ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ТЕОРИЯ

Финансово-промышленные группы

Основой экономических связей, образующих финансово-промышленные группы, являются форма собственности и организационно-экономические отношения, свойственные акционерному обществу.

Дело в том, что в корпорации бизнес имеет двойственную направленность. С одной стороны, в ней действует реальный капитал: предприятия, которые создают новую стоимость и, в том числе, прибыль. С другой стороны, акционерные общества привлекают огромные суммы чужих денежных средств и занимаются эмиссией ценных бумаг. Последние образуют так называемый фиктивный (лат. fictio - выдумка, вымысел) капитал (рис. 12.4.).

В отличие от денежного капитала, используемого для получения прибыли, ценные бумаги, составляющие фиктивный капитал, представляют собой лишь титул (правовое основание) собственности на денежный капитал. Например, акция - такой титул собственности, который дает право на получение дохода на акцию (дивиденд), а облигация - тоже титул, позволяющий получать соответствующий процент.

Значительная количественная разница между реальным и фиктивным капиталом обнаруживается уже при создании корпораций. Крупные инвесторы при учреждении акционерного общества получают такие суммы денег, которые значительно превышают величину реального капитала и образуют учредительскую прибыль. Учредительская прибыль - это разница между суммой цен акций, продаваемых основателями корпорации по рыночному курсу, и действительным капиталом, вложенным в производство.

ФИКТИВНЫЙ КАПИТАЛ
Акции	Облигации предприятий	Облигации государственных займов	Закладные листы ипотечных банков

Рис.12.4. Формы фиктивного капитала.

Механизм образования учредительской прибыли можно представить на следующем условном примере. Допустим, реальный капитал предприятия составляет 100 тыс.иен. При образовании корпорации была выпущена одна тысяча акций по 100 иен. Дивиденд на акцию в данном году составил 8 %, при ставке банковского процента в 4 %. Тогда курс акции будет равен 200 иен. Общая выручка от продажи акций будет равна 200 тыс.иен. Учредительская прибыль достанется организаторам корпорации в сумме 100 тыс.иен.

К формированию корпораций активно подключается банковский капитал, который участвует в их учреждении и предоставляет необходимые денежные ссуды. Причем сам банковский капитал принимает акционерную форму, чем облегчается взаимодействие и сращивание промышленного и банковского бизнеса. В наибольшей мере их органическое единство достигается тогда, когда эти виды капитала взаимно и совместно приобретают контрольные пакеты акций. Такие пакеты дают их владельцам возможность по большинству голосов принимать на общих собраниях акционерного общества нужные им хозяйственные решения. Неразрывное переплетение экономических связей между крупными корпорациями промышленности и крупными акционерными банками еще в начале XX в. привело к образованию финансового капитала.

С образованием финансового капитала все конкретные формы хозяйственной деятельности (промышленной, торговой, банковской) соединяются в единую целостность. Р.Гильфердинг в книге "Финансовый капитал" показал, как действует эта система: "Финансовый капитал является денежным капиталом и действительно обладает формой движения последнего Д - Д', представляет деньги, которые приносят деньги... В качестве денежного капитала он в двоякого рода формах - как ссудный капитал и как фиктивный капитал - предоставляется в распоряжение производительных капиталистов. Посредниками при этом служат & банки, которые в то же время стремятся постоянно растущую ЦБ - часть денежного капитала превратить в собственный капитал и таким образом финансовому капиталу придают форму банкового капитала. Этот банковый капитал все более превращается в простую форму, в денежную форму, действительно функционирующего капитала, то есть промышленного капитала. Одновременно все более устраняется самостоятельность торгового капитала, между тем как разделение банкового капитала и производительного капитала уничтожается в финансовом капитале".1

Акционерная форма дает финансовому капиталу огромные возможности для централизации денежных средств и расширения сферы финансового контроля за деятельностью все большего количества фирм. Такой процесс централизации идет по следующим основным направлениям.

