Экономика

Экономика

Раздел: Бизнес, финансы

Федеральные резервные банки предоставляют ссуды банкам-членам. Это называют «учетом (дисконтом) векселей». Если учет векселей банков-членов возрастет, «Фед» тем самым помогает росту банковых резервов; если учет векселей сокращается, она помогает сократить банковые резервы.

К сожалению, «Фед» не свободна проводить дисконтную политику, точно отвечающую избранному ею пути. Она не может навязывать банкам больше учета, чем они хотят. Все, что она может, — это ждать, пока банки придут с векселями. Все, что она может сделать, — это назначить «учетную ставку*, определяющую процент, взимаемый при подобном учете векселей в каждом из двенадцати округов.

Правда, иногда, понижая учетную ставку, она может поощрить учет векселей, а повышая учетную ставку — ослабить его. Но все же в своей дисконтной политике «Фед» может играть лишь пассивную роль. Она может сидеть и ждать. Она может наложить зето. Она может сделать учетную ставку более привлекательной. Но она определенно не может установить объем учета векселей точно на желаемом уровне. Только в операциях на открытом рынке она может играть активную роль. Но никогда не следует недооценивать силу вето! Будучи способна сказать «нет».. «Фед:-> имеет большую силу зля того, чтобы оказать ограничивающее влияние на банки.

Изменение учетной ставки. На Уолл-стрите Нью-Йорка. Лассалль-стрите Чикаго, Стейт-стрите Бостона каждый внимательно следит за учетной ставкой, которую «Фед» устанавливает для учитываемых ею векселей. В день, когда в Лондоне и Париже ставки процента и инвестиционные расходы испытывают на себе влияние изменения учетной ставки в США.

Обычно учетная ставка следует за рынком. После того, как продажи на открытом рынке вызвали повышение ставки процента, банки будут делать все больше и больше попыток занять деньги у ФРС по еще повысившейся учетной ставке. Чтобы приостановить подобный рост учитываемых векселей и выдаваемых ссуд, «Фед» в конце концов повысит учетную ставку и тем самым приведет ее в нормальное соотношение с рынком.

Когда «Фед» повышает учетную ставку, многие на рынке говорят: «Ага, Совет все еще думает, что ветер дует в сторону инфляции». Изменение процентной ставки, будучи отражением обстановки на рынке кредита, вместе с тем может оказать сильное воздействие на этот рынок.

Когда «Фед» хочет сделать кредит более доступным, действие развивается в обратном направлении. Учетная ставка понижается. Это отражает уже наступившее облегчение кредита и ведет к его еще большему облегчению. Так, после того, как в ноябре 1957 г. учетная ставка была понижена с 3,5 до 3%, курс акций и облигаций повысился.