Финансы

Руководство по кредитному менеджменту

Раздел: Бизнес, финансы

Определения

С тех пор как слово "факторинг" было введено в Великобритании в контекст финансовых услуг, т.е. с 1960 г., оно применялось столькими способами, что каждое рассмотрение предмета должно обязательно начинаться с определения различий. В нефинансовом контексте слово "фактор" веками использовалось в Шотландии для описания профессии управляющего имуществом, а в остальной части Соединенного Королевства это слово обычно употребляется в некоторых отраслях промышленности как заменитель слов "оптовый торговец".

Следующие определения помогут читателю, интересующемуся факторингом с финансовой точки зрения.

Безрегрессный факторинг

Это форма современного факторинга, обслуживающего большую часть производителей, оптовых торговцев и сервисных компаний. Она охватывает ведение торговых реестров, кредитный менеджмент, 100%-ную защиту против безнадежных долгов, возникших вследствие одобренных сделок, и взыскание долга с клиентов. Сочетание этих услуг составляет "срочный" факторинг и может быть использовано само по себе. В качестве возможного дополнения фактор обычно предлагает обеспечение финансирования до 80% задолженности по реестру продаж. Это добавление превращает факторинг в "финансовый", дополняя полный набор безрегрессного факторинга.

Безрегрессный факторинг может быть "открытым" или "скрытым". Первый, который гораздо более распространен, предполагает уведомление клиента поставщиком о том, что платежи должны производиться фактору; при втором принимаются меры, чтобы скрыть наличие факторов и внушить клиенту уверенность в том, что он платит прямо поставщику.

Регрессный факторинг

На первый взгляд регрессный факторинг сходен с безрегрессным с тем важным исключением, что фактор не предоставляет поставщику

защиты кредита. Вся задолженность в операциях фактора фигурирует с полным регрессом на поставщика в случае неплатежеспособности клиента, хотя "регрессные" факторы обычно предоставляют своим клиентам дополнительную услугу по оценке кредитоспособности покупателей.

Регрессный факторинг может быть как открытым, так и скрытым.

Дисконтирование счетов

Хотя многие годы это уже было известно как операции с задолженностью, с недавних пор это стало называться "дисконтирование счетов", или "конфиденциальный факторинг счетов". В США и в большинстве других стран за пределами Великобритании он известен под названием финансирования дебиторской задолженности.

Факторинг партии товаров

Обычно это открытый учет счетов-фактур с условием для клиентов производить фактору все платежи, предназначенные поставщику.

Агентский факторинг

Сходен с факторингом партии товаров, но обеспечивает определенную степень защиты кредита.

Дисконтируются продажи отдельным покупателям, кредит обеспечивается фактором, а покупатели должны переводить платежи в офис на специальный счет факторинговой компании.

История факторинга

Во время промышленной революции текстильные фабриканты с севера Англии держали представителей на восточном побережье Северной Америки, в основном для продажи своих товаров, а также для поддержки отношений с клиентами вообще, что было важно при тогдашних медленных трансатлантических средствах сообщения. Эти представители отвечали за массовый импорт, продажу, взыскание платежей и перевод доходов в Англию. Эти представители были сходны во многих отношениях с обычными оптовиками страны, они стали называться "факторы". Однако они вскоре решили, что более прибыльно сконцентрироваться на управлении бизнесом клиентов в Америке, чем заниматься зарабатыванием комиссионных от продаж, а затем они оставили эту функцию и перешли на инкассацию и услуги по страхованию кредита. Их растущее процветание позволило им осуществить переходный период к новой эре инкассирования в американской торговле, связанной с предложением немедленной уплаты британским продавцам в момент экспорта; таким образом составился полный факторинг. С этого момента начинается

факторинг "старой линии", означающий весь набор услуг, развитых первоначально американскими факторами.

По мере развития собственной американской промышленности факторы все больше сосредоточивали свои усилия на внутреннем бизнесе в противоположность импортному, в результате чего в США в настоящее время насчитывается 20 крупных факторинговых компаний. Некоторые из ныне существующих факторинговых компаний первоначально были факторами, и до недавнего времени эта услуга концентрировалась в текстильной промышленности. После второй мировой войны усилились диверсификация и вмешательство ряда крупных банков, проявившиеся как в приобретении существующих факторинговых компаний, так и в организации собственных; увеличилась также осведомленность о факторинге, следовательно, его распространенность в различных отраслях промышленности.

