Экономика

Экономика

Раздел: Бизнес, финансы

От политики мы теперь снова вернемся к экономике, чтобы рассмотреть финансовую сторону иностранных инвестиций. Деньги набрасывают определенный покров на реальные аспекты движения капитала. Обычно иностранец занимает у нас деньги, а не товары производственного назначения непосредственно. Он вручает нам долговое обязательство в форме облигации, векселя или сертификата, дающего право на получение акций. Мы предоставляем ему доллары. Если он оставляет эти доллары у себя на руках, вкладывает их в американский банк или же покупает на них американские ценные бумаги, то в этом случае вообще не происходит чистого движения капитала. Мы получили от него долговые обязательства в какой-либо форме; он имеет наше долговое обязательство также в какой-либо форме. В платежном балансе, в разделе движения капитала, одна сделка погашает другую. Реальное и финансовое движение капитала имеет место только в том случае, если иностранный должник в дополнение к выручке от экспорта в США использует также и полученный заем для оплаты импорта товаров и услуг (или золота).

Когда наступает срок уплаты процентов, иностранцы оказываются вынужденными продавать нам больше товаров, чем они покупают у нас, чтобы получить дополнительное количество долларов, которые они должны нам перевести. Наш платежный баланс показывает тогда значительное превышение импорта над экспортом, которое сбалансировано невидимой кредитовой статьей, показывающей проценты и дивиденды.

Следует ли нам радоваться или печалиться, если мы экспортируем больше, чем импортируем? Если бы нам не приходилось тревожиться по поводу безработицы, мы, несомненно, испытывали бы сожаление, что нам приходится отдавать товары, которые могли способствовать повышению нашего благосостояния. Только мысль, что впоследствии мы получим в обмен другие товары, могла бы утешить нас в связи с потерей, понесенной в настоящем. Если бы мы могли заглянуть в будущее и увидеть, что эти инвестиции окажутся впоследствии невыгодными, что мы никогда не получим обратно ни процентов, ни капитала, то, оставляя в стороне альтруизм, мы, бесспорно, пришли бы к выводу, что движение капитала отнюдь не является выгодным делом.

Столетие назад Джон Стюарт Милль справедливо подчеркнул, что именно импорт, а не экспорт приумножает благополучие страны. До второй мировой войны страны настолько плохо справлялись с проблемой сохранения полной занятости, что они поставили вопрос с ног на голову и рассматривали экспорт как некую самоцель. К счастью,   народы  затем  познали,   каким  образом правильная  кредитно-денежная  и фискальная политика может снова подтвердить действенность основных принципов классической экономии. И в этой мере взгляд Милля, обоснованно подчеркивавшего значение импорта, снова займет подобающее место.