Валютный и фондовый рынки

Фондовый рынок

Учебное пособие для высших учебных заведений экономического профиля

Раздел: Право, бизнес, финансы

Роль и значение фондового рынка в системе рыночных отношений определяются следующими факторами:

—        привлечение свободных средств в виде инвестиций для развития производства;

—        обеспечение перелива капитала из затухающих отраслей в быстро прогрессирующие отрасли;

—        привлечение средств для покрытия дефицита федерального и местного бюджетов;

—        возможность оценить состояние экономики по индикаторам фондового рынка;

—        влияние на изменение темпов инфляции.

Рынок ценных бумаг, как и любой другой рынок, представляет собой сложную организационно-правовую систему с определенной технологией проведения операций.

Схематично организацию рынка ценных бумаг можно представить в виде следующих взаимосвязанных элементов

Основной целью рынка ценных бумаг является привлечение инвестиций в экономику. Для реализации этой цели необходимо наличие следующих условий:

—        свобода передвижения капитала;

—        обеспечение ликвидности ценных бумаг, которое достигается за счет большого числа продавцов и покупателей и небольших разниц в ценах продажи и покупки;

—        наличие торговых систем, обеспечивающих контакт продавцов и покупателей;

—        информационная прозрачность рынка.

Информация должна быть точной, правильной и содержательной. Поэтому большое внимание на фондовом рынке уделяется раскрытию информации со стороны:

—        эмитентов  о  финансовом  состоянии   предприятия,   о предстоящих выпусках ценных бумаг, крупных акционерах и т.д.;

—        организаторов торговли о правилах торговли, условиях листинга и т.п.;

—        органов регулирования об изменениях нормативно-правовой базы, системе контроля за деятельностью на финансовом рынке и соблюдении правил работы.

Фондовый рынок является важнейшим механизмом, обеспечивающим эффективное функционирование всей экономики. В настоящее время в России рынок ценных бумаг только формируется одновременно со становлением рыночных отношений. На нем обращается специфический товар — ценные бумаги, которые сами по себе никакой ценности не имеют. Однако они являются титулами собственности, за ними стоят реальные активы, которые в основном и определяют стоимость конкретных ценных бумаг.

Учитывая особый характер деятельности на фондовом рынке, во всех странах введена жесткая система допуска организаций к работе на этом рынке. Для того чтобы осуществлять профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг, организация должна получить лицензию на право работы с ценными бумагами.

Лицензирование деятельности на фондовом рынке в России проводится с 1992 г. Первоначально эта функция была возложена на Министерство финансов РФ, которое выдавало лицензии инвестиционным институтам для работы на фондовом рынке в качестве:

—        посредника (финансового брокера);

—        инвестиционного консультанта;

—        инвестиционной компании;

—        инвестиционного фонда.

Одновременно Министерство финансов осуществляло лицензирование деятельности фондовых бирж и фондовых отделов товарных бирж.

По мере развития фондового рынка и расширения масшта

бов деятельности необходимо было иметь специальный государ

ственный орган, который выполнял бы функции регулирования

фондового рынка. В ноябре 1994 г. была создана Федеральная

 комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку при прави-

 тельстве РФ (ФКЦБ), которая обладает широкими полномочия

ми по регулированию фондового рынка и лицензированию дея-

 тельности. В соответствии с действующим порядком ФКЦБ осу-

 ществляет:

—        лицензирование деятельности управляющих компаниями паевых инвестиционных фондов и регистрацию проспектов эмиссии данных фондов;

—        лицензирование деятельности специализированных регистраторов, ведущих реестры акционеров;

—        лицензирование брокерской и дилерской деятельности;

—        лицензирование депозитарной деятельности;

—        лицензирование клиринговой деятельности;

—        лицензирование деятельности по организации торговли ценными бумагами.

Кроме профессиональных участников рынка ценных бумаг, на данном рынке работает большое число институциональных инвесторов, в частности:

—        банки;

—        негосударственные пенсионные фонды;

—        страховые компании.

Данные организации обладают значительными финансовыми ресурсами, которые попадают на фондовый рынок и во многом определяют складывающуюся на рынке ситуацию.