Финансовое планирование и прогнозирование

Важными направлениями работы финансового менеджера являются финансовое планирование и прогнозирование. План и прогноз — понятия не тождественные, каждый из них как инструмент управления выполняет свою роль.

В широком смысле слова финансовое прогнозирование заключается в изучении возможного финансового положения предприятия в будущем, разработке основных направлений стратегии в области финансов для обеспечения необходимой устойчивости предприятия при финансировании определенных расходов. Такой прогноз имеет значение прежде всего для самого предприятия, поскольку постоянными задачами при продолжающейся деятельности остается привлечение капитала и предупреждение банкротства. В условиях цивилизованного рынка конкуренция побуждает увеличивать объем продаж, снижать издержки, обеспечивать качество продукции, диверсифицировать производственную деятельность, что требует постоянного притока капитала и финансовой устойчивости.

Наряду с этим понятие прогноза употребляется применительно к расчетам, необходимым для составления финансовых планов, например, прогноз объема реализации продукции, прогноз величины затрат и т.п. Это придает расчетам определенную гибкость, позволяет вносить коррективы в зависимости от изменившихся обстоятельств.

Прогноз перспектив финансового состояния предприятия имеет значение и для внешних пользователей экономической информации. В их число входят банки, которые в процессе кредитования обеспечивают финансовыми ресурсами предприятие -ссудозаемщика, заинтересованы в своевременном погашении кредита, имеют доступ к текущей финансовой отчетности клиентов и возможности для анализа и прогнозирования. По опыту западных стран можно сказать, что в банках проводится значительная работа по прогнозированию банкротства предприятий.1 Применяемые методы оценки вероятности банкротства освещаются в специальной литературе, в том числе и отечественной. Примером финансового прогноза может служить также оценка финансового состояния предприятия по критериям для определения неудовлетворительной структуры баланса, разработанным в целях реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий3 . В соответствии с результатами оценки финансового состояния предприятие может быть признано неплатежеспособным, могут быть сделаны выводы о реальной возможности у предприятия-должника восстановить свою платежеспособность, о реальной возможности предприятия утратить платежеспособность, если в ближайшее время им не будут выполнены обязательства перед кредиторами.

Финансовое прогнозирование создает основу для годового и перспективного финансового планирования на тот период, который можно считать подходящим для достоверного плана. В западной практике — это обычно 3-5 лет

■   Финансовое планирование —- это один из важнейших ин

струментов финансового управления. В нашей стране при су

ществовавшей прежде отраслевой системе управления перспек

тивный план предприятия составлялся на 5 лет с разбивкой по

годам. На финансовые отделы государственных предприятий

возлагалась разработка показателей в пятилетнем финансовом

плане, оценка проектов перспективного плана принятия более

напряженных финансовых заданий. Эти права в области пла

нирования были формальными. План определялся заданиями

отраслевого министерства. Годовые финпланы, утверждаемые

предприятием самостоятельно, тем не менее составлялись на

основе контрольных цифр по объему реализуемой продукции,

номенклатуре важнейших изделий, сумме прибыли, рентабель

ности, платежам в бюджет, доводимых до предприятий выше

стоящими организациями, и согласовывались с ними. Незыб

лемость планового решения постепенно трансформировалась в

корректировки "сверху", которые не были связаны с поиском

альтернативного варианта. Планы были громоздкими, а многие

показатели не могли быть реально использованы в управлении.

Такой подход к планированию не делает его инструментом

управления в современном понимании, поэтому представляет

интерес изучение накопленного мирового опыта в области фи

нансового планирования и прогнозирования. Следует иметь в

виду, что единой системы внутрифирменного планирования не

существует,   финансовое   планирование   можно   рассмотреть

только в целом, выделив то полезное, что может быть исполь

зовано в российских условиях. Современные методы финансов

вого планирования уже применяются на некоторых отечествен

ных предприятиях.

Финансовый план отражает синхронность поступления и

расходования денежных средств. Это позволяет оценить буду

щую ликвидность, т.е. достаточность средств для финансирова

ния мероприятий бизнес-плана и расчетов по обязательствам

предприятия. В основе составления плана лежит метод денеж

ных потоков, движение которых выявляется на основе бюдже-

тирования всех издержек и расходов и составления прогнозов о доходах и поступлениях.

■ Содержание финансового плана. При разработке финансового плана используются данные финансовой отчетности за предыдущий период. Это необходимо для анализа финансового состояния компании, который позволяет поставить "диагноз", выявить нежелательные отклонения, учесть результаты аналитического обобщения в плане. Задача облегчается идентичностью содержания форм (таблиц), используемых в планировании, и форм финансовой отчетности — отчетный бухгалтерский баланс и прогнозный, отчет о прибылях и убытках и прогноз отчета о прибылях и убытках, бюджет денежных средств и отчет о движении средств. Последняя форма отчетности предусмотрена в составе финансовой отчетности не во всех странах, но западные компании все равно составляют отчет о движении денежных средств, который используется для нужд внутреннего финансового управления.

Другое важное обстоятельство, отличающее современную практику финансового планирования, состоит в идентичности показателей годового плана и оперативного (составляемого на небольшой период). Правильнее сказать, что годовой план раз* бит на короткие промежутки времени, что позволяет отслежи| вать синхронность поступлений и расходов и устранять кассо-; вые разрывы. В (отечественной практике прежде эта задача решалась с помощью платежного календаря, составляемого на 5, 10 дней, месяц в зависимости от величины однодневного денежного оборота. Платежный календарь, несомненно, — полезный оперативный план, он может и сейчас составляться таким образом, чтобы охватывать движение средств со всех счетов предприятия, но его разделы и показатели не соответствуют содержанию годового финансового плана (баланса доходов и расходов), форма которого использовалась прежде в финансовом планировании.

