Экономика. Бизнес

Денежный механизм

Раздел: Право, бизнес, финансы

Поскольку деньги могут выполнять функции меры стоимости и средства обращения только в пределах соответствующего государства, их покупательная способность за границей может быть определена только путем сопоставления с иностранными валютами.  Таким  образом,  внешняя стоимость денег выражается в единицах иностранных валют.

При определении и фиксации внешней стоимости денег возникают две проблемы: определение паритета государственными органами и формирование курсов на валютных рынках.

После внесения изменения в устав МФВ 1 апреля 197 8 г. система официальных паритетов была заменена режимом плавающих курсов всех валют; кроме того, в уставе отсутствует теперь всякое упоминание о соотнесении стоимости валют со стоимостью золота.

1. Определение паритета валюты. Хотя в принципе каждая валюта имеет один паритет независимо от вида операций, это правило неоднократно нарушалось. Кроме того, иногда возникали расхождения между официальным паритетом волют и их реальным валютным курсом, который базируется на покупательной способности этих валют.

А) Принцип единого паритета и его нарушения. Система золотого стандарта и сменившие ее в 20-х годах нашего века режимы свободных валютных операций, несмотря на отказ от самого золотого стандарта, были несовместимы с идеей о том, что валюта может иметь разные паритеты в зависимости от вида операций. В Бреттон-вудских соглашениях недвусмысленно был подтвержден принцип единого паритета.

Напротив, в периоды жесткого валютного контроля естественно возникли особые курсы национальной валюты в зависимости от вида операций.

В качестве примера можно привести введение в некоторых странах специальных валютных курсов по туризму или по импорту товаров первой необходимости.

Б) Расхождения между официальным паритетом и расчетами, основанными на изменении покупательной способности. Официальный валютный курс не всегда отражает реалыгую стоимость национальной валюты. Попытки установления паритета, имеющего экономическое обоснование, приводят к сопоставлению покупательной способности национальной валюты и иностранных валют на рынках соответствующих стран.

Первый метод заключается в том, чтобы взять в качестве точки отсчета такой год, когда валютные операции осуществлялись свободно, а платежный баланс был уравновешенным; начиная с этого года можно проследить изменения индексов цен в двух рассматриваемых странах. Еще недавно наблюдалось такое положение, при котором официальный паритет двух валют значительно отличался от рыночного паритета. Другой метод установления паритета основан на сравнении цен, по которым продается в двух рассматриваемых странах определенный набор товаров.

Эти различные методы позволяют определить факторы, от которых зависит товарооборот, и при необходимости определить новый, более реальный паритет валют, в то время как существующий паритет слишком отклоняется от экономически обоснованного соотношения. На основе таких вычислений правительства принимают решение провести девальвацию или ревальвацию национальной валюты.

2. Валютный курс. Если паритет является основой для определения внешней стоимости валюты, то валютные курсы позволяют определять эту стоимость более конкретно и реально. Можно выделить два случая в зависимости от того, являются ли курсы плавающими или фиксированными.

А} Плавающие курсы. Период между двумя мировыми войнами и современный период дают нам примеры таких ситуаций, когда курсы валют свободно определяются под влиянием различных рыночных факторов. При этом большую роль играют психологические факторы, поэтому собственно торгово-финансовые сделки часто сопровождаются чисто спекулятивными операциями. Характерна в этом отношении эволюция доллара США, экономика которых занимает господствующее положение в мире; курс доллара, установившийся в начале 1985 г., никоим образом не отражал его реальный курс.

Поэтому определение валютного курса и его перспектив представляется трудной задачей. Колебания курсов создают обстановку неуверенности и могут затормозить развитие мировой торговли, препятствуя тем самым прогрессу экономики каждой страны. Поэтому органы государственной власти часто принимают односторонние решения или подписывают межгосударственные соглашения, чтобы ограничить колебания валютных курсов, удерживая их в более или менее узких пределах.

С 1971 г. ряд правительств ввели режим плавающих курсов своих валют, чтобы способствовать как ввозу, так и вывозу капиталов и таким образом выявить реальный валютный курс, складывающийся под влиянием рыночных факторов в этот переходный период, С марта 197 3 г. режим плавающих курсов валют распространился по всему миру; исключение представляют взаимные отношения стран, вступивших в европейскую валютную систему,

В) Стабильный валютный курс. Золотой стандарт функционировал таким образом, что валютные курсы стихийно удерживались в определенных границах.

Действительно, привязка валюты к золоту не устраняла ежедневных колебаний ее курса, но они происходили в узких пределах, определяемых стоимостью ввоза и вывоза золота. Известно, что должник (на практике скорее банк-ар-битражист) мог действовать по-разному: он мог рассчитаться в валюте своего кредитора, или золотом (в монетах и слитках), или любыми другими денежными средствами, применяемыми при совершении международных сделок (например, переводными векселями или конвертируемой валютой третьей страны). Если в какой-либо стране увеличивался спрос на ту или иную иностранную валюту, то курс этой валюты возрастал до тех пор, пока плательщику не становилось более выгодным расплачиваться золотом, чем этой валютой. Экспортная золотая точка определялась в основном стоимостью золота, к которой добавлялись расходы на страхование и перевозку, а также размер прибыли, упущенной во время перевозки металла. Напротив, если увеличивалось

предложение иностранной валюты, то курс ее понижался до тех пор, пока не достигал импортной золотой точки.

В современных условиях европейская валютная система, введенная в действие в марте 1979 г., является примером зоны валютной стабильности. Эта система была принята десятью странами Общего рынка, хотя в отношении Великобритании, Италии и Греции действует особый режим. В этой системе используется двойной валютный и интервенционный  механизм.

Во-первых, каждая валюта имеет основной курс, привязанный к экю, и его колебания допускаются только в пределах 2,25% по отношению к центральному курсу. Когда колебания достигают предела, центральные банки в обязательном порядке покупают или продают в зависимости от обстоятельств в обмен на национальную валюту валюты стран ЕЭС или при необходимости валюты третьих стран, например доллары.

Во-вторых, был введен показатель отклонения, который позволяет выявить среди валют стран ЕЭС те, которые отклоняются в ту или иную сторону от среднего курса по отношению к экю. Каждый раз, как это отклонение превышает три четверти допустимого предела, вступает в действие корректировочный механизм и принимаются соответствующие решения в области финансовой или экономической политики страны и в крайнем случае изменяется центральный курс.