Банки

Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика

Раздел: Бизнес, финансы

Все финансовые посредники, перечисленные в табл. 8.1, о деятельности которых шла речь в этой главе, действуют в частном секторе. Они стараются принести доход своим акционерам или, как это имеет место в случае с взаимными обществами, своим депозитариям (вкладчикам). Еще одна группа финансовых посредников конкурирует с частными компаниями; однако их владелец или учредитель — федеральное правительство. Так же как и частные финансовые посредники, они предоставляют средства заемщикам, передавая собственные долговые обязательства ссудодателям (кредиторам). Но, не рассматривая получение прибыли в качестве своей главной цели, они пытаются воздействовать на размещение кредитов таким образом,,который признается этими институтами наилучшим с политической точки  зрения.

Табл. 8.4. Выпущенные в обращение долговые обязательства кредитных агентств, финансируемых федеральным правительством.

Некоторые федеральные н квазифедеральные агентства выступают и роли финансовых посредников — продают собственные ценные бумаги. На вырученные средства они выдают ссуды или покупают ях на вторичных рынках. В таблице представлены долговые обязательства важнейших агентств. Выпуск этих ценных бумаг реэко увеличился в период с 1970 по 1986 год. В отлнчие от большинства финансовых посредников эти агентства существуют в первую очередь не для того, чтобы приносить прибыль, а для того, чтобы направлять кредиты в те сферы экономики, которые имеют важное политическое значение (жилищное строительство и сельское хозяйство).

В табл. 8.4 перечислены основные финансовые посредники федерального правительства. В течение последних 16 лет количество ценных бумаг, выпущенных этими посредниками, выросло с 38 млрд. долларов в 1970 году до 262 млрд. долларов в J986 году. Хотя эти ценные бумаги и не являются долговыми обязательствами федерального правительства, они продаются на рынке ценных бумаг федерального правительства, а приобретают их   прежде   всего   коммерческие   банки,   ссудо-сберегательные   институты, страховые компании и другие посредники. Обычно эти ценные бумаги считаются лишь несколько более «рискованными» (т. е. подверженными чуть большему риску —прим. пер.), чем ценные бумаги Казначейства США; между тем в 1986 году нескольким федеральным ведомствам пришлось выплачивать существенно более высокие проценты, чем Казначейству США, что было связано с широко известными финансовыми трудностями, которые переживали Федеральные Банки по кредитованию фермеров и Система   Федеральных   банков   по   кредитованию  жилищного  строительства.

Федеральная Национальная Ипотечная Ассоциация

Крупнейший финансовый посредник, финансируемый федеральным правительством,— Федеральная Национальная Ипотечная Ассоциация (FNMA), известная более под названием «Фанни Мэй*. Начало ее деятельности было положено Законом о Жилищном Строительстве 1939 года. Целью образовании ассоциации было создание вторичного рынка закладных, обеспеченных гарантиями Федеральной Национальной Ипотечной Ассоциации. На средства, получаемые от продажи собственных ценных бумаг, Ассоциация выкупает закладные у частных финансовых институтов. Начиная с 1972 года она покупает даже незастрахованные закладные. «Фанни Мэй» вносит свой вклад в выполнение важных социальных задач, финансируя жилищное строительство, не приносящее крупных доходов, и сосредотачивая свое внимание на строительстве в городах.

Раньше Казначейство США владело частью акций Ассоциации «Фанни Мэй», но в 1969 году Ассоциация была реорганизована и передана в частную собственность. Теперь ее акции продаются на Нью-Йоркской фондовой бирже. Несмотря на то, что сейчас Ассоциация стремится работать с прибылью и должна платить федеральный подоходный налог, она продолжает оставаться под определенным контролем федерального правительства, сохраняя тем самым свой статус. Акционеры избирают десять членов правления, а еще пятерых назначает Президент Соединенных Штатов Америки. «Фанни Мэй» прибегает к получению займов у правительства на льготных условиях, а Казначейство осуществляет частичный контроль над временем выпуска и объемами серий ценных бумаг «Фанни Мэй». Вновь образованная в ходе реорганизации 1968 года Государственная Национальная Ипотечная Ассоциация — новое правительственное агентство, существенно отличающееся от «Фанни Мэй» и включенное в структуру Министерства жилищного строительства и городского развития — приняло на себя часть функций своей  предшественницы.