1. Акционерные компании осуществляют реальную власть над значительным числом других, менее крупных фирм с помощью системы участия. В этом случае крупный собственник капитала приобретает контрольный пакет акций головной корпорации, которая в свою очередь владеет контрольными пакетами акций других - дочерних, внучатых и т.д. компаний, в силу этого подчиненных головной. Примечательно, что в начале 80-х годов 200 крупнейших корпораций мира имели более 60 % совокупных активов промышленных компаний, общее число которых превысило 350 тысяч.

2. Финансовый капитал расширяет свое влияние через холдинговый контроль. Холдинг-компания (или "держательская компания") - организация, применяющая свой капитал для приобретения контрольных пакетов нескольких акционерных обществ в целях управления ими. Холдинговый контроль напоминает пирамиду системы участия, но он сложнее по структуре организации. Холдинг-компании создаются зачастую для проведения единой политики и осуществления единого контроля за соблю

Гильфердинг Р. Финансовый капитал. М.: 1959. С.313.

дением общих интересов больших компаний в масштабе одной или нескольких отраслей. Так, головная компания многоотраслевого концерна представляет собой суперхолдинг (сверххолдинг), который владеет контрольными пакетами дочерних отраслевых холдингов (последние контролируют деятельность фирм в соответствующих отраслях национального хозяйства).

3. Финансовый контроль крупного капитала усиливается через так называемые "трастовые операции", которые проводят коммерческие банки. Создаваемая банком траст-компания осуществляет по доверенности ("трасту") вкладчиков банка операции с ценными бумагами и имуществом физических и юридических лиц. В одних случаях клиенты банка поручают использовать их денежные средства, помещенные на депозитный счет, для покупки ценных бумаг. В других случаях они доверяют траст-компании свои ценные бумаги с тем, чтобы осуществлять с ними необходимые операции, включая участие в собраниях акционеров и оставляя за собой только право получать дивиденды.

4. Финансовый капитал подчиняет своему контролю и многие внебанковские финансово-кредитные учреждения: инвестиционные компании, сберегательные кассы, пенсионные компании. С помощью этих учреждений финансовый капитал получает доступ к огромным суммам сбережений широких слоев населения и части прибылей предприятий, перечисленных в соответствующие фонды. Так, например, крупные владельцы финансового капитала участвуют в создании благотворительных фондов, которые не облагаются налогом. Они отчисляют часть своих прибылей в виде акций и облигаций. Получаемые благотворительными фондами акции и облигации находятся в ведении траст-компаний, организованных крупными финансистами. Последние предоставляют благотворительным фондам возможность получать доходы с ценных бумаг, но продолжают распоряжаться ими по своему усмотрению.

5. Финансовое могущество крупных собственников капитала усиливает так называемая личная уния (лат. unio - объединение). Такая уния возникает, когда один финансовый магнат входит в состав директоров и членов правления других компаний, причем директора крупных банков пополняют правления промышленных компаний и наоборот. Такие деловые связи укрепляются родственными связями между семьями крупнейших бизнесменов.

6. Финансовый капитал стремится поставить под свой контроль и такие центры денег и ценных бумаг, которыми являются фондовые биржи. Финансовые магнаты наживаются путем актив-Киото участия в деятельности фондовых бирж. Если крупный банк Заинтересован в том, чтобы ввести на биржу новую корпорацию, то он добивается этого, используя свое влияние на руководство биржей и маклеров, В оплату же за услугу банк обычно получает по номиналу часть акций. Курс последних после котировки на бирже возрастает. Тем самым банк получает эмиссионную прибыль - доход от выпуска ценной бумаги и определения ее рыночного курса.

Крупный финансовый капитал, контролирующий производство, раньше других узнает о приближающемся спаде экономики, а значит о снижении дивидендов и падении курсов акций, или же о предполагаемом росте выпуска товаров, повышении дивидендов и цен акций. Не случайно собственники крупнейших капиталов ("волки") постоянно выигрывают на бирже, а мелкие и средние капиталисты ("овцы") проигрывают.

