Экономика

Экономика

Раздел: Бизнес, финансы

Специальный, или качественный, контроль кредита противопоставляется всеобщему количественому контролю, который используется только для воздействия на общую величину банковых резервов и для общего сжатия кредита. Специальный контроль кредита может играть очень важную роль для стран» где государство осуществляет

значительное центральное планирование и надзор за конкретными действиями деловых кругов. В этих странах, чтобы построить дом, выпустить новые акции или облигации, вам может потребоваться разрешение.

Банкиры — особенно если в стране (как в Англии) имеется лкшь несколько крупных банков — могут быть вызваны к канцлеру казначейства (министру финансов). Он может сказать: «Послушайте! Мы хотим, чтобы вы, используя свои ссуды, помогли экспортной промышленности. И помогли отраслям, производящим товары первой необходимости. И до рождества сократили общую величину своих ссуд на 10%».

Контроль над кредитом для покупки акций. Специальный контроль кредита может быть очень к очень действенным. Однако в нормальное, мирное время по установившемуся в Америке обычаю подобное детальное вмешательство в денежный процесс не используется, за одним исключением. ФРС наделена властью устанавливать требование минимальных взносов наличными при покупке ценных бумаг (margin requirements), ограничивающие долю тех сумм, которые население может занимать с целью покупать и держать обыкновенные и привилегированные акции. Так, в 1961 г. я могу пр*г покупке акций занять 30% суммы у своего маклера, но должен вложить 70% своих денег. В 1958 г. я мог занять 50 %Д

Контроль за продажами в рассрочку. Кроме увещеваний и прямого контроля гарантийных задатков, «Фед» в течение многих лет имела право лимитировать продажи товаров в рассрочку. Так, в период корейской войны «Фед» предписывала, какую долю вы должны были немедленно внести, если вы приобретали автомобиль, мебель к другие товары в рассрочку. Это так называемое предписание W требовало также, чтибы вы. погасили свои долговые обязательства, прежде чем покупать нозые товары в кредит. Инструкция действовала, по-видимому, весьма эффективно. Это верно для аналогичного регулирования в Англии и других странах. Но это стало непопулярным, и когда корейский   кризис прошел, права «Фед» прекратили свое действие.

Контроль за условиями закладных. Конгресс давно предоставил ФРС право устанавливать минимальные размеры начального взноса по ссудам под заклад недвижимости и продолжительность периода погашения этих ссуд. Это так называемое предписание X давало Совету сильное средство воздействия на уровень расходов, связанных со строительством домов. Повышая платежи наличными и сокращая периоды погашения по закладным. Совет мог ограничить строительство домов. Действуя в обратном направлении, Совет мог расширить объем строительства.

Действие этого сильного средства, по решению конгресса, было прекращено в 1953 г. «Фед* с ее философией предпочтения всеобщего количественного контроля контролю на основе специальных декретов, возможно, не была огорчена потерей этого права; но она скоро увидела, что природа не терпит пустоты. Если центральный банк не хочет владеть этими правами, то кто-то другой хочет. Так, строительство домов в большой мере субсидируется правительством. Администрация по делам ветеранов гарантирует займы иод закладные. То же самое делает Федеральное жилищное управление. Есть также Федеральная национальная ипотечная ассоциация, которая покупает закладные, делая кредит на строительство более доступным. Эти правительственные агенства, не имеющие связи с ФРС, часто в силу недоразумений действуют наперекор Совету. Мораль всего этого, по-видимому, следующая. В наше время государственная политика проявляет особый интерес к некоторым секторам кредитного рынка. Ее не удовлетворяет положение, при котором процентная ставка на кагкдом данном рынке устанавливается стихийно; она стремится поддержать некоторые формы экономической активности, как, например, строительство домов и мелкое производство, и ограничить такие, как спекуляция акциями.

В период рыночного бума 1929 г. не было никаких правил: можно было занять 70, 80 или даже 90% ог стоимости любых приобретенных акций. Не удивительно, что, когда разразился крах, маклеры начали звонить своим клиентам, предлагая повысите «гарантийный задаток, чтобы покрыть понижающуюся стоимость их акций». Так гак многие клиенты действовали почти без капитала, они не могли выделить средства сверх гарантийного задатка. В результате маклеры продали их акции. Необходижхлъ продажи акций держателей с низким гарантийным задатком как раз в момент, когда акции были уже слабыми, усилила лавину падения.