Федеральные Банки по кредитованию жилищного строительства

Еще одним финансовым посредником федерального правительства является система Федеральных Банков по кредитованию жилищного строительства, которая стимулирует процессы жилищного строительства. Закон о Федеральных Банках по кредитованию жилищного строительства, принятый в 1932 году, подчинил эти банки Совету Федеральных Банков по кредитованию жилищного строительства. Находящиеся в частной собственности с 1951 года ссудо-сберегательные ассоциации, получившие чартер из рук федерального правительства, обязаны держать свои акции в этих Банках; что касается ссудо-сберегательных ассоциаций, получивших чартер от правительств штата,

 а также взаимных сберегательных банков и страховых  компаний, то они имеют право стать частью этой системы.

Федеральные Банки по кредитованию жилищного строительства выпускают в основном краткосрочные и среднесрочные ценные бумаги и на вырученные средства кредитуют ссудо-сберегательные ассоциации и других членов этой системы. Эти Банки владеют Федеральной Ипотечной корпорацией по кредитованию жилищного строительства (FHLMC), получившей название *Фредди Мак»; эта корпорация была создана по решению конгресса США в 1970 году для финансирования вторичного рынка так называемых договорных (conventional) ипотечных ссуд.

Банки по кредитованию фермерских хозяйств

С 1977 года финансовая деятельность федерального правительства в области сельского хозяйства была сосредоточена в Банках по кредитованию фермерских хозяйств. К ним относятся Федеральные Земельные Банки, созданные в соответствии с Законом о кредитовании фермерских хозяйств в 1913 году, Федеральные Банки среднесрочного кредита, созданные в соответствии с Законом о кредитовании сельского хозяйства 1923 года, и, наконец, Банки по кредитованию кооперативов, созданные согласно Закону о кредитовании фермеров 1933 года. Эти банки увеличивают размеры своих фондов точно теми же методами, что и федеральные агентства, кредитующие жилищное строительство, то есть с помощью продажи краткосрочных ценных бумаг'. Они выдают ссуды на оплату товаров и услуг, необходимых сельскому хозяйству; на строительство зданий и приобретение различных промышленных товаров. Кредиты выдаются для того, чтобы создать вторичный рынок сельскохозяйственных ссуд, а также рынок закладных, выданных под залог собственности фермерских ХОЗЯЙСТВ.

В 19S5 и 1986 годах Банки по кредитованию фермерских хозяйств понесли потери, вызванные серьезными экономическими трудностями, с которыми столкнулись все фермерские хозяйства; речь идет о падении цен на землю, сокращении емкости зарубежных рынков, о чрезмерно длительных сроках предоставлении ссуд под очень высокий процент. Некоторые из этих банков стали, исходя из общепринятых принципов банковской отчетности, неплатежеспособными. Вместо того, чтобы ^реанимировать» их за счет государственного бюджета, Конгресс США проголосовал за то, чтобы разрешить этнм банкам пользоваться более либеральными принципами банковской отчетности и ввести это в практику финансовых операций, отражая   их   в   новых   банковских   книгах.

Ассоциация по кредитованию студентов

В 1972 году федеральное правительство создало Ассоциацию по кредитованию студентов — «Салли Мэй». Она пытается стимулировать выдачу гарантированных «студенческих» ссуд путем создания вторичного рынка этих ссуд, а также путем предоставления финансовых преимуществ тем банкам и учебным заведениям, которые выдают такие ссуды.

Общие цели

Главная цель финансовых посредников, финансируемых и управляемых федеральным правительством, состоит в том, чтобы перенести предложение кредитов с нужд других возможных потребителей на нужды сельского хозяйства, жилищного строительства и выдачу студенческих ссуд. Так, посредническая деятельность «Фанни Мэй» переносит кредиты в сферу жилищного строительства. Средства, поступающие от продажи надежных, относительно ликвидных краткосрочных (от 1 до 3 лет) ценных бумаг «Фанни Мэй», идут на финансирование приобретения закладных. Кроме того, банки и другие финансовые институты могут выдавать закладные, затем продавать их Ассоциации «Фанни Мэй», а после этого приобретать ее ценные бумаги. Это увеличивает приток кредитов в сферу жилищного строительства, поскольку ценные бумаги «Фанни Мэй» обладают большей ликвидностью как банковские активы, чем как закладные.