Такая эффективная услуга, имеющая перспективу выгодного расширения, неизбежно стала распространяться в Европе, а в 1960 г. первая факторинговая компания открылась в Великобритании. В 60-е годы появилось более десятка других компаний, некоторые из них оказывали все услуги факторинга старой линии, а другие продолжали заниматься дисконтированием счетов, но под новым названием факторинга. Как это часто случается, особенно при введении новой формы финансовых услуг, в первые десять лет появилось множество проблем, например, компании, использующие факторинг в незаконных целях, факторы, занимающиеся сделками, для которых такая услуга не подходит, а только для оказания поддержки. В 1967 г. компьютеризация все это изменила и качество этой услуги улучшилось до приемлемого уровня.

Крупные клиринговые банки также проявили интерес к этой услуге, и с 1970 г. большинство основных банков было вовлечено в факторинг либо через свои филиалы, либо через зависимые компании. Услуги, основанные на применении, вероятно, наиболее развитой и сложной компьютерной системы, первоначально разработанной для счетоводства и контроля над кредитом, используются уже в течение ряда лет, и многие известные компании применяют факторинг и при внутренних, и при экспортных продажах, на финансовой и на срочной базе.

В Западной Европе модель развития была аналогична британской, и в большинстве стран в настоящее время существует по нескольку факторинговых компаний, многие из которых связаны с крупными банками. До сих пор главный упор в континентальной Европе делался на финансирование дебиторской задолженности и регрессный факторинг, хотя факторинг старой линии устойчиво завоевывает популярность и является системой, обычно применяемой в международных сделках.

В то время как факторинг в США продолжает концентрироваться вокруг текстильной отрасли, в Европе быстро развивалась диверсификация, и ежегодный рост факторинга превышал в 80-е годы 20%.

 Почти никто не сомневается, что в Великобритании факторинг останется как средство солидной административной и финансовой поддержки растущих компаний. Лучшее понимание его ценности для усиления и лучшего обеспечения дел компании пользователя, которое ныне превалирует, повышает уважение к таким компаниям как со стороны их поставщиков, которым они могут предложить лучшие условия, так и со стороны покупателей, зависящих от правильного кредитования, сопровождаемого правильным регулированием платежей.

Использование факторинга

В данном разделе мы намерены сосредоточиться на безрегрессном факторинге, в противоположность всем другим описанным формам, с тем чтобы продемонстрировать механизм и эффективность этой услуги. Разновидности будут описаны ниже.

Прежде всего рассмотрим поближе, из чего состоит безрегрессный факторинг. В основе этой услуги лежит поддержание фактором реестра продаж поставщика. Выполнение этой функции дает очень ценный непосредственный опыт вариантов платежей и позволяет фактору составить обоснованное мнение при оценке кредитоспособности клиента и эффективно действовать в сфере инкассирования. Оказывая данную услугу множеству компаний, большое число которых принадлежит к одной отрасли, можно получить картину состояния кредита по всей стране, так как многие бизнесмены имеют аналогичные открытые отношения с фактором при сделках с рядом своих поставщиков.

Эта деятельность не должна тем не менее смыкаться со взысканием задолженности, при которой речь идет о больших просрочках платежей, могущих быть сомнительными или безнадежными. Факторы не участвуют в этой деятельности, так как покупают весь реестр, большую часть которого составляют текущие долги. Таким образом, они становятся отделом торгового реестра клиента.

Реестр продаж

Задачей фактора не является осуществление продаж или даже получение счетов-фактур во время доставки товаров. Эти функции выполняются продавцом как обычно при факторинговой поддержке кредита клиентов, причем копии счетов регулярно отсылаются фактору для внесения в реестр продаж. С введением компьютерных систем эта информация может быть передана на магнитных носителях непосредственно в компьютер фактора; в любом случае факторинговая компания будет обычным образом обновлять данные, включая распределение средств, полученных от покупателей, каждый день, и результатом явится текущая открытая запись, ежедневно пополняющаяся. Работая, как было отмечено, на нескольких поставщиков одного и того же клиента, фактор

отдельно ведет счета каждого клиента в соответствии с индивидуальными продавцами и при оформлении регулярных выписок и писем об уплате, рассылаемых фактором, и при отчете перед поставщиком по каждому случаю. Наиболее развитые системы обеспечивают автоматическое изготовление писем-напоминаний, прямо использующих компьютерную информацию и оформленных как индивидуальные обращения. Хотя на первый взгляд может показаться, что такая система из-за самого масштаба операций может достигнуть эффекта, противоположного искомому, сочетание абсолютно свежей информации о состоянии платежей клиента с эффективной механизацией изготовления писем, без сомнения, доказало свою существенную эффективность не только в процессе инкассирования, но и в укреплении хороших отношений с клиентами.

