов Крюгера (по 1 унции), или 10 канадских золотых монет. В других случаях достаточно 15 тыс. марок. Следовательно, сначала вы должны выяснить все это.

Положительные для вас моменты: возможность продать в любое время по определенному курсу дня; надежное хранение; бескризисность.

Отрицательные стороны; вы не можете получить золото по первому требованию. Неясно, проявит ли банк в кризисной ситуации готовность (либо изыщет возможность) выдать вам на руки ваши слитки или монеты.

Хранение стоит дорого — в среднем 2,5% возвратной цены. Между продажной и возвратной ценами существует разрыв от 2 до 3%. Кроме того, при определенных обстоятельствах начисляются комиссионные за посредничество.

Многие кредитные институты отказались от операций с золотом и благородными металлами. В филиалах банков и сберкасс сегодня вам вряд ли предложат широкий выбор монет и слитков. За этим вы должны обращаться в центральные офисы.

Общий ассортимент крупных банков включает, помимо слитков различного веса (10, 50, 100 и до 1000 г), преимущественно монеты для депонирования. Наряду с испытанными рандами Крюгера используются канадские «кленовые листья», американские «орлы», самородки и монеты «Британия», платина (кроме платиновых ноблей) и австралийские монеты «коала». Стандартный вес монет для депонирования составляет 1 унцию, равную примерно 31 г. Но есть и монеты, вес которых — лишь доли указанной величины. Здесь вы должны считаться с возможностью добавок к цене золота.

С точки зрения вложения средств благородные металлы трудно рекомендовать. Не говоря уже о том, что они не приносят процентов, консервативно настроенного вкладчика должны отталкивать и большие колебания цен. Даже сегодня риск потерь, связанных с колебанием курса, представляется мне очень высоким.

Среди кредитных институтов вы сегодня не найдете партнеров для вложения коллекционных монет. Вам также не удастся уговорить финансовые учреждения на приобретение медалей. Ведь медали — это не монеты; они практически не имеют стоимости; в случае необходимости вы на них не найдете покупателя.

Если же вы хотите, чтобы вложение благородных металлов приносило проценты, банк может купить для вас акции золотых приисков. Держитесь подальше от золотых опционов и срочных сделок, если у вас нет полной уверенности, что эти спекуляции нужны вам.

Вывод: Если вы хотите держать пару золотых монет как запас на случай кризиса, остановите свой выбор на легко сбываемых монетах и слитках, которые при необходимости можно быстро и легко продать.

11.2.10. Венчурный капитал

Если вы захотите поэкспериментировать на рынке с венчурным капиталом, то есть заняться рискованными капиталовложениями, то помимо компаний по консультированию предпринимательской деятельности и по менеджменту вы можете обратиться и в кредитные институты.

Отрицательные стороны: вы не можете получить золото по первому требованию. Неясно, проявит ли банк в кризисной ситуации готовность (либо изыщет возможность) выдать вам на руки ваши слитки или монеты.

В отличие от платины и серебра, при покупке золота вы экономите на налоге на добавленную стоимость. Следовательно, приобретая золото, вы оплачиваете лишь разницу между закупочной и продажной ценами — от 5 до 6%. С точки зрения вложения средств благородные металлы трудно рекомендовать. Не говоря уже о том, что они не приносят процентов, консервативно настроенного вкладчика должны отталкивать и большие колебания цен. Даже сегодня риск потерь, связанных с колебанием курса, представляется мне очень высоким.

Вывод: Если вы хотите держать пару золотых монет как

запас на случай кризиса, остановите свой выбор

на легко сбываемых монетах и слитках, которые

при необходимости можно быстро и легко продать.

11.2.10. Венчурный капитал

Некоторые банки создали соответствующие фонды в рисковых компаниях. Через различные институты вы можете вложить рисковый капитал в интересные проекты из инновационной сферы (компьютерная техника, программное обеспечение, системы информации и связи, биотехнология и генная инженерия).

Но помните; ваши деньги годами не будут приносить процентов и долгое время будут привязаны к проекту. Более того, вы можете лишиться всей суммы своего вложения.

В этой области все четче проявляется одна особенность: чем менее известны фирмы, в которые поступают ваши инвестиции, тем большей опасности подвергаются ваши вложения, но тем больше шансов умножить ваш капитал. Перед вами могут открыться перспективы — правда, после пяти-десяти беспроцентных лет — получения 20% годовых и более,

Если потребуется, вам следует поставить вложение своего капитала в зависимость от участия в деле других потенциальных инвесторов, таких как банки, страховые компании и другие финансовые институты. В венчурных проектах иногда участвуют известные фирмы.

