Экономика

Вводный курс по экономической теории

Учебник для лицеев

Раздел: Бизнес, финансы

Организация биржи

Биржа организуется в форме некоммерческой организации, т. е. ее задачей является не извлечение прибыли, а создание наиболее благоприятных условий для членов биржи в сфере биржевой деятельности.

Высшим органом управления биржей является общее собрание ее членов, которое утверждает и изменяет устав биржи, избирает руководящие органы: биржевой совет, ревизионную комиссию биржи, управляющего или президента биржи, решает другие наиболее общие вопросы деятельности биржи.

Биржевой совет решает стратегические вопросы развития биржи, утверждает основные нормативные акты биржи, в том числе правила биржевой торговли.

Администрация биржи во главе с управляющим или президентом руководит всей текущей деятельностью биржи ( 37).

Правила биржевой торговли ( 38) являются главным нормативным документом, регламентирующим биржевую торговлю. В них определяется состав участников биржевой торговли (обычно это члены данной биржи); время и место проведения биржевых торгов по каждому виду биржевого товара, которым торгует биржа; виды разрешенных биржевых сделок; порядок проведения биржевых торгов, а также регистрация и оформление заключенных в ходе торгов сделок; порядок котировки биржевых цен; всевозможные санкции за различного рода нарушения со стороны участников торгов и т. д. В ряде случаев правила биржевой торговли подлежат утверждению соответствующими органами государственной власти, которым вменено в обязанность осуществлять контроль за рынками биржевых товаров и за биржами.

Организация биржевых торгов

Участники биржевых торгов обычно делятся на две категории: брокеров и дилеров. Брокер — это физическое лицо или организация, которая осуществляет торговые операции на бирже по поручению клиента, за его счет и за свои посреднические услуги получает комиссионное вознаграждение. Дилер — это физическое лицо или организация, которая торгует на бирже от своего имени и за свой счет. Обычно дилер покупает биржевой товар, а затем перепродает его другому клиенту. Доходы дилера складываются из разницы между ценой продажи товара и его покупки.

Биржевые торги проходят в строго назначенное время и в определенном месте для каждого биржевого товара на данной бирже. Они могут длиться по нескольку часов каждый день или всего несколько минут, чтобы только зафиксировать официальную биржевую цену. Каждая биржа обычно располагает своим крупным биржевым залом, в котором соответствующие площадки («ямы») предназначены для торговли отдельным товаром. Однако бывает, что несколько бирж ведут свою торговлю в одном биржевом зале.

Биржевые торги могут быть организованы по-разному. Это могут быть публичные торги, когда члены биржи собираются в торговом зале и ведут гласный торг. Это может быть торговля по телефону, когда клиенты отдают приказы брокерам, а последние связываются с котировальными дилерами данного рынка («маркет-мейкерами»), которые постоянно продают и покупают соответствующий биржевой товар.

Биржевые торги могут быть организованы в режиме электронной торговли, когда клиент или его брокер подает заявку на куплю-продажу биржевого товара в систему электронных торгов, которая сама находит контрагента по сделке. Она заключается автоматически.

Публичные биржевые торги могут быть также организованы различными способами. Биржевые торговцы могут выкрикивать в ходе торга предлагаемые ими цены или использовать определенную жестикуляцию пальцами и руками. Если количество продавцов и покупателей сильно различается, то часть использует механизм аукционных торгов, суть которого состоит в том, что если продавцов больше, чем покупателей, то цена на товар понижается, пока их число не станет одинаковым, а если покупателей больше, чем продавцов, то цена повышается до достижения такого же равенства.

Биржевой цикл завершается расчетами по заключенной в ходе биржевого торга сделке. Расчеты производятся как между членами биржи, так и между ними и их клиентами. Основное место в организации этих расчетов занимают расчетная (клиринговая) палата, обслуживающая данную биржу и коммерческие банки, на счетах которых хранятся денежные средства всех участников рынка.

Биржевые сделки

Сделки, которые заключаются в ходе биржевых торгов на биржевой товар, называются биржевыми сделками.

Биржевые сделки делятся на две основные группы. Кассовые — это сделки со сроком их исполнения в течение одного-двух дней. Все остальные сделки принято называть срочными. Обычно в биржевой практике срочные сделки заключаются на срок от одного до нескольких месяцев. Кассовые сделки преобладают на фондовых и валютных биржах.

Срочные сделки — это сделки на фьючерсных биржах; они подразделяются на: твердые (или простые), т. е. обязательные для исполнения в установленный срок в будущем, и условные сделки (другие названия — сделки с премией, опционы), при которых один из участников сделки за уплачиваемую им другому участнику сделки премию имеет право выбора — исполнить сделку или отказаться от нее.

Сделки могут заключаться на условиях обеспечения гарантии исполнения сделки путем предоставления залога одной из сторон. Покупатель может выполнять свои денежные обязательства по сделке как за счет собственных средств, так частично и за счет заемных средств (банковских кредитов).