В завершенном виде финансовый план обычно состоит из трех документов — планового отчета о прибылях и убытках, планового (прогнозного) бухгалтерского баланса, плана движения денежных средств (или планового отчета о движении средств). Последний называют еще бюджетом денежных средств. Он представляет собой собственно план финансирования, составляемый на год с поквартальной разбивкой, и отражает денежные потоки: поступления (включая остаток средств на начало планируемого периода), расходы денежных средств, (в том числе все направления оттоков средств), избыток или недостаток наличности (разница между поступлениями и расходованием средств), внешние источники привлечения средств и статьи погашения задолженности или выплаты дивидендов. Таким образом, планированием охватывается весь денежный оборот, что позволяет анализировать и оценивать притоки и оттоки денежных средств, принимать решения о способах финансирования дефицита средств. План движения денежных средств считается составленным, если предусмотрены источники покрытия их дефицита.

С помощью планового отчета о прибылях и убытках определяется размер получаемой прибыли в предстоящем периоде. Прогнозный баланс показывает имущественное и финансовое состояние предприятия на конец планируемого периода и отражает изменения в активах и пассивах вследствие планируемых мероприятий.

■ Расчеты, необходимые для составления финансового плана. При разработке годового финансового плана компании исходной точкой является бюджет объема продаж (расчет или прогноз объема реализации продукции), так как его показатели сказываются практически на всех других статьях доходов и расходов. После расчета предполагаемой выручки от реализации продукции составляется бюджет (план) производства и проводится бюджетирование (расчет) всех издержек. Эти расчеты отражают процесс производства и сбыта продукции, что в западной практике называется операционной деятельностью, а сводный расчет — операционным бюджетом.

Примерную краткую форму плана финансирования можно представить следующим образом (данные условные):

При разработке плана необходимо разграничить направления деятельности — хозяйственная, инвестиционная, финансовая, что повысит результативность управления денежными потоками. Также целесообразно заранее определить интервал планирования исходя из конкретных условий хозяйствования отличие от аналогичных расчетов в прежнем техпромфинплане российских предприятий — ориентация на рынок, на потребителя — производить только то, что можно продать. Именно эта позиция позволяет в дальнейшем прогнозировать денежные потоки в виде поступлений, дает возможность составить прогнозный отчет о прибыли.

С позиций финансового управления важным моментом планирования является определение центров финансовой ответственности в том случае, если деятельность предприятия достаточно диверсифицирована. Можно выделить три группы: центры, доходы от деятельности которых устойчиво превышают расходы; центры, которые пока не приносят устойчивого дохода, но, возможно, станут таковыми в ближайшее время; центры затрат. Выделение таких центров производится с целью отслеживания денежных потоков, проходящих через них. Управление затратами по центрам ответственности основано на соответствующей организации производственного (управленческого) учета.

Метод денежных потоков с недавнего времени получает распространение и в российской практике планирования и анализа.

В 1996 г. в состав бухгалтерской отчетности включена новая самостоятельная форма № 4 "Отчет о движении денежных средств". Ее содержание предусматривает разграничение денежных потоков по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности. По каждому виду деятельности отражаются направления поступлений и расходования средств: на начало и конец отчетного периода показывается остаток денежных средств. Особенность составления отчета о движении денежных средств заключается в том, что он заполняется на основе кассового метода (т.е. отражает движение реальных денег), тогда как бухгалтерский баланс и отчет о финансовых результатах должны быть составлены на основе метода начислений.

Эти изменения в порядке заполнения форм отчетности связаны с переходом к международным стандартам ведения бухгалтерского учета и составления финансовой отчетности. Тем самым облегчается решение задач сопоставимости данных финплана и отчетности, анализа обоснованности плана и контроля за его выполнением.

Использование компьютерных технологий позволяет просчитывать несколько вариантов финансового плана и моделировать пессимистический, наиболее вероятный и оптимистический варианты.

■ Финансирование инвестиционных затрат. При планировании долгосрочных инвестиций и источников их финансирования, анализе инвестиционных проектов используется также метод денежного потока.

За рубежом методы оценки инвестиционных проектов применяются на базе унифицированной методики ЮНИДО. Положения этой методики составляют основу Методических рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования, утвержденных Госстроем, Министерством экономики, Министерством финансов и Госкомпромом России в 1994 г. Методические рекомендации базируются на моделировании денежных потоков, учете временной стоимости денег, изучении финансового состояния предприятия, осуществляющего инвестиции, сопоставлении предстоящих результатов внедрения проекта и затрат, ориентации на необходимую норму доходности и фактор риска.

Денежные потоки рассматриваются с точки зрения разной ценности денег в разные периоды, поэтому в расчетах используются методы дисконтирования для получения соизмеримых результатов. В качестве денежных потоков изучаются предполагаемые инвестиции как расходование денежных средств (с разделением на одновременные и осуществляемые по годам), а также поступления в виде экономии от внедрения проекта, выручки от реализации, амортизационных отчислений, прибыли. Все это находит отражение в бюджете денежных средств.

Крупные инвестиционные проекты изучаются с помощью компьютерных программ, разработанных применительно к показателям отчетности и темпам инфляции у нас в стране. На относительно небольших предприятиях с соответствующими возможностями в финансировании инвестиционных затрат выбор проекта, составление плана его финансирования вполне могут выполняться с учетом современных методов в области планирования и анализа инвестиций.