Финансы

Руководство по кредитному менеджменту

Раздел: Бизнес, финансы

Главной целью страхования кредита является восполнение в определенный срок большей части действующего капитала, совершенно потерянного владельцем или безнадежно связанного, если клиент, которому доставлены товары или предоставлены услуги в кредит, не в состоянии оплатить их из-за своей неплатежеспособности.

Страхование кредита годами развивалось как средство защиты владельцев капитала от непредвиденных безнадежных долгов или как средство, позволяющее избежать этих потерь, сделав раннее предупреждение. Кроме защиты и информирования, страхование кредита поддерживает дисциплину, осуществляя здоровый контроль над кредитом и улучшая режим обращения, оно также позволяет освобождать большие финансовые ресурсы для руководителей.

Продажи, отражаемые как доход только при наличии гарантии

Большинство коммерческих сделок в Великобритании осуществляются на условиях кредитования. Продавцы товаров и услуг доставляют или предоставляют их клиентам по их обязательству заплатить в назначенный срок или немного позже. Большей частью период, на который предоставлен кредит, контролируется кредитором, тщательно наблюдающим за соотношением дебиторской задолженности и продаж в каждый данный момент; пока отношение выглядит благополучно и не выходит за определенные пределы, не возникает кризиса, и торговый цикл возобновляется. Не важна величина срока кредита, продажа считается завершенной только при получении средств, т.е. когда задолженность превращается в наличные денежные средства. В случае неплатежеспособности клиента безнадежный долг переводится в категорию счета отчета по доходам и убыткам.

Почему необходимо страхование кредита?

Страхование кредита широко используется для обеспечения покрытия суммы безнадежного долга в целом ряде случаев теми компаниями, которые почти не несут потерь от таких долгов.

Поэтому возникает вопрос: почему тратятся средства на страхование кредита, если безнадежные долги, списываемые за счет прибыли, ничтожны. Ответ может быть получен при тщательном рассмотрении трех важных аспектов регулирования компанией движения наличных средств:

дебиторской задолженности, риска потерь при кредитовании и превалирования мнения над фактом.

Дебиторская задолженность

Трудно переоценить важность дебиторской задолженности в любом балансовом отчете. Официальная статистика показывает, что объем коммерческой задолженности составляет 25% всех активов, постоянных и переменных, и 40% текущих активов.

Дебиторская задолженность - кредиты, обращающиеся в данный момент, - конечный продукт всей операции производства/продажи, предпринятой производителем с единственной целью предоставления своих товаров/услуг в распоряжение клиента. Все вложения и усилия, вовлеченные в операцию, делаются в предположении, что клиент оплатит кредиты и что не будет препятствий для платежа клиента в конце срока кредита.

Если предположение оказывается необоснованным и клиент разоряется, все усилия затрачены впустую, и продавец должен понести убытки.

В течение периода производства и реализации товары могут быть застрахованы от физических потерь, но тем не менее без страховки кредита не будет существовать страхового возмещения, если товары или услуги переданы клиенту. Даже если сроки кредита тщательно согласованы продавцом и покупателем, операция не считается совершившейся, пока не получена оплата.

Риск потерь при кредитовании

Другим важным аспектом, который необходимо рассмотреть, яв

ляется вопрос о кредитном риске, измеряемом путем распределения всей

дебиторской задолженности по активным клиентам в каждый данный

момент. Во всех коммерческих операциях, основанных на продаже това

ров/услуг в кредит, существует вероятность того, что 70-80% всей за

долженности в каждый момент распределяется среди меньшинства ак

тивных клиентов. Остальные 20-30% всей задолженности будут распре

деляться среди гораздо большего числа мелких клиентов. Другими сло

вами, в малом числе корзин лежит большая часть яиц. Это соотношение

80/20 известно как закон Парето,

Мнения против фактов

Наконец, распространенное предположение, что клиенты удовле

творены сроками кредитов, установленных поставщиками, может быть

основано лишь на мнении последних о том, что клиенты будут оставать

ся в положении потенциальных плательщиков

Однако фактически случается, что клиенты не в состоянии заплатить, так как они неплатежеспособны. В этом случае продавец страдает от безнадежных долгов; его средства потеряны полностью или связаны на неопределенный срок. Более того, если неплатежеспособный клиент является основным должником, последствия безнадежного долга для обращения средств продавца могут быть серьезными, если не разрушительными.

