Аудиторская деятельность

Аудит

Раздел: Экономика

Основным критерием эффективности капитала является его рентабельность, что определяется аудитом на стадии как формирования, так и использования на предприятии.

Рентабельность вложения капитала является движущей силой в бизнесе, инвестиционной деятельности. Средства, которые используются для формирования капитала предприятия, имеют свою цену. Ее величина, или стоимость капитала, определяется возможностями предприятия в выборе источников финансирования. При этом необходимо определять стоимость капитала в широком смысле, т.е. показать, во что обходится предприятию весь используемый капитал или какую отдачу имеет физическое либо юридическое лицо от вложения своих средств в предприятие. Иначе говоря, стоимость капитала — это размер финансовой ответственности, принятой предприятием за использование привлеченных средств в своей деятельности. Решением этого вопроса часто занимаются аудиторы как на стадии привлечения средств, так и при их использовании (функционировании капитала).

Для определения стоимости капитала применяются разные способы расчетов, одним из которых является методический прием средневзвешенной оценки. При этом в расчет согласно балансу включают величину капитала, затраты, связанные с привлечением заемных средств, сумму прибыли, оставшейся в распоряжении предприятия.

В результате найдем показатель, который называется рентабельностью вложения капитала и рассчитывается по такому алгоритму:

Рк =3п + Пч : Кс • 100,                (1)

где 3п — затраты, связанные с привлечением средств на заемной основе;

Пч — чистая прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия;

Кс — совокупный капитал, который используется предприятием.

Величину совокупного капитала аудиторы рассчитывают разными способами, самыми распространенными из которых являются следующие:

сумма долгосрочных активов по остаточной стоимости текущих активов, т.е. итоговые данные I, II и III разделов актива баланса;

сумма долгосрочных и чистых текущих активов. Величину чистых текущих активов рассчитывают способом исключения из итогов II и III разделов актива баланса (текущих активов) текущих пассивов;

величина валюты баланса.

Показатели капитала рассчитывают на конкретную дату (в основном на конец периода) или способом определения его средней величины.

Расчет первым способом осуществляется на основе определения величины совокупного капитала, т.е. стоимости имущества предприятия, источником формирования которого являются средства, привлеченные на кратко- и долгосрочной основе. Использование в знаменателе алгоритма (1) этой величины позволяет рассчитать показатель, который называется рентабельностью активов.

Расчет другим способом основывается на том, что капитал — это долгосрочное финансирование. Поэтому в расчет принимается только собственный и долгосрочный заемный капитал, т.е. активы за вычетом текущих пассивов.

Третий способ близок к первому. Различия между ними возникают только в том случае, если в балансе предприятия на статье «Убытки» имеются определенные суммы. На величину убытков возникают расхождения между имуществом предприятия и совокупными пассивами (пассивы превышают имущество). Экономическое содержание соотношения совокупные пассивы — имущество — убытки состоит в том, что определенная часть капитала в связи с его нерациональным использованием утрачена для предприятия, вследствие чего его деятельность реально финансируется меньшей суммой, чем указанная в балансе. В этом случае более точным способом расчета использования капитала является первый.

Второй способ в основном применяется, когда необходимо оценить рентабельность долгосрочных активов.

Если владельцы (акционеры) считают необходимым оставить часть прибыли в обороте предприятия, чтобы таким образом удовлетворить его дополнительные финансовые потребности, то они имеют право претендовать на получение соответствующего дохода. Следовательно, доход от первоначальных вложений — это не только сумма выплаченных им средств, но и вся чистая прибыль предприятия, в противном случае собственникам не выгодно оставлять часть своих доходов в обороте. Поэтому полная стоимость капитала, использованного на предприятии, должна включать в себя всю совокупность чистой прибыли (за вычетом чрезвычайных расходов).

Вместе со средней стоимостью совокупного использованного капитала очень важно знать рентабельность отдельных его составляющих. Так, показатель рентабельности собственного капитала определяют по алгоритму

Числитель алгоритма — это прибыль владельцев (акционеров). В знаменателе отображается капитал, предоставленный собственниками в распоряжение предприятия. Он включает: уставный капитал; добавленный капитал; фонды и резервы; нераспределенную прибыль.

Следует иметь в виду, что величина собственного капитала изменяется во времени. Поэтому возникает потребность в выборе методики расчета собственного капитала, а именно: исходя из данных о его состоянии на конкретную дату (конец периода); определение средней величины за период.

Пример. Прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия, за проверяемый период составляет 160 тыс. грн.; величина собственного капитала на начало периода — 1100 тыс. грн.; на конец — 1100 + 160 = 1260 грн. Расчет показателя рентабельности собственного капитала:

Вариант 1:

Рс.к = 160 : 1260 • 100 = 12,7 (%).

Вариант 2:

Рс.к = 160 : 1100 + 1260 • 100 = 13,6 (%).