Ясно одно; рынок венчурного капитала весьма перспективен. К сожалению, все еще слишком мало серьезных проектов.

«Дойче банк» единственный из всех германских банков взял на себя роль первопроходца; но хотя он и участвует собственными средствами в отдельных фондах, все же считает, что для полномасштабного привлечения инвесторов время еще не пришло.

Таким образом, в настоящий момент банки могут предложить вам в основном биржевые нововведения. И здесь вы также должны производить отбор. Далеко не всем новациям на бирже уготован успешный старт. Кроме того, проблема ответственности и другие причины заставляют банки как консультантов на пути вкладчика на биржу проявлять сегодня определенную сдержанность. Это ясно отражает ситуацию в новых федеральных землях.

Вывод; Придавайте наибольшее значение тщательному выбору вариантов! Осуществляйте инвестирование только по прямой рекомендации банка!

11.2.11. Опционные сертификаты и опционные займы

Обе эти формы инвестиций в последнее время привлекли особое внимание.

Опционный заем

Опционные займы с опционным сертификатом или без такового в общем-то безобидны. Как и по всем займам, по ним начисляются проценты — часто все же более низкие. Опционное право, регламентируемое специальными нормами, в большинстве случаев дает кредитору по займу основание претендовать на определенные акции, Клиенту1 может также предоставляться право выбора валюты (например, доллара США) или золотой оговорки.

Опционный сертификат

Опционный сертификат является более неустойчивым. Его курс колеблется в зависимости от курса представляемой им акции. При этом дополнительно включается механизм возможного мультипликативного эффекта курсовых колебаний. Эту форму лучше использовать при небольших вложениях капитала.

Каждый сертификат имеет особую структуру. Обратитесь в банк за подробной консультацией. Опционные сертификаты носят спекулятивный характер. Имея с ними дело, вы можете потерять деньги. Чем больше мультипликативный эффект, тем выше риск потерь в результате колебаний курса.

Кроме того, цена опционного сертификата может намного отличаться от его теоретической (правильной) стоимости — так называемой «справедливой стоимости». Но и тогда колебания курсов могут быть большими. Таким образом, отход цены опциона от базисной может быть довольно сильным. И наконец, вы должны иметь в виду, что срок опционного сертификата столь длителен, что вы можете спокойно реагировать на рыночные колебания. Время действия покрытых опционных сертификатов большей частью установлено довольно' ограниченно.

Из опционного сертификата вы не извлекаете никакого дохода, но все же можете с меньшей затратой денег, чем при покупке акций, получить курсовую прибыль (конечно, возможны и убытки). Банк должен обратить ваше особое внимание на риски подобных вложений. Покрытые опционные сертификаты, часто выдаваемые самими банками, имеют одну особенность. Этим документом банк гарантирует его обмен на определенную акцию или на доллары США по установленному курсу, на опционы по индексу курса немецких акций фАХ Optionen) и др. В наличии имеются сертификаты, рассчитанные как «на повышение» («бычьи»), так и «на понижение» («медвежьи»). И тогда вы сами должны решить, какие сертификаты вы берете. С сертификатом «на повышение» вы выигрываете при росте биржевого курса, с сертификатом «на понижение» — при его падении.

Но целью покрытых опционных сертификатов не является выполнение опциона по истечении срока. Спекуляция с опционными сертификатами ориентирована исключительно на то, чтобы путем купли-продажи на выгодных условиях заработать много денег за как можно более короткое время. Например, если вы рассчитываете на то, что завтра или послезавтра повысится индекс курса акций, то вы приобретаете опционный сертификат этого индекса. Опционные сертификаты «Сити банкам очень хорошо идут на рынке; колебания цен прямо зависят от движения показателей индекса курса акций. Как только индекс повышается (на что вы и надеялись), вы продаете сертификаты.

В ходе всех этих операций вы должны вплотную заниматься рынком. Кроме того, вам необходимо лимитировать свое поручение во времени — лучше всего одним днем. Иначе

при определенных обстоятельствах вы можете потерять много денег.

Вывод: У опционного сертификата есть сильная спекулятивная составляющая. Обращайте внимание на мультипликативный эффект и срок - этот вид операций — не для осторожного инвестора.

СОДЕРЖАНИЕ КНИГИ: «Кредиты, денежные вклады, платежный оборот»