Не является исключением тот случай, когда неплатежеспособность самого значительного дебитора влечет неплатежеспособность продавца и поражает поставщиков последнего. Это так называемый "эффект домино".

Полезность страхования кредита

Тщательно рассмотрев эти три аспекта регулирования оборота средств, можно сделать вывод о полезности страхования любой торговой операции. Нетрудно оценить сумму покрытия, необходимую для каждой операции, чтобы страхование кредита достигло своей цели. Сравнительно просто оценить и эффективность издержек по страхованию кредита как средства, при использовании которого может продолжаться функционирование движения денежных средств с известной долей доверия.

Независимо от превалирующей в каждый данный момент экономической ситуации в целом компании становятся неплатежеспособными по тем или иным причинам. Их основные поставщики вследствие этого обременяются безнадежными долгами, что в лучшем случае крайне раздражает, особенно если все, кроме пострадавших, знали, что так случится. В худшем случае основные поставщики сталкиваются с проблемами прогнозирования движения денег и планирования бюджета. Страховая кредитная премия - это бюджетные издержки для охраны от внебюджетных затрат.

Теперь рассмотрим рынок, предлагающий страхование кредита.

Отечественный рынок страхования кредита

С 1918 г. в Великобритании сфера страхования коммерческого кредита рассматривается как специализированная функция, выполнение которой предоставлено специально предназначенным для этой цели гарантирующим организациям. Поэтому такие специализированные гаранты поддерживаются на положении акционеров, и, обеспечивая перестраховку условий, при которых гаранты кредита могут "устранить" большую часть кредитных рисков, они предоставляют гарантии в любой момент. В обмен на долю от премиального дохода перестрахующие организации дают возможность гарантам принять существенные объемы кредита при любом коммерческом риске в любой момент.

Степень поддержки гарантов организациями-перестраховщиками во время взлетов и падений за последние семьдесят лет показывает меру доверия, достигнутого ими в отношениях с индивидуальными гарантами при оценке кредитных рисков, принимаемых последними от держателей полисов.

Компания "Trade Indemnity pic."

В 1918 г. Британская торговая корпорация, созданная государством в целях, включающих обеспечение страхования коммерческих векселей, основала "Trade Indemnity Co. Ltd.", которой был передан кредитно-стра-ховой портфель "Excess Insurance Company" вместе с ее гарантами кредита. Компания была зарегистрирована 5 марта 1918 г. с оплаченной частью капитала в 20 000 фунтов стерлингов и ограниченными правами перестраховки. Так была образована первая специализированная компания гарантии кредита в Великобритании, и ее деятельность развивалась до начала второй мировой войны. Во время войны был очень малый спрос на внутреннее страхование, но тем не менее "Trade Indemnity Co. Ltd." сохранила большинство своих влиятельных членов и в 1945 г. вступила в период послевоенного развития.

В 1946 г. эта компания получила доход по премиям в размере 134 000 фунтов стерлингов. К 1950 г. доход возрос до 603 000 фунтов стерлингов, а к 1988 г. составил 98,5 млн. фунтов стерлингов.

В настоящее время основными акционерами являются "Commercial Union Assurance Co. pic", "Excess Insurance Co. Ltd.", "Guardian Royal Exchange Assurance Group", "Prudential Assurance Co. Ltd.", "Royal Insurance Group" and "Swiss Re Holding Ltd."

В последние годы "Trade Indemnity pic." также занялась гарантией экспортных кредитных рисков и основала дочерние компании, специализирующиеся на анализе кредитов, взимании долгов, факторинге и экспортном финансировании.

Компания "Credit & Guarantee Insurance Co. Ltd."

Эта компания была основана в 1957 г. консорциумом разных брокеров "Lloyd's", коммерческого банка и компании взаимного страхования, с главной целью гарантии "всего оборота" кредитного страхования. В 1960 г. компания была приобретена "National Employers Mutual" и впоследствии продана "Landel Trust" в 1965 г.; реформированная компания "Credit & Guarantee" капитализирована с объявленным капиталом 500 000 фунтов стерлингов.

