Экономика

Экономика

Раздел: Бизнес, финансы

Чтобы показать, что может сделать государство с монополией, рассмотрим подробно случай полной монополии, действующей на основе государственной лицензии и под государственным контролем. В число подобных предприятий общественного пользования входят газовые заводы, электростанции, телефон и другие средства связи, железные дороги, автомобильные перевозки общего пользования и т. д. Поскольку иметь две телефонные сети в одном месте явно невыгодно, исключительную привилегию получает одна компания. (Почему нельзя сказать того же о доставке молока на дом?)

Но, предоставив такой компании абсолютную монополию, государство принимает меры для защиты потребителя, устанавливая максимальные тарифные ставки. Обычно это делают государственные комиссии по регулированию, которые назначают наивысшие ставки по каждому виду услуг.

Эти тарифы устанавливают обычно так, чтобы обеспечить компании справедливый лоход на капитал. Справедливым часто считается доход в 5,6 или 7%. (Естественно, любая «гарантия» процента ставит проблему побужедения компаний к эффективному ведению дела и учету издержек.)

Капитал компании, как базис, с которого исчисляется этот «справедливый доход», определить весьма сложно. В разное время было предложено три метода определения справедливого капитала. Это, во-первых, первоначальная стоимость (за вычетом амортизации) или сумма всех прошлых разумных инвестиций; во-вторых, стоимость текущего воспроизводства или возмещения (за вычетом амортизации), или стоимость замены оборудования компании по текущим ценам с учетом его возврата и состояния; в-третьих, капитализированная рыночная стоимость активов или ценных бумаг данной компании.

Третий из этих методов все признают бессмысленным, как было показано ранее (в главе 5) при рассмотрении цены фирмы, ее деловых связей и репутации, рыночная стоимость любой собственности, приносящей доход, является результатом деления ее годового дохода на ссудный процент1. Для регулирующего органа определять размер капитала на основе капитализированной рыночной стоимости было бы равнозначно признанию справедливым любого уровня дохода — как высокого, так и низкого. Будучи капитализирован на новой базе, чрезмерно высокий доход будет выглядеть как умеренный процент. То же самое можно сказать и о чрезмерно низком доходе. Метод капитализированного дохода исходит из решения вопроса, на который еще только должен ответить регулирующий орган!

Поэтому американские суды, принимая решения, колеблются между двумя методами — первоначальной стоимости и стоимости воспроизводства. Пока общий уровень цен не меняется, оба эти метода мало чем отличаются друг от друга. Но по прошествии нескольких десятилетий, в течение которых цены могут значительно повыситься, метод стоимости воспроизводства повлечет за собой оправдание более высокого дохода, чем второй метод.

В периоды падения цен наблюдается обратная картина: применение метода первоначальной стоимости поведет к большей снисходительности к инвесторам, вложившим свои средства в ценные бумаги коммунальных предприятий, не преследуя спекулятивных целей. Однако метод стоимости воспроизводства ведет к более гибкой структуре цен и придает меньше значения мертвой руке прошлых издержек.