Валютный и фондовый рынки

Фондовый рынок

Учебное пособие для высших учебных заведений экономического профиля

Раздел: Право, бизнес, финансы

Становление в  России рыночных отношений  привело не только к трансформации существовавших ранее форм и методов управления,  изменению технологии функционирования товарных и финансовых рынков, модернизации всех сфер экономики. Свое второе рождение получили некоторые виды экономической деятельности, которые не требовались в условиях административной экономики, в частности фондовый рынок.  Этот хорошо развитый в дореволюционной России рынок оказался после  1917  г.  разрушенным,  были ликвидированы фондовые биржи,  исчезли  из обращения ценные бумаги,  потерян круг профессионалов, работавших на этом рынке. В условиях плановой  экономики движение финансовых потоков определялось только решениями экономических ведомств, поэтому фондовому рынку там не было места.  На рубеже 90-х годов в России начался процесс возрождения  фондового рынка.  В настоящее время этот рынок развивается наиболее быстрыми темпами по сравнению с другими сегментами рыночной экономики. В высших учебных заведениях введена подготовка специалистов фондового рынка.

Данный учебник базируется на курсе лекций, прочитанных его авторами в 1994—1997 гг. в Высшей школе экономики. В нем изложен вводный курс по фондовому рынку для студентов бакалавриата, который составляет основу для последующего изучения специальных углубленных курсов по отдельным проблемам фондового рынка.

Авторы, базируясь на мировом опыте функционирования фондового рынка, подробно рассматривают особенности российского рынка ценных бумаг, что делает книгу весьма полезной и для практических работников.

Учебник состоит из четырех частей. В первой части даются базовые понятия фондового рынка и классификация видов ценных бумаг, рассматриваются механизм функционирования долговых ценных бумаг (облигаций, векселей, депозитных и сберегательных сертификатов), модель конвертации облигаций в акции, порядок выпуска и обращения акций. Специальная глава посвящена российским государственным ценным бумагам, рынок которых является наиболее развитым и организованным. Достаточно подробно изложены вопросы выпуска и обращения новых для российского рынка ценных бумаг: варрантов, прав, депозитарных расписок.

Во второй части учебника изложены методы исчисления доходности по ценным бумагам, дан анализ факторов, влияющих на изменения доходности, которые необходимо учитывать при совершении операций на фондовом рынке. Подробно в неразрывной связи друг с другом раскрыты основные методы и формы фундаментального и технического анализа ценных бумаг, которые предшествуют принятию инвестиционных решений.

В третьей части рассматривается операционный механизм функционирования фондового рынка, организация различных видов деятельности: брокерско-дилерской, по управлению ценными бумагами, расчетно-клиринговой и депозитарной. Особое внимание уделено механизму организации биржевой торговли, изложена процедура листинга, раскрыт порядок внебиржевой торговли на примере Российской торговой системы и американской системы NASDAQ. Отдельная глава посвящена рассмотрению методов исчисления фондовых индексов.

Содержание четвертой части учебника составляют проблемы и методы управления инвестиционным портфелем. В работе рассмотрены основные положения портфельной теории, проблемы соотношения риска и доходности, принципы формирования и управления портфелем ценных бумаг, оценка эффективности управления портфелем.