Для предприятия, работающего стабильно, второй вариант расчета является более точным, поскольку в определенной степени отражает процесс формирования прибыли за исследуемый период.

Для предприятий, созданных в форме акционерных обществ, возникает потребность дифференцирования капитала на вклад участников, внесенный простыми и привилегированными акциями. В соответствии с этим необходимо различать прибыль, приходящуюся на весь акционерный (собственный) капитал, и выплачиваемую на простые акции.

При расчетах прибыли, подлежащей выплате на простые акции, необходимо учитывать конкретные условия, при которых были израсходованы привилегированные акции. Как правило, владельцы привилегированных акций принимают участие в капитале в соответствии с их номинальной стоимостью, а в полученных прибылях — в пределах фиксированного процента. Тогда доля оставшейся прибыли принадлежит владельцам простых акций.

Однако в отдельных случаях владельцы привилегированных акций могут иметь право на долю прибыли вне фиксированного процента. Таким образом, в каждой конкретной ситуации необходимо учитывать условия эмиссии привилегированных акций. Для того чтобы определить прибыль, принадлежащую владельцам простых акций, необходимо, во-первых, исключить из общей величины собственного капитала долю владельцев привилегированных акций и, во-вторых, из общей суммы прибыли за вычетом налогов и чрезвычайных выплат исключить величину процентов по привилегированным акциям. В результате расчет можно осуществлять по такому алгоритму:

где Па.п — прибыль, принадлежащая владельцам простых акций;

СК — собственный капитал;

Кпр — вклад владельцев привилегированных акций.

Если показатель, полученный в результате расчета по алгоритму (2), характеризует уровень дохода, приходящийся на совокупный капитал владельцев, то показатель по алгоритму (3) свидетельствует о норме отдачи средств, сформированных за счет вклада тех владельцев, на которых приходится предпринимательский риск.

От показателя (3) необходимо отличать показатель прибыли на простые акции, который определяется по алгоритму

Величина в знаменателе представляет собой остаток на субсчете «Простые акции» к счету «Уставный капитал». Этот показатель в практике аудита используется как цена акции, однако как способ оценки дохода на вложенный капитал его применять нецелесообразно.

Как показатель доходности капитала владельцев простых акций логично использовать алгоритм (3), поскольку владельцы простых акций имеют право как на свой начальный вклад, так и на участие в нераспределенной прибыли и сформированных резервах.

Кредиторы предприятия, так же как и акционеры, рассчитывают на получение определенного дохода от предоставления средств предприятию. С позиции кредиторов показатель рентабельности (цену заемных средств) можно рассчитывать по алгоритму

где Пз.с — плата за пользование заемными средствами;

Сз — средства, привлеченные на заемной основе (долго- и краткосрочные).

Расчет рентабельности заемных средств связан с решением вопросов методического характера, прежде всего — с обоснованием показателя величины привлеченных средств: необходимо ли ограничивать его только финансовыми долгами (кредиты, ссуды) или понимать его в расширенном аспекте как совокупные долги предприятия, включая задолженность поставщикам, бюджету, работникам и др.

Расчет рентабельности заемных средств, при котором величина средств ограничивается только финансовыми долгами, является наиболее простым, хотя менее точным, и осуществляется по алгоритму

Такой способ расчета оправдан в том случае, когда финансовые долги предприятия составляют значительную часть совокупной задолженности.

Более точный расчет рентабельности заемных средств требует включения таких показателей:

величина заемных средств (долго- и краткосрочных);

стоимость привлеченных заемных средств, включая прямые процентные выплаты, суммы комиссионных, дисконтов, расходов и потерь, связанных с несвоевременной оплатой. Тогда рентабельность заемных средств рассчитывают по такому алгоритму:

где Пп — проценты за пользование кредитами и займами;

Пп.р — процентные расходы, возникающие у предприятия при расчетах с поставщиками;

Пб — штрафы бюджета за несвоевременную уплату налогов;

Пд.п— другие процентные расходы (например, по финансовому лизингу).

При расчете показателей рентабельности заемных средств необходимо учитывать фактор времени, т.е. задолженность на конкретную дату или за определенный период. Общим правилом должно быть сопоставление этих показателей: если в контролируемом периоде используются усредненные величины собственного капитала, то и сумма заемных средств должна быть средней величиной.

В зависимости от выбранной методики расчета рентабельности заемных средств могут быть получены разные величины этого показателя, поэтому задача аудитора состоит в выборе той методики, которая соответствует содержанию предпринимательской деятельности контролируемого субъекта. Для этого используют документальные и логические методические приемы аудита.

