Экономика

Экономика

Раздел: Бизнес, финансы

Когда валютные курсы меняются с каждым днем, риск, связанный с международной торговлей, увеличивается и объем товарооборота сокращается. Международная специализация и производительность снижаются. К тому же, если каждая страна, чтобы поднять конкурентноспособность, пытается обесценить свою валюту, то в итоге положение всех стран ухудшается и мировая торговля оказывается в безвыходном положении.

Пока существовал золотой стандарт, валютные курсы сохранялись на неизменном уровне. Но (как это показано в приложении к главе 31) он превращал каждую страну скорее в раба, нежели в господина своей собственной экономической судьбы.

До тех пор пока мы соблюдали его правила, нам приходилось терпеть инфляцию всякий раз, когда этого хотел остальной мир, и переживать дефляцию всякий раз, когда в остальном мире изменялись издержки производства и спрос. Разумеется, золотой стандарт имел некоторые преимущества, но, увы, бедный золотой стандарт стал жертвой первой мировой войны, и с тех пор никакие силы в мире не смогли бы его восстановить, а многие казначейства и не захотели бы этого сделать, даже если бы и могли.

Международный валютный фонд был образован вместе с Международным банком на международных конференциях, состоявшихся в 1944 г. в Бреттон-Вудсе (штат Нью-Гемпшир). Он призван обеспечить преимущества золотого стандарта, устранив его отрицательные стороны, то есть, иными словами, валютные курсы должны быть относительно устойчивыми, но прежний автоматический механизм должен смениться международным сотрудничеством; кроме того, страны должны быть избавлены от необходимости проводить регулирование, вызывающее дефляцию, связанную с колоссальной безработицей. Предполагается, что существование фонда уменьшит необходимость в проведении прямого импортного контроля.

В 1947 г. фонд установил послевоенные валютные курсы для большинства своих членов. Однако королю Золоту отведена роль только конституционного, а не абсолютного монарха. В 1949 г. большинство стран Британской империи и Западной Европы обесценили свои валюты на 30% и курс фунта стерлингов был стабилизирован на уровне 2,80 долл. вместо прежних 4,03 долл.

Не следует ожидать, что в наше беспокойное время установится совершенное равновесие международных сделок. Несомненно, что некоторые страны в течение какого-то периода времени будут больше вывозить за границу, нежели ввозить, — даже если учесть при этом долгосрочные внешние займы и помощь. Другие же страны будут иметь пассивный торговый баланс и влезать в долги. Как же в таком случае можно сохранить устойчивые валютные курсы?

Вот тут именно и появляется на сцене" Международный валютный фонд. Он предоставляет странам-должникам краткосрочные ссуды. Фонд пытается установить правила и процедуры, чтобы помочь той или иной стране не залезать с каждым годом все больше в долги. Если какая-либо страна в течение продолжительного времени увеличивает свою задолженность, то к ней применяются известные меры финансового наказания. Но более важно, что директора фонда консультируют страну и дают рекомендации, как устранить создавшуюся неуравновешенность. Однако они не требуют от страны, чтобы она вызвала у себя депрессию и сократила национальный доход до такого низкого уровня, при котором объем ее импорта был бы приведен в соответствие со средствами, которыми она располагает. Вместо этого стране сначала разрешается самостоятельно провести обесценение своей валюты на 10%. Это должно способствовать восстановлению равновесия в ее торговле благодаря расширению экспорта и сокращению импорта.

Если этого все же недостаточно, чтобы исправить так называемую «переоценку» валюты страны-должника, то руководство фонда после должной консультации может разрешить дальнейшее обесценение валюты этой страны. Но заметьте, что все изменения курсов производятся в определенном порядке. Международная устойчивость сохраняется на протяжении более длительного времени. Кроме того, предусмотрена также возможность изменения в случае необходимости валютных курсов, что значительно лучше, чем бездействие в ожидании большого международного взрыва или даже катастрофы.

Рассмотрим вкратце, не вдаваясь в технические подробности,, возможности предоставления краткосрочных кредитов Международным валютным фондом. Прежде всего все страны — члены фонда имеют определенные квоты, которые устанавливаются пропорционально национальному доходу и объему внешней торговли каждой из них. Квота США составляет приблизительно ЬЪ общей суммы квот и равна примерно 4 млрд. долл. Каждая страна вносит большую часть квоты в ее собственной валюте, а остальную сумму уплачивает золотом; однако эта сумма не должна превышать 10% официального запаса золота и американских долларов данной страны.

Обычно страна покрывает свой импорт экспортной выручкой или долгосрочными займами. Но предположим, что экспорт и займы недостаточно велики и какая-либо страна, скажем Англия, нуждается в краткосрочном кредите фонда. Каким образом фонд помогает такой стране-должнику получить, например, доллары? Он помогает ей, расширяя ее «покупательные права». Он просто разрешает англичанам приобрести некоторую сумму долларов из собственных средств фонда в обмен на английскую валюту. Для того чтобы фонд не получил слишком большого количества фунтов стерлингов и не лишился своих долларов, англичанам в течение года не разрешается покупать доллары на сумму, превышающую VA, ИХ первоначальной квоты. Таким образом, у фонда никогда не скопится такого количества английских фунтов стерлингов, больше чем в 2 раза превышающие первоначальную квоту в этой валюте.

После того как платежный баланс Англии улучшится, она выкупит на золото (или на доллары) фунты стерлингов, которые она раньше продала фонду. Следовательно, у фонда никогда не истощатся запасы долларов или любой другой валюты, в особенности если он своевременно примет меры, которые предотвратили бы возможность длительного отсутствия равновесия.

Вначале фонд не оправдывал возлагавшихся на него надежд. Послевоенное напряжение оказалось значительно более сильным, чем это предполагали в 1944 г.; средств фонда не хватало, чтобы справиться с нарушениями равновесия. К счастью, его функции частично взял на себя Европейский платежный союз, который был создан после объявления программы помощи по плану Маршалла, чтобы обеспечить европейским странам краткосрочные кредиты и возможность клиринговых расчетов; часть функций фонда взяла на себя также созданная для консультаций Организация европейского экономического сотрудничества (ОЕЭС). В свою очередь внутри Британского содружества стерлинговая зона координировала торговые взаимоотношения района этой «ведущей валюты». Позднее, в послевоенный период, значение фонда стало расти и эксперты ожидают значительного расширения его функций.