Экономика

Вводный курс по экономической теории

Учебник для лицеев

Раздел: Бизнес, финансы

Для наглядности рассмотрим платежный баланс России за 1994 год (укрупненная схема), в котором суммы указаны в миллионах долларов США. В первую очередь выделяются два основных компонента платежного баланса: счет текущих операций и счет операций с капиталом. Легко заметить, что, во-первых, суммы, проставленные по этим счетам, раьны по абсолютной величине, но противоположны по знаку; во-вторых, общий баланс равен нулю.

Счет текущих операций включает три компонента: торговый баланс, баланс услуг и трансферты.

Торговый баланс показывает соотношение экспорта и импорта товаров, Обратим внимание, что в 1994 г. Россия вывозила товаров больше, чем ввозила, т. е. имела активный торговый баланс, или положительное сальдо торгового баланса в размере 15 млрд. долл.

Баланс услуг иногда характеризуется как баланс невидимой торговли. В 1994 г. ситуация на международном рынке услуг складывалась для России не самым благоприятным образом, в связи с чем баланс услуг имел отрицательное сальдо в размере 9,6 млрд. долл. Наибольший вклад в несбалансированность счета услуг внесен иностранным туризмом — 5 млрд. долл. Это связано с массовым выездом резидентов за границу (более 10 млн. поездок за год, по данным Госкомстата РФ). В целом, как видно из таблицы платежного баланса, на рынке таких услуг, как туризм, строительство, транспорт и т. д. Россия больше покупает услуг, чем продает.

Баланс услуг также включает сальдо платежей процентов по кредитам и выплату доходов от инвестиций. Можно заметить, что по этим статьям Россия в большей степени выплачивает иностранным резидентам, нежели получает сама.

Третий компонент счета текущих операций представлен трансфертными платежами, т. е. платежами, поступающими лишь в одном направлении, например; предоставление безвозмездной помощи.

Суммируя все операции по текущему счету, мы получаем платежный баланс по текущим операциям. В 1994 г. платежный баланс текущих операций России с нерезидентами сложился с активным сальдо в размере 5,8 млрд. долл.

Рассмотрим вторую структурную составляющую платежного баланса — счет операций с капиталом. Счет движения капиталов отражает потоки капитала, связанные с куплей или продажей материальных и финансовых активов, которые имели место в текущем году. В счет операций с капиталом входят: счет движения долгосрочного капитала, счет движения краткосрочного капитала, счет официальных резервов. (Отдельные виды долгосрочного и краткосрочного капитала, например, кредиты, иногда могут группироваться в единую статью баланса.)

Счет движения долгосрочных капиталов характеризует соотношение иностранных инвестиций в данной стране (кредитовые операции, поскольку идет приток средств) и заграничных инвестиций данной страны (дебетовые операции, сопровождаемые оттоком средств). Счет движения долгосрочных капиталов включает не только прямые и портфельные капиталовложения, но и предоставляемые кредиты. Обратите внимание, что платежи, связанные с погашением кредитов, фигурируют в платежном балансе со знаком, противоположным самому предоставленному кредиту. Так, если кредитные суммы, полученные Россией от других стран, имеют знак плюс, то погашение этих долгов заносится в баланс со знаком минус. В 1994 г. Россия больше выплачивала по старым долгам (16,891 млрд. долл.), нежели получала новых кредитов (4,9 млрд. долл). Политика безудержных внешних заимствований, осуществляемая в 1990-е годы, привела к тому, что Россия стала не в состоянии расплачиваться по старым долгам и для этого вынуждена постоянно обращаться к новым кредитам. Ситуация лишь несколько выравнивается тем обстоятельством, что по предоставленным Россией кредитам другим странам суммы погашения задолженности превышают суммы кредитов.

Официальная статистика показывает, что в 1994 г. роль прямых и портфельных инвестиций в российском платежном балансе была относительно невелика. При этом, несмотря на нехватку финансовых средств для осуществления инвестиций в национальную экономику, Россия была иностранным нетто-инвестором. Это означает, что российский капитал вывозился из страны в количествах, превышающих привлеченные иностранные инвестиции,

Совокупный баланс счета текущих операций и счета движения долгосрочного капитала называется основным балансом.

Счет движения краткосрочных капиталов, помимо краткосрочных кредитов, включает такие статьи, как: текущие счета и депозиты, наличная валюта, вывоз наличных рублей, недопоступление экспортной выручки и пр. Минусовое сальдо России в размере 6,2 млрд. долл. по этим статьям показывает, что наши обязательства перед нерезидентами в 1994 г. сократились, а требования к нерезидентам возросли.

В совокупности отрицательное сальдо по счетам долгосрочного и краткосрочного капиталов означает, что Россия финансирует экономическое развитие других стран, а не наоборот, как иногда может показаться.

Счет движения капиталов включает также счет официальных резервов. Под официальными резервами понимаются запасы золота и иностранной валюты. Знак плюс по данной статье платежного баланса означает, что некоторая часть государственных резервов была привлечена для покрытия дефицита по какому-либо счету. Так, в 1994 г. неблагоприятная макроэкономическая ситуация в России — инфляция, катастрофическое падение производства, бюджетный дефицит и пр. — обусловили сокращение официальных золото-валютных резервов.

Счет движения капиталов и счет текущих операции взаимосвязаны и по сути отражают друг друга. Актив текущего платежного баланса означает, что избыточные средства могут быть использованы и используются для покупки недвижимости или финансовых активов в других странах или для предоставления займов другим странам мира. Напротив, дефицит платежного баланса по текущим операциям финансируется притоком капиталу на счет движения капиталов, поскольку в этом случае страна предает часть своей собственности иностранцам или берет в долг. Таким образом, при активном балансе текущих операций счет движения капиталов будет всегда иметь отрицательное сальдо той же абсолютной величины, и наоборот.

На практике сальдо счета текущих операций редко в точности соответствует сальдо счета движения капиталов. Поэтому вводится еще одна статья платежного баланса, называемая «пропуски и ошибки», что связано с несовершенством сбора и обработки информации.