|
Учебные пособия |
|
Внешнеэкономическая деятельность предприятия Раздел: Экономика |
Виды биржевых сделок и их цели. Все сделки, которые совершаются на биржах, предполагают использование стандартных контрактов. Поскольку эти контракты не предполагают немедленную и обязательную поставку товара, они получили название фьючерсных контрактов (фьючерсов). Этот вид контрактов строго единообразен (стандартизован в соответствии с биржевыми правилами) и содержит конкретное требование по качеству товара, его количеству, срокам и месту поставки и т.п. Единственной переменной величиной при заключении контракта является цена, которая определяется в момент заключения сделки между продавцом и покупателем (или их представителями – брокерами) на бирже.
Так, на
Лондонской бирже металлов фьючерсы имеют следующие параметры: количество для
меди, алюминия, цинка, свинца – 25 т, олова – 5 т, никеля – 6 т; качество
должно отвечать соответствующим спецификациям; даты поставки – ежедневно – в
первые три месяца, в последующие 12 месяцев – каждая третья среда месяца. На
американских биржах контракт по золоту, палладию составляет 100 тройских унций
(
* 1 бушель =
Таким образом, сделка купли-продажи совершается без осмотра товара на определенное количество фьючерсов. Фьючерсы в отличие от контрактов на поставку реального товара могут быть исполнены (по биржевой терминологии – ликвидированы) двумя способами:
• путем заключения противоположной сделки на равное количество товара в любой день в соответствии с условиями поставки (так называемый офсет);
• поставкой обусловленного товара.
Хотя на сделки, завершающиеся поставкой товара, приходится чрезвычайно малая часть биржевого оборота (например, на американских биржах их доля составляет: по металлам – 1,2%; кофе, какао, сахару – 0,7%; пшенице и кукурузе – в среднем 0,6% общего объема сделок), возможность поставки товара на биржевой склад или получения товара с биржевого склада выполняет важную функцию связи фьючерсного рынка с рынком реального товара.
Если продавец биржевого контракта принимает решение поставить по нему товар, то посылает в расчетную палату биржи специальное письменное извещение – нотис. В каждом нотисе сообщается цена, дата контракта, время его получения расчетной палатой и время выдачи нотиса покупателю биржевого контракта. Все нотисы, прошедшие регистрацию в расчетной палате, в обязательном порядке принимаются покупателем к исполнению. После этого получатель товара обязан в течение определенного срока (на лондонских биржах – за 14 дней) оплатить его наличными в полном размере. Взамен оплаты он получает варрант – складское свидетельство, дающее право собственности на конкретную партию товара на определенном складе. Продавец должен оплатить все расходы, связанные с доставкой товара на склад биржи, поэтому он идет на поставку реального товара лишь в особых случаях.
Все фьючерсные контракты в обязательном порядке должны быть зарегистрированы в расчетной палате биржи (Clearing House). При регистрации фьючерса заключающий контракт вносит в расчетную палату гарантийный задаток в форме депозита (первоначальный задаток обычно в размере 10–15% стоимости контракта) и маржи (дополнительный задаток в случае изменения цены товара). После регистрации контракта в расчетной палате биржи он может быть в одностороннем порядке ликвидирован любой стороной путем заключения офсетной сделки.
При этом сторона, ликвидирующая контракт, либо выигрывает (получает в расчетной палате сумму выигрыша), либо проигрывает (вносит в расчетную палату сумму проигрыша).
¨ Продавец продал меди (25 т), 1 марта по цене
Таким образом, возможность ликвидации фьючерсного контракта в сочетании с изменениями цены на бирже создает условия для использования этого инструмента для решения различных задач бизнеса.
К спекулятивным операциям относят операции на биржах, имеющие целью получение прибыли за счет разницы в цене. Простейшим способом спекулятивной биржевой игры является игра на повышение или понижение цен в будущем, т. е. тогда, когда фьючерсы покупаются с целью их продажи в последующем по более высокой цене или продаются в расчете на последующее снижение цен. Спекулянтов, которые играют на бирже на повышение цены, называют "быки", а спекулянтов, которые играют на понижение цены, называют "медведи".