Управление кредитом

Ведение счета клиента обеспечивает фактора базой для эффективного кредитного менеджмента. Оперативное компьютерное обновление информации о платежах, спорах, изменениях сроков, кредитная информация из других источников, дополненная порядком выплат, обеспечивает наиболее реалистичную оценку возможностей.

На иллюстрации 25.1 представлен типичный информационный дисплей, используемый отделом страхования кредита факторинговой компании.

Легко понять, что факторинговая компания находится в положении, сильно отличающемся от положения страхователя кредита, если речь идет об оперативном решении относительно нового кредита. В отличие от страховщика кредита фактор не должен зависеть от информации из третьих рук, которая может быть неточной и устаревшей; в большинстве случаев фактор располагает самой свежей информацией или по меньшей мере большим практическим опытом, на котором можно основывать решение. Благодаря такому объему данных большинство решений принимается в тот же день, хотя в некоторых случаях ответ требует более глубокого изучения, если речь идет о крупных суммах.

При постоянных вложениях в последние достижения техники информационная связь между факторами и их клиентами обеспечивает первым возможность передачи данных о счетах-фактурах и получение выборочной информации о финансовом и кредитном состоянии их клиентов, существенно уменьшая число телефонных звонков и почтовую переписку.

Претензии клиента и споры

Поскольку фактор принимает на себя полную ответственность как за реестр продаж, так и за кредитные функции, неизбежно, что претензии и споры, с которыми имеет дело клиент, становятся частью повседневной работы фактора. Хотя можно предположить, что третья сторона, встроившись между продавцом и покупателем, может испытывать трудности при обеспечении эффективного обслуживания в этой сфере, на практике фактор одинаково полезен как ускоряющая и дисциплинирующая сила, если средства продавца беспрепятственно обращаются, не встречая легкомысленных возражений или проблем, связанных с процедурами доставки. Будучи уведомлен клиентом, что возникла какая-либо проблема, которая (по мнению клиента) препятствует платежу в срок, фактор обычно автоматически составляет ''спорное уведомление" поставщику о содержании жалобы, устанавливающее срок, скажем, 30 дней, для ее разбора. Это позволяет продавцу изучить проблему и, если претензия покупателя обоснованна, мобилизовать кредитное авизо или, если очевидна простая тактика отсрочек, дать поручение фактору произвести взыскание. Большинство факторов заявляют клиентам своего поставщика, что, если они не будут следовать этим наставлениям и не будут просить дополнительного времени для завершения расследования, спорные вопросы автоматически возвратятся к ним в конце 30-дневного периода; таким образом, создается пауза, помогающая поддерживать хорошие отношения продавца и покупателя.

Клиенты обязаны выплатить фактору как удостоверенному правопреемнику долга. Однако, делая это, они могут быть уверены, что их счета немедленно обновляются, позволяя занять наиболее либеральную позицию при оценке будущих кредитных требований. Клиенты, которые время от времени испытывают трудности при оплате векселей, могут, конечно, свободно общаться с опытными кредитными работниками факторинговых компаний, если они встретят такое же сочувственное отношение у поставщика, надеющегося на поддержку в будущем.

Наличные средства клиента

Факторы измеряют средний оборот долга любого клиента по реестру каждый месяц. Это иногда называется периодом наступления срока платежа. Факторы обычно предоставляют своим клиентам: выбор: кредитоваться к сроку платежа или на основе "платежей по мере поступления". Пользование облегчает регулирование оборота наличности. Однако такой метод может быть неприменим к сезонной торговле или при наличии в реестре лишь нескольких крупных покупателей. Периоды наступления сроков платежа имеют тенденцию укорачиваться с введением факторинга, что объясняется уточнением сбытовых расчетов и про-

цсдурой взыскания, применяемой фактором, с тем результатом, что через некоторое время продавец ощутит дополнительную выгоду от того, что срочный период приспособлен к последовательному улучшению оборота наличности. Улучшившийся возврат задолженности означает также экономию процентов при фондировании задолженности или, с другой стороны, высвобождение оборотного капитала для других целей бизнеса.

Это замечание относится, конечно, к предприятиям, на которых порядок продаж, сроки и т.д. сохраняются неизменными. Если при введении факторинга условия меняются таким образом, что предоставляется дополнительный кредит покупателям, это автоматически принимается в расчет при факторинговых оценках, и период выплаты удлиняется.