В 1968 г. компания "Landel Trust" реорганизовала свою страховую деятельность. В результате первоначальный капитал "Credit & Guarantee" был "впрыснут" в "Dominion Insurance Company". Новая компания, "Credit & Guarantee (Underwriters) Ltd.", была образована для ведения кредитного страхования под маркой Dominion. В течение 12 месяцев деятельность по "всему обороту" была свернута, и компания стала специализироваться на работе со счетами деловых предприятий. В 1971 г. "Credit & Guarantee (Underwriters) Ltd." выплатила самое большое вознаграждение при потере в истории британского рынка страхования кредита. Эта выплата связана с неплатежеспособностью компании "Rolls-Royce", застрахованный поставщик был удовлетворен в течение четырех рабочих дней по представлении документов об убытках.

В 1973 г. голландская специальная гарантийная компания "N.V. Nationale Borg Maatschappij, Dansk Kautionsforsikrings-Artieselkab" (датская компания страхования и гарантии кредита) и "Dominion" образовали "European Bond Underwriters", которая привлекла "Credit & Guarantee (Underwriters) Ltd." в качестве агента-гаранта, выдающего гарантии от имени "Dominion".

В1974 г. "Dominion, Nationale Borg и Dansk Raution" совместно с "The Mercantile & General Reinsurance Co. Ltd." ("Prudential Corporation pic") решили на паритетных началах образовать страховую компанию по гарантированию кредита, поручительству и обеспечению бизнеса. 1 января 1976 г. существующие компании портфеля "Credit & Guarantee (Underwriters) Ltd." и "European Bond Underwriters" были слиты и образована новая компания "Credit & Guarantee Insurance Co. Ltd."; главное управление, служащие и основной массив данных были переведены в новую компанию. Компания располагает уставным и объявленным капиталом в 800 000 фунтов стерлингов.

В 1990 г. "Lansk Kautions" и "Svenska Kredit" стали равноправными партнерами. Объявленный капитал должен увеличиться до 6 млн. фунтов стерлингов к декабрю 1990 г.

Компания "The Insurance of Credit (Namur) "

Это отделение фирмы "Les Assurances du Credit SA" из Намюра в Великобритании, открытое в 1946 г. и первоначально занятое страхованием потребительского кредита, что позволяло привлекать торгующие и лизинговые компании. В 1951 г. компания распространила свою деятельность на страхование коммерческого и промышленного кредита и в настоящее время имеет отделения в Бельгии, Голландии, Люксембурге, Франции и Великобритании. Треть дохода от премий имеет источником страхование потребительского кредита, включая страхование банковских и кредитных карточек.

Компания "PanFinancial Insurance Company Ltd."

Первоначально известна под названием "British National Insurance Co. Ltd.", полностью принадлежит американской "Armco Ltd.", гарантирует страхование внутреннего кредита в Великобритании с марта 1982 г.

"PanFinancial" выпускает также страховые полисы для компаний, работающих в Европе; от имени "North Atlantic Insurance Co. Ltd." получила лицензию на выпуск полисов для французских держателей.

В августе 1984 г. "Continental Corporation" (США), "Skandia International Insurance Corporation" (Швеция) и "Yasuda fire & Marine Insurance Company Limited" (Япония) объявили о своем намерении основать новую страховую компанию, гарантирующую страхование политических, военных и кредитных рисков на всемирной основе. Компания, находящаяся в равном владении трех участников, названа "PanFinancial Insurance Company Ltd.", она получила лицензию страховой компании в Великобритании и имеет штаб-квартиру в Лондоне. "PanFinancial" при первоначальном капитале приблизительно 12 млн. фунтов стерлингов производит все свои операции с 1985 г. Компания начала операции на базе объема кредитного страхования, приобретенного по согласованию у "British National Insurance Company Ltd." После открытия отделения в Нью-Йорке стало известно, что "Continental" будет располагать акциями компании.

Брокеры по кредитному страхованию

В начале 50-х гг., когда деловая жизнь Великобритании вернулась в нормальное русло, "Trade Indemnity" увеличила свою мощь и сделала попытку увеличить интерес ведущих брокеров "Lloyd's insurance" к возможностям, которые компания открывает своим клиентам.

Несколько брокеров отнеслись к этому положительно, но они рас

сматривали страхование кредита, как и страховой бизнес в целом, в ка

честве специальной функции, закрепляемой за специалистами, и орга

низовали отделы кредитного страхования для занятий такой деятель

ностью. Эти отделы создали портфели клиентуры, используя внутрен

нее и экспортное кредитное страхование. Такая возможность была им

предоставлена отделом Совета по торговле, известным в дальнейшем как

Отдел гарантий экспортного кредита.

