Оценка структуры источников средств

В рыночных условиях хозяйствования оценка структуры источников средств проводится как внутренними, так и внешними пользователями бухгалтерской информации.

Внешние пользователи (банки, кредиторы, инвесторы) оценивают изменение доли собственных средств предприятия в общей сумме источников средств с точки зрения финансового риска при заключении сделок. Риск нарастает с уменьшением доли собственных источников средств.

Внутренний анализ структуры источников имущества связан с оценкой различных вариантов финансирования деятельности предприятия. При этом основными критериями выбора являются условия привлечения заемных средств, их "цена", степень риска, возможные направления использования и т.д.

Источниками формирования имущества любого предприятия, вне зависимости от организационно-правовых видов и форм собственности, служат собственные и заемные средства.

■          Собственные источники. Информация о величине собст

венных   источников   (собственного   капитала)   представлена   в

разделе I пассива баланса. К ним в первую очередь относятся:

•          уставный капитал — стоимостное отражение совокупного вклада учредителей в имущество предприятия при его создании;

•          резервный капитал — источник собственных средств, создаваемый  предприятием в соответствии  с  законодательством

. путем отчислений от прибыли;

•          добавочный  капитал,   возникает  в  результате  прироста стоимости имущества по переоценке, от безвозмездно полученных ценностей, эмиссионного дохода;

•          фонды накопления и фонд социальной сферы образуются за счет отчислений от прибыли, остающейся в распоряжении предприятия;

•          нераспределенная прибыль — масть чистой прибыли, которая осталась в распоряжении предприятия и была не распределена на дату составления баланса.

■          Заемные источники. Данные о составе и динамике заем

ных средств отражаются в разделе II пассива баланса. К ним

относятся:

•          долгосрочные кредиты банков — ссуды банков, получен

ные на срок более одного года;

•          долгосрочные займы — ссуды заимодавцев (кроме банков), полученные на срок более года;

•          краткосрочные кредиты банков — ссуды банков, находящихся как внутри страны, так и за рубежом, полученные на срок не более одного года;

•          краткосрочные займы — ссуды заимодавцев (кроме банков), полученные на срок не более одного года;

•          кредиторская задолженность предприятия поставщикам и подрядчикам, образовавшаяся в результате разрыва между временем  получения товарно-материальных  ценностей  или  потреблением услуг и датой фактической оплаты;

•          задолженность по  расчетам с  бюджетом,  возникающая вследствие разрыва между временем начисления и датой платежа;

•          долговые обязательства предприятия перед своими работниками по оплате их труда;

•          задолженность органам социального страхования и обеспечения, образовавшаяся между временем возникновения обязательства и датой платежа;

•          задолженность    предприятия     прочим    хозяйственным контрагентам.

К числу основных показателей, характеризующих структуру источников средств, относятся коэффициент независимости, коэффициент финансовой устойчивости, коэффициент финансирования, коэффициент обеспеченности.

Данные бухгалтерского баланса анализируемого предприятия свидетельствуют о достаточно высоком значении коэффициента независимости (80,2% — в начале года и 72,9% — в конце). Таким образом, можно сделать вывод, что большая часть имущества предприятия формируется из собственных источников.

В большинстве стран с развитыми рыночными отношениями считается, что если этот коэффициент больше или равен 50%, то риск кредиторов минимальный: реализовав половину имущества, сформированного из собственных средств, предприятие сможет погасить свои долговые обязательства.

Значение этого коэффициента показывает удельный вес тех источников финансирования, которые предприятие может использовать в своей деятельности длительное время.

Поскольку по данным бухгалтерского баланса анализируемое предприятие не имело долгосрочных кредитов, значение коэффициента финансовой устойчивости будет совпадать с рассчитанным ранее коэффициентом независимости.

Если величина коэффициента финансирования будет меньше 1 (большая часть имущества предприятия сформирована из заемных средств), то это может свидетельствовать об опасности неплатежеспособности и затруднить возможность получения кредита.

Однако соотношение собственных и заемных средств зависит от многих факторов. В ряде случаев доля собственных средств в их общем объеме может быть менее половины и, тем не менее, такие предприятия будут сохранять достаточно высокую финансовую устойчивость. Это в первую очередь касается предприятий, деятельность которых характеризуется высокой оборачиваемостью активов, стабильным спросом на реализуемую продукцию, низким уровнем постоянных затрат (например, торговые и посреднические организации).

В то же время для капиталоемких предприятий с длительным периодом оборота средств, имеющих значительный удельный вес активов целевого назначения (например, предприятия машиностроительной промышленности), доля заемных средств 40-50% может быть опасной для их финансовой стабильности.

Особое внимание при оценке структуры источников имущества предприятия должно быть уделено способу их размещения в активе. Считается оптимальным, если за счет собственных источников (собственного капитала) сформированы основные средства и часть оборотных (необходимо иметь в виду, что в странах с рыночной экономикой к собственным источникам приравниваются и долгосрочные пассивы).

С этой целью рассчитывается показатель инвестирования — отношение собственного капитала к основному капиталу. В нашем примере и на начало года (133960 : 112460), и на конец года (138980 : 116320) коэффициент инвестирования равен 1,19. Такое положение считается идеальным, так как собственные средства покрывают весь основной капитал и небольшую часть оборотных средств.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. Этот коэффициент определяется как отношение разности между источниками собственных средств, т.е. собственным капиталом (итог раздела I пассива баланса) и фактической стоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов (итог раздела I актива баланса) к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов (сумма итогов разделов II и III актива баланса).