Авансирование в ожидании платежей покупателя

Последней частью набора безрегрессного факторинга является предоплата, которую поставщик может получить от фактора, предполагающего взыскать просроченную задолженность. Эта услуга варьирует от фактора к фактору и от отрасли к отрасли, но обычно долг составляет 75-80% просрочек по реестру поставщика. Эти предоплаты могут быть произведены немедленно по представлении копий счетов фактору в любое время и на любую сумму.

Это уникально гибкая тактика автоматического увеличения кредитования при росте сбыта. Она может осуществляться строго в требуемой форме. Если некоторые компании извлекают немедленную выгоду из максимальной предоплаты, полученной от фактора, другие стремятся использовать эту возможность в периоды сезонных и конъюнктурных колебаний, зная, что средства всегда можно получить, позвонив по телефону.

Стоимость факторинга

Так как существует определенное разделение функций между регулированием/защитой кредита, обеспечиваемыми фактором, и финансированием, плата фактору начисляется совершенно раздельно в этих двух сферах. Прежде всего существует оплата за услуги, отражающая издержки по ведению счетов продаж, инкассированию, кредитному контролю и обеспечению, которая обычно составляет от 0,75 до 2,5% от общего объема обслуживаемых продаж (факторы обычно предоставляют услуги на основе общего оборота, иначе они окажутся под угрозой большого риска при обеспечении защиты кредита). Эта плата измеряется относительно движения сделок с каждым клиентом и уравновешивается прямой экономией издержек, а также выгодой от экономии времени руководителя, улучшения отношений с клиентами, улучшения поступления задолженности (что дает экономию на затратах по ссудам)

и т.д. Если клиент получает предоплату от фактора, она обычно предоставляется по ставке, соотнесенной с базисными ставками клиринговых банков.

Экспортный факторинг

Вследствие быстрого роста экспортного факторинга в последнее время он, несомненно, обеспечивает наиболее полный набор экспортных услуг, предоставляемых в настоящее время британским экспортерам, занятым краткосрочными операциями.

В дополнение к основным услугам, оказываемым на внутреннем рынке и уже описанным, экспортеры могут вести счета в валютах клиентов, не сталкиваясь с сопутствующими проблемами счетоводства, могут быть избавлены от форвардных валютных рисков и избавиться от проблем, связанных со взысканием долгов с иностранных покупателей, чье знание английского имеет тенденцию испаряться при просрочке платежей.

Фактор отвечает за ведение реестра продаж независимо от валюты тем же образом, что и на внутреннем рынке. Фактор осуществляет немедленное конвертирование в фунты стерлингов на счете экспортера всей суммы представленных на факторинг счетов, а также несет ответственность за взыскание средств с заграничных покупателей в их собственных валютах и на условиях, наиболее подходящих к их отраслям и рынкам. Немедленное конвертирование в фунты стерлингов стоимости экспортных продаж не только устраняет обменный риск, но и помогает избежать проблем перерасчетов, в противном случае связанных с колебаниями курсов валют, происходящими за время между выпиской счета и оплатой клиентом.

Кредитное покрытие обычно составляет 100% для проверенных клиентов, и для экспортера нет необходимости представлять данные и претензии по поводу запаздывающих и неисправных платежей клиентов как при процедуре страхования кредита. Инкассирование проводится на большинстве экспортных рынков или в собственных конторах британских факторов, укомплектованных специалистами, имеющими опыт работы в местных условиях, либо факторами-корреспондентами, это означает, что покупатели общаются с факторами в большинстве случаев на родном языке, причем вопросы об отсрочках и споры выясняются в кратчайшее время. Аналогично средства, взысканные за границей, быстрее найдут дорогу в Великобританию, чем при обычном подходе, если экспортер имеет возможность индивидуального инкассирования на каждом рынке.

Набор предоставляемых услуг несколько различается у разных факторинговых компаний. В настоящее время существуют три международные факторинговые организации с британским членством, проводящие операции между членами на "корреспондентской" основе.

Различия в факторинге

Во вводной части были определены различные формы факторинга.

Если открытый безрегрессный факторинг - это, несомненно, услуга, понимаемая одинаково исходя из простого описания "факторинга", то необходимо отметить, что другие формы имеют отличия от этого стандарта.