Итак, в современных условиях централизация финансового капитала и усиление его экономического могущества привели к образованию финансово-промышленных групп - мощных объединений крупного капитала, действующего в самых различных сфеpax экономики (промышленность, банки, страхование, торговля, транспорт и т.д.). Ядро группы, как правило, образует или одна головная компания (крупный банк, промышленная, торговая корпорация), или несколько концернов. От этого ядра протягиваются сложные каналы воздействия на все остальные предприятия группы. При этом в центре разрабатываются лишь основы общей политики финансово-промышленной групп и головная корпорация не вмешивается в деятельность соподчиненных фирм.

В Российской Федерации финансово-промышленные группы начали создаваться только с 1994-1995 годов. Однако для их нормальной деятельности необходимы определенные условия. В первую очередь, надо экономически оздоровить деятельность акционерных обществ, реальный капитал которых в большинстве случаев находится в упадке. Далее, важно воспрепятствовать деятельности таких акционерных обществ, в которых "дивиденды", приходящиеся на акции, выплачиваются первоначальным инвесторам отнюдь не из прибыли (которую не получают), а из доходов от спекуляции ценными бумагами и поступлений денег от вновь прибывающих покупателей акций (так называемой "пирамиды доходов", примененной в печально известной компании "МММ" и иных акционерных обществах и банках). На фондовом рынке еще предстоит преобразовать во многом "дикие биржи" в "культурные", опирающиеся на соответствующее законодательство. Необходимо решительно упорядочить сеть коммерческих банков, повысить их экономическую роль. Эти и другие меры предполагают общее улучшение финансово-кредитной системы.

К содержанию: Курс лекций по экономической теории

Смотрите также:

Что такое экономическая теория

1. Экономическая теория есть наука о видах деятельности, связанных с обменом и денежными сделками между людьми.

Экономика

Как возникла и развилась экономическая теория. Общая характеристика...

П. Самуэльсон в известной всему миру книге «Экономикс» писал, что человек, который систематически не изучал экономическую...

Экономическая теория

Экономическая теория является фундаментом целого комплекса наук: отраслевых (экономика торгового дела, промышленности, транспорта, строительства и т. д...

Экономическая теория создана и развивается экономистами различных...

Самым общим может быть такое: экономическая теория — это наука об основах … Большей частью экономическая теория объясняет, как функционирует экономика, как общество решает...

ЧЕМ НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ТЕОРИЯ Экономическая теория...

Экономическая теория не является технической наукой. Ответы на вопросы о том, как построить хорошую плотину, получить пенициллин или опылить кукурузу, нужно искать в...

Практическое значение экономической теории. Главные направления...

...прибыли и неопределенности в экономической теории....

Экономическая теория, или, точнее, теоретическая экономия, является единственной социальной дисциплиной, претендующем на звание точной науки.

Экономическая теория и доктрина. Экономическая действительность...

Под экономической теорией принято понимать основанное на фактах, подкрепленное аргументами и обоснованиями научное обобщение...

Вводный курс по экономической теории: Учебник для лицеев

Предлагаемый учебник содержит ответы на вопросы, что такое экономика, как возникла и развивалась экономическая теория, что такое рынок, как он работает, как снизить риски в...

Экономическая теория марксизма о распределении доходов....

Экономическая теория марксизма (К. Маркс, Ф. Энгельс, Г.В. Плеханов, В.И. Ленин, Н.И. Бухарин, И.В. Сталин и др.) выработала принципиально отличающиеся взгляды на...

Последние добавления:

Американский менеджмент

ТРАНСФОРМАЦИЯ ЭКОНОМИЧЕСКИХ ИНСТИТУТОВ В РОССИИ История экономики

Общая теория занятости процента и денег Финансовый словарь