Сумма расходов, связанных с обслуживанием долга, может быть установлена на основании информации кредитного договора, который содержит сведения о величине процентной ставки, порядке погашения кредита и сроках выплаты процентов. В синтетическом бухгалтерском учете при отсутствии отдельного субсчета к счетам «Краткосрочные кредиты банков», «Долгосрочные кредиты банков» и другим, где можно было бы отражать суммы начисленных процентов, а тем более в случаях процентов по полученным кредитам по мере их выплаты без отражения на указанных счетах, их величину вычисляют с привлечением аналитических расшифровок к счетам «Общехозяйственные расходы» — в части процентов за кредит, отнесенных на себестоимость; «Использование прибыли», «Нераспределенная прибыль (непокрытые убытки)» — в части процентов, включенных в первоначальную стоимость основных средств, и др.

Процентные расходы, возникающие при расчетах с поставщиками, представляют собой сумму штрафов за несвоевременность оплаты или невыполнение условий поставок. В договорах поставок продукции может предусматриваться зависимость суммы платежа от срока расчета (высокая инфляция вынуждает предприятия оговаривать в условиях договора эти особенности). Например, покупатель должен перечислить поставщику договорную стоимость продукции при ее оплате в течение 10 дней с момента отгрузки и вручения счетов; договорную стоимость + 100 % — в случае оплаты через 15 дней; договорную стоимость +120 % — через 20 дней и т. д.

Для того чтобы оценить стоимость кредита поставщиков, аудитор должен вычислить разницу между фактической суммой оплаты реализованной продукции (работ, услуг) и суммой, которую предприятие согласно договору должно было уплатить при расчетах в срок, обусловленный договором.

Основным источником информации для этих расчетов является договор поставки, поскольку в бухгалтерском учете величина упущенной выгоды не проводится, а включается в общую сумму средств, выплаченных поставщику.

Источником информации для расчета средств, которые необходимо выплатить в бюджет за несвоевременную уплату налогов, являются данные бухгалтерского учета по счету «Расчеты с бюджетом» по каждому виду налогов, на которые законодательством предусмотрены штрафные санкции. Поэтому при определении рентабельности заемных средств необходимо учитывать влияние фактора налогообложения. Следует учитывать то, что за счет включения доли процентных платежей в себестоимость сумма заемных средств уменьшается для предприятия из расчета

Проценты по кредиту, предоставленному поставщиками, также уменьшают базу налогообложения (прибыль к налогообложению). Однако при этом необходимо иметь в виду, что проценты, которые выплачиваются поставщику товарно-материальных ценностей, являются составляющей их фактической себестоимости заготовки (за исключением штрафов, пени и других санкций за нарушение условий хозяйственных договоров, которые относят к внереализационным расходам). Следовательно, их включают в себестоимость продукции только после того, как сырье (материальные ценности) будет использовано в производстве. Поэтому с учетом фактора налогообложения стоимость кредита поставщика определяют следующим образом:

Следовательно, показатель рентабельности заемных средств характеризует эффективность деятельности кредиторов только на уровне предприятий, привлекающих эти средства.

Для оценки использования капитала предприятием аудитор составляет обобщающий расчет, пример которого представлен ниже.

Номер и название строки                                 Сумма, тыс. грн.

1. Уставный капитал                                                410 000

2. Собственный капитал                                       1 260 000

3. Заемные средства                                                 470 000

4. Совокупный капитал                                        2 140 000

5. Прибыль в распоряжении предприятия          160 000

6. Дивиденды и аналогичные выплаты

из чистой прибыли                                                  48 000

7. Расходы, связанные с привлечением

заемных средств                                                    165 000

8. Дивиденды к уставному капиталу, %

(строка 6 : строка 7) • 100                                          11,7

9. Рентабельность собственного капитала,

% (строка 5 : строка 2) • 100                                      12,7

10. Рентабельность заемных средств, %

(строка 7 : строка 3) • 100                                          35,1

11. Рентабельность вложений

(совокупного капитала), %

 [(строка 5 + строка 7) : строка 4] • 100                   15,2

Определенные аудитом показатели использования капитала предприятием за контролируемый период анализируют в динамике с аналогичными периодами предыдущего года, влиянием инфляции, структурой производства продукции, изменениями маркетинговой деятельности и т. п. При этом определяется «порог» экономической целесообразности привлечения заемных средств, т.е. соотношения показателей рентабельности собственного капитала, заемных средств и рентабельности совокупного капитала. Смысл такого соотношения состоит в том, что до тех пор, пока рентабельность вложений в предприятие выше, чем цена заемных средств, рентабельность собственного капитала будет возрастать тем быстрее, чем выше соотношение заемных и собственных средств. Однако по мере роста доли заемных средств прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия, начинает уменьшаться, так как большая часть прибыли направляется на выплату процентов. В результате рентабельность вложений в предприятия снижается, что приводит к падению рентабельность собственного капитала предприятия, предприятие становится неплатежеспособным и банкротом.

Следовательно, аудит — это важное орудие финансового менеджмента как на стадии формирования капитала, так и в процессе его функционирования в предпринимательской деятельности.