Бизнес

Введение в бизнес. Основы рыночной экономики

Раздел: Бизнес, финансы

По мере формирования негосударственных форм собственности роль и масштабы частных инвестиций будут возрастать. Это объясняется не столько ограниченностью государственных инвестиций, сколько естественной для собственников предприятий логикой поведения: необходимость сохранения и постоянного воспроизводства статуса собственника основывается на инвестировании в объекты вновь приобретенной собственности. Возмещение и накопление — составные элементы всякого воспроизводственного процесса, возрождение которого в той или иной структуре и будет означать преодоление кризиса, а вместе с тем и усиление позиций частного собственника.

Система предприятий «Монолит» является союзом частных собственников, представляющих трудовые коллективы, товарищества, акционерные общества и частных лиц. Поэтому представляет интерес их деятельность в инвестировании производства.

Наиболее дешевые денежные ресурсы находятся в бюджетном финансировании.

Для того чтобы попасть в бюджетное финансирование, в «Монолите» идут двумя путями:

Во-первых, все документы, необходимые для инвестиционных государственных конкурсов, составляются на самом высоком уровне, для чего привлекаются в качестве экспертов ответственные работники Министерства экономики и финансов РФ. Создан отдел инвестиций, который следит за государственными программами капитального строительства в зоне действия предприятий «Монолита». Так нам удалось получить инвестиции под программу бе-регоукрепления Каспийского моря в Дагестане, программу развития особой зоны на Кавказских Минеральных Водах, программу восстановления экономики и социальной сферы Чеченской Республики, и др.

Во-вторых, имея интеллектуальное обеспечение инвестиционных запросов, мы пытаемся попасть во все инвестиционные программы Карачаево-Черкесской Республики. Для этого «Монолит» начал участвовать в выборах всех уровней, в частности, в парламенте республики работают три наших депутата.

Система лоббирования, действующая в «Монолите», позволила добиться льготного кредита на реконструкцию основных фондов Карачаево-Черкесского цементного завода, строительство производства синтетической столярки, модернизацию мазутного хозяйства и перепрофилирование его в республиканскую нефтебазу; и др.

В связи с «поумнением» частных предприятий сектор бюджетного финансирования из Москвы для регионов сократился до минимума. Пришлось частным инвесторам искать другие источники финансирования.

Финансировать капитальные вложения можно целиком за счет собственных (акционерных) средств либо с помощью займов в банке. Заем в банке — более простой способ привлечения средств, хотя более рискованный. Ведь задержка выплат по процентам (и возврату ссуды) может привести к объявлению предприятия банкротом. А задержка с выплатами дивидендов — лишь к недовольству наших акционеров (правда, и к снижению рыночной цены акций).

Сопоставление собственных и заемных средств акционерного предприятия позволяет сделать важные выводы. Значительный удельный вес собственных средств говорит о надежности работы предприятия, ведь здесь меньше угроза финансовых претензий. Однако надо иметь в виду, что было бы неразумно не брать кредитов вообще: кредиты помогают решить проблему разовых крупных затрат, сделать эффективный маневр средствами.

В «рыночных» странах отношение заемных средств к суммарным активам акционерного предприятия составляет, как правило, до 30 %. Это означает, что банк финансирует треть всех затрат, а акционеры — две трети. Более чем 50-процентное финансирование предприятия банком считается опасным, так как сбои в производстве могут привести к его некредитоспособности и даже к банкротству. Мы же раньше финансировались на 100% за счет кредитов и только в 1992—1997 годах по процентам за кредиты ежегодно платили более двух миллиардов рублей.

Возникает вопрос: «Зачем было акционироваться, если не планируется использовать уникальную возможность акционерного общества по формированию собственного капитала?».

Однако при этом возникает риск уменьшения доли «старых хозяев» в уставном фонде, риск лишиться контрольного пакета акций.

При размещении акций особенно остро стоит вопрос о размере выплачиваемых дивидендов. Ведь именно при сопоставлении дивидендов с банковским процентом определяется истинная ценность акций как объекта вложения денег.

Сейчас почти все акционерные общества планируют увеличение размера дивидендов до уровня, превышающего банковский процент, что даст им возможность разместить среди инвесторов акции дополнительной эмиссии.

Стоимость имущества предприятия в текущих ценах за счет инфляции вес время возрастает. Уставный капитал первоначально был оценен в ценах 1992 года. Поэтому сложилась большая разница между размером уставного капитала и текущей стоимостью имущества. Сейчас разность между переоцененной стоимостью имущества и размером уставного капитала не распределена между акционерами — она является как бы неделимой собственностью всех акционеров. В этой ситуации предприятия «Монолита» поступили по-разному:

а) увеличивали размер уставного капитала на величину переоценки имущества и выдавали каждому акционеру бесплатно дополнительные акции на величину удорожания имущества;

б) увеличивали размер уставного капитала на величину переоценки имущества и изменяли номинал акций пропорционально удорожанию имущества (каждый акционер автоматически становился держателем акций нового номинала);

в) увеличивали размер уставного капитала на величину переоценки имущества, выпускали на эту величину дополнительные акции и продавали их по рыночной цене для привлечения дополнительных финансовых средств.

Наиболее оптимальным вариантом явился вариант выпуска второй эмиссии акций «Кавказцемента», при котором 40—50 % от переоценки имущества распределили между акционерами (путем выдачи акционерам дополнительных акций того же номинала), а на остальную величину переоценки выпустили дополнительные акции для продажи их сторонним инвесторам с целью привлечения финансовых средств. При таком решении цементники получили возможность увеличить количество акций у своих акционеров, а следовательно, и выплату дивидендов в 10— 15 раз, и привлекли дополнительные средства, продав акции по достаточно высокой рыночной цене. По этой схеме прошел выпуск акций второй эмиссии у нескольких предприятий «Монолита», что позволило собрать средства, необходимые для их реконструкции.

Среди внебюджетных инвестиций видное место должны занимать инвестиционные средства самих предприятий. Они определяются, конечно же, не размерами имеющихся у них финансовых средств, а той заинтересованностью, которую испытывают непосредственные производители в совершенствовании собственного производства. Происходящее ныне вынужденное «проедание» инвестиций обусловлено сложившейся экономической средой их деятельности. Ценовая и налоговая ситуация делают ограниченными возможности самоинвестирования предприятий. Не более 2% прибыли, как основного источника инвестиций предприятий, идет на развитие производства. Ясно, что для структурной перестройки экономики в целом, и даже ее отдельных отраслей, понадобятся длительный срок и громадные инвестиции. Мы уже отмечали, что совсем не обязательно ждать этих глобальных перемен в целом. Можно и нужно заниматься этими проблемами на уровне предприятия.