Со временем многие отделы кредитного страхования,стали самостоятельными компаниями, оформленными как дочерние.предприятия главных брокерских фирм. Эта сравнительно немногочисленная группа компаний, специализирующихся на кредитном страховании, имеет свой собственный комитет — Комитет брокерского страхования кредита Великобритании, входящий в Британскую ассоциацию брокеров по страхованиям и инвестициям.

В функции специального брокера по кредитному страхованию входит разъяснение потенциальному клиенту предоставляемых ему возможностей и рекомендации воспользоваться ими, если кредитное страхование применимо к данному виду сделок. Затем брокер предлагает свои услуги на рынке гарантий по страхованию для получения заявок. После этого клиенту рекомендуется наиболее предпочтительная оферта по условиям покрытия и премиальных издержек. Как только оформлен страховой полис, брокер обязан обеспечить его нормальное функционирование во всех отношениях. Специальный кредитный брокер полностью сосредоточен на страховании коммерческого кредита, он уделяет также внимание выгодам клиента, с одной стороны, и рынку гарантий - с другой стороны. Как и в других видах страхования, брокер получает в качестве вознаграждения комиссионные, выплачиваемые гарантом, с которым заключена сделка.

Основные принципы внутреннего страхования кредита

1.         Страхование кредита относится только к коммерческому кредиту, но не к потребительскому.

2.         Страховщики не гарантируют выплату долга к определенной дате; они выплачивают компенсацию вследствие неплатежеспособности или доказанного банкротства дебитора. Компенсация обычно составляет от 75 до 90% признанных потерь в пределах кредитования. Условием нормального внутреннего страхования кредита является то, что держатель полиса принимает незастрахованную часть на свой собственный риск.

3.         Поскольку при кредитовании возможно страховать авансы, выплаченные покупателем в ожидании доставки товара продавцом, при нормальном внутреннем страховании кредита невозможно покрытие финансового кредита, например займов или краткосрочных кредитов, предоставляемых банками или финансовыми компаниями.

4.         Продажи ассоциированным или дочерним компаниям, правительственным учреждениям, национализированным предприятиям и государственным органам исключаются из сферы действия любого полиса внутреннего страхования кредита.

5.         Держатель полиса должен постоянно проявлять разумную осторожность и заботу при предоставлении кредита покупателю и при взыскании предоставленных в кредит средств.

6.         Любое из перечисленных ниже действий, предпринятых судом или держателем полиса, относится к неплатежеспособности:

(а)        покупатель объявлен банкротом по суду;

(б)       судом установлен порядок или соглашение об урегулировании

платежей;

(в)       учреждение доверительной собственности или другое урегу

лирование сделано покупателем в пользу всех его кредиторов;

(г)        действует постановление суда о прекращении деятельности ком

пании покупателя или о передаче управления согласно Акту о неплате

жеспособности от 1986 г.;

(д)       покупателем принято решение о добровольном прекращении

деятельности;

(е)        компромисс или соглашение связывают действия покупателя и

всех его кредиторов;

(ж)       управляющий имуществом согласно Акту о неплатежеспособ

ности от 1986 г. назначен для обеспечения интересов владельцев долго

вых обязательств и других кредиторов покупателя.

7.         Длительной неплатежеспособностью считается невыплата застра

хованным покупателем, принявшим поставленные товары, установлен

ной части застрахованного долга в период до 90 дней после установлен

ного срока, в случае же, если срок был перенесен, то - по окончании пе

риода в 90 дней по истечении нового срока.

8.         При неплатежеспособности застрахованного покупателя держа

тели полиса обращаются к страхователям. Страховые претензии удов

летворяются в срок до 30 дней со дня признания долга неплатежеспо

собного клиента в пользу держателя полиса.

В случаях длительной неплатежеспособности требование оплачивается в срок до шести месяцев при наличии удовлетворительного доказательства факта убытков.

Все претензии должны соответствовать признанным суммам или суммам, которые должны будут стать признанными при наступлении неплатежеспособности вследствие неплатежеспособного состояния покупателя. Спорные пункты не покрываются, хотя при урегулировании споров и признании долга претензии удовлетворяются.

