Экономика

Экономика

Раздел: Бизнес, финансы

В Соединенных Штатах в условиях невероятного подъема на рынке ценных бумаг в течение «бурных 20-х годов» домашние хозяйки, проводники пульмановских вагонов, учащиеся колледжей в периоды между занятиями — все покупали и продавали акции. Большая часть покупок на таком «рынке быков» соаерпшщсь в кредит под залог ценных бумаг, то ссгь покупатель пакета акций на сумму в 10 тыс. долл. должен был уплатить наличными лишь 2500 дат.'!-, а остады1ые он получал взаймы по,д залог только что приобретенных акций. Разве мог «меть значение тот факт, чш он должен был платить своему брокеру 6, 10 или 15% в год по этому займу, если в один прекрасный день пина акции «Оберн мотора» или «Бетлсхем стял» могла за день подскочить на 10%.

Наиболее удминтелыгую черту «рынка быков» составляет следующее обстоятельство: он сам себе внушает надежды- Люди покупают цепные бумаги н надежде на повышение их курса, тем самым они вызывают дальнейший рост курсов. Повышение курсов заставляет их покупать еще и еще, так в головокружительном танце курсы ценных бумаг взбираются на новую высоту. В этой игре, и отличие от игры в карты или кости, никто не проигрывает, эти выигрыши содержатся только на бумаге и туг же исчезнут, если асе одновременно попытаются обратить их в звонкую монету. Но кто же захочет продавать сголь выгодные ценные бумаги

Когда весь мир сходит с ума, глупо оставаться нормальным. Предположим кто-то оказался настолько мудрым или настолько простодушным, что вначале поверил следующему факту: холдинг-компании, владеющие акциями, предприятий общественного пользования, на деле представляют собой не что иное, как бумажные пирамиды с картонным фундаментом. Или тому, что изумительные поместья во Флориде в действительности представляют заросли и болота. Или тому, что частные заграничные займы странам Южной Америки и Европы оказались пложенными по мелочам в дороги, которые никуда не ведут, или в плавательные бассейны для населения? К чему бы привели его широко распространенные заблуждения, вызываемые «рынком быков»? Вскоре этот человек должен был бы усвоить первое правило, касающееся оценки имущества: «Вещь стоит столько, во сколько люди ее оценивают сами. Однако, для того чтобы добиться успеха, он смог бы применить это правило лишь в сочетании со вторым, следовать которому в жизни так же трудно, как верблюду пролезть сквозь игольное ушко: «Не будь профаном и не оставайся в дураках».

Когда в октябре 1929 г. начались черные дни краха, пострадали все — и крупные профессиональные дельцы и мелкие любители: Эндрю Меллои, Джон Д. Рокфеллер, политик из Белого дома и профессор экономики Иельского университета. Рынок ценных бумаг утратил под собой почву. Брокеры вынуждены были распродавать обязательства своих клиентов, так как последние не могли больше изыскивать дополнительные средства для компенсации падающей курсовой стоимости их бумаг, служащих обеспечением ссуды Это вело к дальнейшему падению цен. Даже те, кто не покупал в кредит под залог, потеряли к концу года l-э, а к началу 1932 г. Уб своего кзлитала!

«Рынок быков» подошел к концу. На смену ему пришел «рынок медведей» . И если повышательные настроения на рынке питались собственными мечтами, то «рынок медведей* развивался, пожираемый собственными кошмарами. Каждый месяц об^сцевмшче ценных бумаг достигало миллиардов долларов, унося с собой не только капитал спекулянтов, но и те жалкие крохи, которые вложила вдова, рассчитывая на получение устойчивого дохода. Курс первоклассных акций, например, акций «Юнайтед Стейтс стил», упал с наивысшего уровня в 261 в 1929 г. до 21 к 1932 г ., а менее надежные цепные бумаги вообще исчезли с биржи. Даже сам президент Гувер и его правительство, которые были дружественно настроены по отношению к деловому миру, тщетно пытались восстановить уверенность, предсказывая «близкое процветание» и утверждая, что «приобретение акций по нынешним курсам означает отличную покупку».

Наконец, после огромного банкового краха в 1933 г. на рынке ценных бумаг началось повышение курсов вслед за общим хозяйственным восстановлением. Кривая, изображенная на  20, показывает движение общей курсовой стоимости акций на протяжении всего периода. Хотя акции повышашись в цене Б 1936-1937 гг., а также в период второй мировой войны, но лишь в сере.шне 50-х годов их курс достиг рекордного уровня 1929 г. Падение курсов в 1960 г. более чем па 20% напомнило людям, что рынок ценных бумаг никогда не будет походить на улицу с односторонним движением. А стремительный рост биржевых курсов акций, выпущенных электронной промышленностью, подтвердил, что человеческая природа никогда не может существенно измениться.