Получение прибыли

Прибыль

Раздел: Бизнес, финансы

Теория и практика самофинансирования часто подвергаются критике. Но прежде чем остановиться на критических замечаниях, необходимо дать определение понятию самофинансирования и уточнить его функции в индустриально развитой экономике.

КОМПОНЕНТЫ САМОФИНАНСИРОВАНИЯ

Под термином валовое самофинансирование французская экономическая доктрина понимает ту часть валовой прибыли, которая остается в руках компании. Она распадается на амортизационные отчисления и чистое самофинансирование,

А) Амортизационные отчисления

Они используются для возмещения износа оборудования в соответствии со сроком его службы. Так, если имеется постоянно действующий станок, купленный 5 лет назад, стоимость которого составляет 100 единиц, то ежегодные амортизационные списания составят 20 единиц. Такой подход не всегда признается правильным: существует мнение, что цель амортизационных отчислений состоит в своевременной замене станка, с тем чтобы количество и качество его работы не менялось. Цена замещения может быть выше цены покупки станка, т.е. амортизационные отчисления следует рассчитывать не на базе цены покупки, а именно на основе цены замещения. Кроме того, срок службы станка может быть резко сокращен не вследствие физического, а морального износа, что заметно сокращает амортизационный период.

В реальной жизни величина амортизационных отчислений устанавливается в законодательном порядке. Предприниматель не может следовать в амортизационной практике тем или иным теоретическим концепциям, а должен придерживаться действующего налогового законодательства. Практически во всех существующих законодательствах амортизационные списания исчисляются исходя из закупочной цены оборудования. Сумма амортизационных отчислений повсеместно подлежит вычету из прибыли до уплаты налогов. Поэтому столь важно знать, какие суммы предприниматель может на законном основании изъять из прибыли.

Здесь национальные законы весьма различны. В них встречаются и линейная (т.е. постоянная во времени) амортизация, и дегрессивная, и ускоренная, и право создания резервов для восстановления месторождений, и целый ряд других вариантов списания, следствием применения которых является большее или меньшее, постоянное или временное сокращение базы для исчисления налога на прибыль компании, что в конечном счете способствует расширению самофинансирования. Таким образом, возможности самофинансирования компании находятся в прямой зависимости от применяемого варианта амортизационных отчислений

Б) Нераспределенные прибыла

Чистое самофинансирование — это та часть дохода компании, которая не поступает к акционерам, а отчисляется в резерв. В соответствии с национальными действующими законодательствами эти чистые сбережения компании облагаются налогами или на тех же основаниях, что и распределяемая часть прибыли, или на льготных, или, напротив, на более жестких условиях.

Например, в Швеции предприятия имеют право производить необлагаемые налогом отчисления в резерв из прибылей в пределах 4 0% величины чистой прибыли до вычета налогов. Во Франции с 1 января 1967 г. чистое самофинансирование облагается 50%-ным налогом. Обложение же распределенной прибыли по закону от 12 июля 1965 г. проводится на льготном основании: для компаний налог на распределенную прибыль равняется 25%.

 В) Соотношение частей: амортизация и чистое самофинансирование

Компании весьма заинтересованы в том, чтобы максимально широко использовать предоставляемую им законом свободу выбора типа амортизационных отчислений. И тем не менее компании заметно различаются между собой по структуре валового самофинансирования. Различия во многом зависят от объема получаемых прибылей: множество компаний с невысокими прибылями не способны использовать всю гамму законно имеющихся возможностей в этой области, в результате чего их чистое самофинансирование практически равно нулю. Менее распространены случаи, когда амортизационные отчисления не достигают и половины величины валового самофинансирования.

Помимо различий между компаниями, структура валового самофинансирования характеризуется и заметными межнациональными расхождениями. Последние вытекают как из различий в национальных законодательсгвах, так и из неодинакового среднеотраслевого уровня прибылей в промышленности.

В США в 1962 — 1964 гг. амортизационные списания достигали трех четвертей величины валового самофинансирования компаний, хотя с того времени данный показатель должен был несколько сократиться.

В ФРГ в тот же период он составлял 2/3 валового самофинансирования.

В Японии в 1968 г. амортизационные отчисления не достигали и 60% валовых сбережений компаний.

Во Франции в 1964 г. в электротехническом и электронном машиностроении, металлообрабатывающей промышленности, автомобилестроении и химической промышленности удельный вес амортизационных отчислений в валовых сбережениях компаний колебался в пределах 75—80%, а в черной металлургии показатель чистых сбережений был отрицательным 

Как представляется, формирование столь специфической структуры валового самофинансирования у французских компаний следует считать результатом не столько льготного законодательства в области амортизационных списаний, сколько относительно низким уровнем прибылей.