Компенсация в соответствии с суммами, которые неплатежеспособные или разорившиеся покупатели должны держателю полиса, распределяется между держателем полиса и страховщиками в пропорции их соотношения с общей задолженностью.

9.         Величина страховой суммы и возмещения определяется соглас

но оценкам страховщиками положения дел держателя полиса, а также

главными факторами распределения риска и качества основных потерь,

предшествующим опытом потерь от безнадежных долгов, сроками платежа и стандартам и кредитного менеджмента. Не существует такого явления, как страховой тариф. Каждое предложение оценивается, по существу, в свете опыта страховщика в данной сфере.

Типы полисов

Полисы компании покрывают долги, возникающие в процессе продажи и доставки товаров или предложения услуг в кредит в период действия полиса, обычно в течение 12 месяцев.

Полис страхования всего оборота

Это чаще всего применяющаяся форма покрытия, и она гораздо более гибка, чем можно предположить по ее названию. Полис может охватывать весь оборот компании или группы или весь оборот отдельно отмеченных торговых единиц компании, причем убыток обычно возмещается в размере 80% от застрахованных потерь. В то же время может быть покрыт в целом любой вид оборота, например, включающий только крупные счета свыше определенной суммы или исключающий первые потери посредством минимального возмещения или установления нижнего предела.

Полисы страхования всего оборота обычно содержат ограничения, позволяющие предоставлять кредит до определенной суммы без консультаций с компанией по согласованной процедуре. При превышении кредитных лимитов свыше ранее установленного необходимо одобрение страховщиков, так как от их решения зависит открытие счетов по операциям в кредит и помощь для сведения к минимуму потерь. Конечно, держатель полиса волен превысить одобренный кредитный лимит, но сумму превышения должен принять на свой риск. Как правило, обязательства по кредитным лимитам заключаются в конце каждого квартала в соответствии с количеством кредитных лимитов, указанных в полисе.

Премия назначается в процентах, обычно это 1 % от оборота застрахованных продаж, объявляемых ежеквартально в данных о неплатежах итоговой цифрой. При наступлении ответственности и в начале каждого последующего квартала возможна досрочная выплата квартальной депозитной премии; премия окончательно выплачивается по представлении деклараций об обороте за период действия полиса.

Совокупный годовой полис превышения потерь

Это годовой полис, хотя покрытие может быть выделено на больший или меньший период для приведения в порядок счетов держателя

полиса в конце года. Держатель полиса полностью несет ответственность за собственный кредитный контроль с учетом заранее согласованного уровня безнадежных долгов за период действия полиса. Свыше этого предела страховщик обычно выплачивает 100% до согласованного лимита, проставленного в полисе.

Очень маленькие потери обычно исключаются из полиса и не за-считываются в совокупную величину. Решения по кредитному лимиту могут даваться клиентам страхователями.

Премия начисляется не на оборот, а на процент от суммы покупок, превышающих заранее согласованный уровень самовозмещаемых потерь.

Полис специального счета

Этот тип полиса может охватывать отдельный контракт с поименованным покупателем или серию операций за период не менее 12 месяцев с одним или более поименованными покупателями. Премия начисляется на застрахованный оборот, заявленный в полисе.

Полис специального счета - фиксированное время или декларирование баланса

Выбор основания фиксированного времени предназначен для использования в условиях, когда коммерческие отношения с покупателем настолько регулярны, что величина задолженности в каждый данный момент в течение года не изменяется и может быть точно предсказана. Премия для покрытия лимитов кредитования начисляется в определенной пропорции на начало периода; не требуется деклараций об обороте.

Декларирование баланса используется там, где объем продаж изменяется во времени. Премия рассчитывается на основе сальдо долга покупателя на согласованную дату, обычно на конец каждого месяца, и на этой основе делаются декларации баланса.

Страховые компании выписывают также кредитные полисы на покрытие авансовых платежей по поставкам, а также полисы на "незавершенное производство"; эти виды полисов относятся к индивидуальным контрактам.

Компания "Credit & Guarntee Insurance Co. Ltd."

Компания "Credit & Guarntee Insurance Co. Ltd." помимо своей активности в области гарантий, не являющейся предметом рассмотрения в данной главе, специализируется на страховании несостоятельности клиентов и несостоятельности продавцов.

