Общая теория занятости процента и денег

Раздел: Экономика и юриспруденция

   Допустим, что предприняты некоторые шаги к  тому,  чтобы  норма  процента была совместима с масштабом инвестиций,  соответствующим  полной  занятости.

Допустим,  далее,  что   мероприятия   государства   выступают   здесь   как

уравновешивающий фактор и имеют целью  обеспечить  такой  рост  капитального

оборудования, что приближение к точке насыщения происходило бы  темпами,  не

возлагающими  чересчур  тяжелого  бремени  на  жизненный  уровень  нынешнего

поколения.

   При таких предпосылках можно было бы рассчитывать, по  моему  мнению,  на

то,  что   налаженное   общество,   оснащенное   современными   техническими

средствами, и население, которое не растет быстро, оказались бы в  состоянии

снизить равновесный уровень предельной эффективности капитала приблизительно

до нуля в течение жизни одного поколения. Тем самым мы достигли  бы  условий

квазистационарного общества, где изменения и прогресс вытекали  бы  лишь  из

изменений в технологии, вкусах, демографических и институциональных сдвигов.

При этом капиталоемкие продукты продавались бы  по  ценам,  пропорциональным

воплощенному в них труду, и т.  д.,  по  тем  же  самым  принципам,  которые

определяют цены потребительских товаров, где капитальные затраты  составляют

незначительный элемент.

   Если я прав, полагая, что сравнительно легко создать достаточное изобилие

капитальных благ, чтобы  предельная  эффективность  капитала  опустилась  до

нуля, то это может быть наиболее разумным способом  постепенного  избавления

от многих нежелательных черт капитализма. Стоит немного подумать, как станет

ясно,  какие  огромные  социальные  перемены  произошли  бы   в   результате

постепенного исчезновения нормы прибыли на накопленное богатство.  Каждый  и

при этих условиях мог бы свободно накапливать свой заработанный доход, с тем

чтобы израсходовать его позднее. Но каждая отложенная им сумма не росла  бы.

Он находился бы просто в положении Попа-отца*, который, удалившись  от  дел,

захватил с собой на виллу в Туикенхем сундук с  гинеями  и  брал  оттуда  на

домашние расходы, сколько требовалось.

   Хотя рантье и исчезли бы, но оставалось бы место для  предпринимательства

и искусства оценивать перспективные выгоды, в отношении которых мнения могут

расходиться. Ведь сказанное выше  относится  первым  делом  к  чистой  норме

процента, оставляя в стороне любую поправку на риск и подобное ей, но отнюдь

не к валовому доходу от активов, включающему вознаграждение за  риск.  Таким

образом, если исключить ситуацию, когда норма  процента  держалась  бы  ниже

нуля, сохранится положительный доход от умело  осуществляемых  инвестиций  в

отдельные виды активов с недостаточно надежным ожидаемым доходом. В условиях

заметного нежелания рисковать все эти  активы  в  совокупности  принесли  бы

также за определенный период времени  положительный  чистый  доход.  Но  при

подобных обстоятельствах не  исключено,  что  стремление  извлечь  плоды  из

сомнительных инвестиций может принять  такие  масштабы,  что  их  совокупный

чистый доход оказался бы в сумме отрицательным.