¨ 1 апреля фирма купила 1000 т алюминия по 1300 долл. за 1 т на сумму 1 300 000 долл. сроком на три месяца. Внимательно следя за развитием конъюнктуры рынка, фирма решила, что контракт пора ликвидировать 15 мая (не дожидаясь окончания сроков его действия). В это время цена алюминия составила 1350 долл. /т. Ликвидировав первоначальный контракт (продажей 1000т алюминия по цене 1350 долл./т.), фирма получила прибыль 50 000 долл. Данная прибыль не учитывает комиссионного вознаграждения брокеру, совершавшему эти сделки на бирже от имени и за счет фирмы. Обычно комиссионное вознаграждение составляет 1/8–1/4% суммы каждой сделки. ¨
Можно совершать спекулятивные операции и другого рода – прогнозируя, например, изменение соотношения цен между отдельными товарами.
¨ 1 февраля 1984 г. цена на алюминий с поставкой через три месяца была 1450 долл., а на медь – 1200 долл. за 1 т. (Такая парадоксальная ситуация имела место на ЛБМ в 1984 г.) Учитывая, что обычно медь дороже алюминия, и ожидая, по крайней мере, уменьшения разницы в ценах на эти два товара, совершаем следующие операции на бирже.
1 февраля 1984 г. продано 1000 т алюминия по 1450 долл. сроком 1 мая 1984 г. Одновременно 1 февраля 1984 г. куплено 1000 т меди по цене 1200 долл. сроком 1 мая 1984 г. Таким образом, заключив фьючерсные контракты на продажу алюминия и покупку меди, мы оказываемся в позиции продавца и покупателя одновременно. По истечении некоторого времени (не позже 1 мая 1984 г.) наш прогноз оправдывается: разрыв в ценах изменяется. Цена меди возросла значительнее, чем цена алюминия. 20 апреля 1984 г. цена алюминия составила 1460 долл., а меди – 1500 долл. за 1 т. Ликвидируя открытые позиции продавца алюминия и покупателя меди на эту дату путем совершения офсетных операций, получим следующие результаты: по алюминию убытки составляют (1460 – 1450) 1000 = 10 000 долл.; по меди прибыль составляет (1500 – 1200) 1000 = 300 000 долл. Таким образом, общая прибыль без учета стоимости услуг брокера составляет 290 000 долл. ¨
К содержанию книги: Внешнеэкономическая деятельность предприятия
Смотрите также:
Субъекты внешнеэкономической деятельности. Важнейшей ...
|
ВНЕШНЕЭКОНОМИЧЕСКАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ. |
Деятельность предприятия. Экономика предприятия
|
В учебнике рассматриваются все стороны деятельности
предприятия с |
Направления внешнеэкономической деятельности ...
|
На современном этапе экономического развития можно выделить
два |
Разнообразие видов и форм внешнеэкономической ...
|
Реализуя свои цели во внешнеэкономической
деятельности через другие |
Виды цен во внешнеэкономической деятельности предприятия ...
|
Во внешнеэкономической деятельности предприятие
сталкивается с |
Свободные экономические зоны или зоны свободного ...
|
В той или иной мере многие тысячи предприятий
включены во |
Роль предпринимательской среды в деятельности предприятия.
|
внешнеэкономическая деятельность предприятия. Методы
исследования. |
Основным документом, регулирующим экспортные отношения ...
|
Особое внимание следует обратить на внедрение в
практику |
Деятельность предприятия. Экономика предприятия
|
ВНЕШНЕЭКОНОМИЧЕСКАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ. 1. Формы
внешнеэкономической |
|
В.Д. Новодворской) и др. — М.: Бухгалтерский учет,
1994. 7. |