Полис несостоятельности клиента (специальный счет)

Этот полис относится к тем клиентам, которые отвечают за основную долю всего годового оборота, или те же операции будут представлять существенную часть долга относительно всех долгов держателя полиса. Полис относится как к единичным договорам, так и,к постоянным деловым отношениям. Предпоставочное покрытие включается в обеспечение задолженности, следующей после поставки.

Большинство полисов несостоятельности клиента, выпущенных фирмой "Credit & Guarantee", относится к операциям, при которых количество рискованных обязательств по предпоставкам и/или после поставок превышает 50 000 фунтов стерлингов в любое время в течение срока действия договора.

Полис покрывает неплатежеспособность покупателя в период своего действия, причем определение неплатежеспособности таково:

"Неплатежеспособность наступает, если:

(а)        вынесено решение суда о ликвидации неплатежеспособной фир

мы клиента, или

(б)       есть решение о ликвидации фирмы клиента кредиторами или

(в)       назначено официальное лицо, уполномоченное реализовать ак

тивы клиента для обеспечения обязательств".

Полис несостоятельности поставщика (последующие потери)

Этот тип полиса используется держателями для защиты от рисков, связанных с одним или более неплатежеспособными поставщиками, неспособными выполнять свои договорные обязательства.

Полис на период своего действия покрывает неплатежеспособность поставщика,'определяемую следующим образом:

"Неплатежеспособность наступает, если вынесено решение суда о ликвидации неплатежеспособной фирмы поставщика или если есть решение о ликвидации фирмы клиента кредиторами продавца".

Другие виды кредитного страхования

Компания "Credit & Guarantee" включает защиту потребителя и страхование возможных видов несостоятельности по широкому спектру коммерческих операций. Компания также гарантирует "депозитное страхование" вкладов в банках, страховых компаниях, паевых инвестиционных фондах, строительных обществах и других финансовых учреждениях.

Виды страхования кредитных компаний

В Великобритании страховая компания предоставляет гарантии только на основе всего оборота. Полис возмещает держателю потери по причине объявленной или предполагаемой неплатежеспособности покупателя, которому проданы, доставлены или включены в счет товары или оказаны услуги в период действия полиса. Первоначальный срок составляет три года, затем возобновление возможно каждый раз на 12

месяцев. Покрытие — в процентах, обычно 85% от доказанных покупок в Великобритании или застрахованных потерь. Пониженный процент покрытия относится к потерям, если кредит был предоставлен в произвольных пределах.

Премия рассчитывается в процентах к застрахованному обороту. Квартальные депозитные премии выплачиваются авансом с ежегодным перерасчетом после подачи декларации о застрахованном обороте, проведенном в предшествующие 12 месяцев. Кредитные лимиты, превышающие согласованные, подлежат одобрению гаранта. Существует начисление по требованию, и ежеквартально может выплачиваться небольшая плата за ведение счета в зависимости от одобренного лимита.

Компания "PanFinancialInsurance Co. Ltd."

Компания выпускает полис всего оборота, по которому держатель полиса удерживает на своем счету и незастрахованную годовую совокупную сумму ограниченных потерь, согласованных предварительно, и мелких потерь не свыше согласованной величины, не входящих в годовую совокупность. Удержанная сумма рассчитывается на основе известных потерь заявителя, распределения задолженности и величины наибольшей индивидуальной потери.

Возмещение за распределенные убытки, превышающие ежегодную совокупную величину, составляет 100%. Полис покрывает только неплатежеспособность, причем возникшую в период действия полиса, обычно в течение 12 месяцев.

Качество кредитного менеджмента держателя полиса - существенный фактор при оценке гарантии, он рассматривается прежде всего, затем обсуждают цену. Процедура кредитного контроля подробно указана па обороте полиса, и следование этой процедуре во всех застрахованных операциях является условием полиса.

Премия выплачивается ежегодно авансом без требования о предоставлении декларации об обороте. Страховщики не утверждают специальных кредитных лимитов, хотя от держателя полиса требуется указать их, если сумма, которую задолжал какой-либо покупатель, превышает согласованный уровень. Хотя при получении полиса не действует правило устойчивости и быстроты, полис компании предназначен для фирм с ежегодным кредитным оборотом в 20 млн. фунтов стерлингов и более.