Регрессный факторинг

Напомним, что регрессный факторинг предоставляет почти те же услуги, что и безрегрессный, но не дает обеспечения безнадежных долгов. Фактор берет на себя ответственность за ведение и инкассирование по реестру продаж, и эта услуга особенно полезна при сравнительно сложном учете, если клиенты подвергаются несомненному риску.

Так как продавец подвержен кредитному риску, для него, без сомнения, необходимо получать самую свежую информацию о состоянии каждого зарегистрированного клиента, если он не удовлетворяется периодическими копиями выписок или компьютерными распечатками, посылаемыми фактором.

Дисконтирование счетов

Хотя дисконтирование счетов в строгом смысле не является формой факторинга, оно часто описывается как таковая.

Цель дисконтирования счетов - дать продавцу возможность получить средства по обязательствам должников или, точнее, по задолженности отдельных благополучных постоянных клиентов. При дисконтировании счетов не предоставляются услуги по ведению реестра в какой-либо форме и инкассированию. Однако эта услуга обеспечивает особые преимущества некоторым компаниям, так как они на короткий срок избавляются от проблем ликвидности, получив предоплату и не пользуясь полным факторингом. В некоторых случаях, особенно, когда один или два благонадежных покупателя ведут основной объем сделок продавца, это практический путь получения наличных средств с целью улучшения условий приобретения сырья и т. п. Будучи "внебалансовой операцией", дисконтирование счетов обретает все большую популярность у крупных компаний, желающих лучше использовать сумму задолженности без нарушения своих нормальных банковских отношений.

Дисконтирование счетов - обычно скрытая операция, клиенты ничего не знают о ее проведении. Следует иметь в виду, что большинство форм соглашений между дисконтерами счетов и их клиентами предоставляет первым право уведомления и прямого взыскания с покупателей в случае расторжения договора с продавцом.

Более развитые формы включают дисконт счетов с обеспечением кредита и экспортный дисконт кредита для постоянных благополучных клиентов. Это также "скрытые" формы дисконтирования счетов.

Оценка компаний, использующих факторинг

В настоящее время множество компаний используют различные формы факторинга, и очень важно для каждого, кто вовлечен в предоставление кредита таким компаниям, иметь возможность верно оценить применение факторинга в каждом случае. Ясно, что существует большая разница между компанией, использующей лишь один из элементов услуги для улучшения регулирования реестра продаж и защиты кредита, и другой крайностью — убыточной компанией, уже злоупотребившей кредитованием.

Компания, использующая полный набор услуг, регулирует и обычно ускоряет оборот наличности и вместо широкого круга разных покупателей имеет одного бесспорного должника, фактора. Старшие служащие свободны от повседневных проблем и вопросов инкассирования и безнадежных долгов и Moiyr сосредоточиться на отношениях поставщиков и покупателей.

Компания, про которую известно, что она с выгодой пользуется услугами фактора, в добавление от пользы, связанной с этими услугами, может получить и помощь банка, если банк соглашается кредитовать при условии участия фактора. Это способствует увеличению объемов покупок и улучшению их условий и усиливает позиции фирмы в результате установления отношений с фактором. То лее относится к компании, использующей дисконт векселей как средство максимизации прибыли путем извлечения выгод при перепадах цен и при несезонных покупках.

Поэтому при оценке важно попытаться удостовериться в том, насколько компания использует факторинг как подходящее средство увеличения эффективности, подкрепления своих собственных покупательных возможностей в противоположность простому увеличению средств, чтобы пережить тяжелые времена. Многое зависит от знания того факта, что сама компания желает вступить в факторинговые отношения (большинство будет радо поговорить об этом), а также от ясного понимания форм услуг, предоставляемых данной факторинговой компанией.

Много имен появилось в области факторинга за последние 20 лет, и те, кто хотят провести оценку кредитования пользователей факторинга, могут проконсультироваться в Ассоциации британских факторов. Ассоциация, основанная в 1976 г., охватывает большинство из основных факторинговых компаний. Одной из ее главных целей является обеспечение наивысших возможных стандартов профессионализма в отрасли. Членами Ассоциации в июне 1990 г. были:

Alex Lawrie Factors Ltd.

Barclays Commercial Services Ltd.

Century Factors Ltd.

Griffin Factors Ltd.

Hill Samuel Commercial Finance Ltd.

International Factors Ltd.

Kellock Ltd.

Lombard Nat West Commercial Services Ltd.

Royscot Factors Ltd.

Security Pacific Business (Europe) Ltd.

Trade Indemnity-Heller Commercial Finance Ltd.