Банки. Банковское дело

Банки и финансовый рынок

Раздел: Бизнес, финансы

Центральный банк Российской Федерации занимает особое положение среди всех юридических лиц, занятых управлением или хозяйственной деятельностью. С одной стороны, он является органом государственного управления, с другой, — выступает как коммерческое предприятие, торгующее деньгами, хотя получение прибыли не является целью деятельности ЦБР.

В рамках своей компетенции ЦБР издает нормативные акты, обязательные для федеральных органов государственной власти и субъектов Российской Федерации, а также для органов местного самоуправления, всех юридических и физических лиц.

Прибыль ЦБР после направления ее на увеличение ресурсов банка перечисляется в доход федерального бюджета. ЦБР и его учреждения освобождаются от уплаты налогов, сборов, пошлин и других аналогичных платежей.

ЦБР, владеющий такими ресурсами, которыми не в состоянии обладать ни один коммерческий банк, выполняет следующие функции

— монопольно осуществляет эмиссию наличных денег и организует их обращение;

— является для коммерческих банков кредитором последней инстанции. Они получают от него кредиты в тех случаях, когда исчерпали свои ресурсы или не имеют возможности пополнить их из других источников;

— от имени правительства управляет государственным долгом, то есть размещает, погашает и проводит другие операции с государственными ценными бумагами, эмитированными правительством;

—        наряду с коммерческими банками осуществляет кассовое обслуживание бюджета, ведет счета внебюджетных фондов, обслуживает представительные и исполнительные органы власти, выдает краткосрочные ссуды правительству и местным властям;

—        является банком банков. Он ведет счета коммерческих банков, связанные с межбанковскими операциями и хранением резервов.

Как видно из таблицы № 6, основным источником ресурсов являются деньги в обращении. Их выпуск, то есть создание ресурсов путем их эмиссии, осуществляется в процессе кредитования Федерального правительства и коммерческих банков. Кредиты коммерческим банкам выдаются под их обязательства, а также в порядке учета коммерческих векселей. Правительство получает кредит в ЦБР, предоставляя свои обязательства. Эмиссия производится также для закупки золота и иностранной валюты.

ЦБР создает свои ресурсы двумя способами. При первом деньги из забалансовых хранилищ учреждений ЦБР приходуются на баланс, то есть перемещаются в оборотные кассы. Отсюда наличные деньги уходят в обращение. Выдача денег из оборотных касс производится в пределах остатков на корреспондентских счетах коммерческих банков или на счетах других клиентов ЦБР. Эти остатки при необходимости образуются за счет кредитов, выдаваемых системой ЦБР. В этом случае речь идет о налично-денеж-ной, то есть банкнотной эмиссии. Второй способ заключается в том, что ЦБР увеличивает свои кредитные вложения путем выдачи ссуд, которые способствуют возрастанию остатков на счетах, то есть на депозитах. В этом случае речь идет о депозитной эмиссии.

Депозитная эмиссия предшествует банкнотной, ибо учреждение ЦБР не может выдать деньги из оборотной кассы коммерческому банку или другому своему клиенту, если у них на счетах нет соответствующего депозита в форме безналичных денег. Таким образом, эмитируемые ЦБР деньги, то есть создаваемые им ресурсы, в обоих случаях носят кредитный характер, а их обеспечением являются обязательства коммерческих банков и правительства, а также золото и иностранная валюта.

Опираясь на коммерческие банки и другие структуры финансового рынка, но не вмешиваясь в их оперативную деятельность, ЦБР выполняет свои многообразные функции. Важнейшими из них, как отмечалось выше, являются разработка и осуществление совместно с правительством России единой денежно-кредитной политики, направленной на защиту и обеспечение устойчивости рубля. Эта проблема решается различными методами с использованием экономических рычагов и в конечном итоге сводится к регулированию денежной массы в обращении и направлению ее по соответствующим секторам экономики.

Деньги, выступающие как эквивалент товарно-материальных ценностей, должны также иметь материальную форму. Такой формой могут быть металлические монеты, бумажные купюры, записи на банковских счетах или электронные импульсы — в тех случаях, когда денежные остатки и переводы фиксируются в компьютерах.1 Для того, чтобы деньги выполнили свою функцию средства платежа и обращения, необходимо их реальное присутствие в одной из перечисленных выше форм. Следовательно, денежное обращение представляет собой обращение наличных денег и денег в их безналичной форме. Небезынтересно отметить, что до перехода к рыночным отношениям в России в понятие «денежное обращение» включалось только обращение наличных денег, в то время как во всех других странах денежное обращение рассматривается в единстве движения денег в виде банкнот и по банковским счетам.

Для управления денежным обращением ЦБР использует в процессе денежного регулирования различные показатели — так называемые расчетные агрегаты, принятые в международной практике. Так, например, агрегат М-0 показывает сумму наличных денег; агрегат М-1 включает в себя агрегат М-0 и остатки денег, находящихся на счетах в банках. Агрегат М-2 отличается от агрегата М-1 на сумму срочных вкладов в системе Сбербанка. Для исчисления агрегата М-3 к агрегату М-2 добавляются депозитные сертификаты и облигации государственных займов

Анализ различных показателей, характеризующих денежную массу, позволяет ЦБР принимать оптимальные решения в процессе регулирования денежного обращения.

Для определения скорости возврата денег сумму их поступлений в кассы системы ЦБР за год относят к среднегодовому показателю агрегата М-0. Скорость обращения наличных денег исчисляется как отношение их совокупного оборота по приходу и расходу к среднегодовому показателю агрегата М-0.

Для управления скоростью обращения всей массы денег в их наличной и безналичной форме возможно использование данных о валовом национальном продукте. Показатель скорости здесь определяется как отношение стоимости этого продукта к среднегодовым данным об агрегате М-1 или М-2. На скорость обращения денег влияют такие факторы, как уровень цен и инфляции, процентные ставки и состояние платежей, соотношение между массой наличных и безналичных денег, общее состояние экономики и политическая обстановка.

ЦБР проводит регулирование денежного обращения в процессе осуществления кредитной политики, выражающейся в кредитной экспансии или в кредитной рестрикции. Кредитная экспансия ЦБР увеличивает ресурсы коммерческих банков, которые в результате выдаваемых кредитов увеличивают общую массу денег в обращении. Кредитная рестрикция влечет за собой ограничение возможностей коммерческих банков по выдаче кредитов и тем самым по насыщению экономики деньгами.

Инструментами кредитной экспансии или кредитной рестрикции являются учетная ставка ЦРБ и некоторые меры неэкономического характера. Официальная учетная ставка — это проценты по ссудам, которые ЦБР использует при кредитовании коммерческих банков. Определение размера учетной ставки — один из наиболее важных аспектов кредитно-денежной политики, а изменение учетной ставки является показателем изменений в области кредитно-денежного регулирования. Учетная ставка обычно определяется ожидаемым уровнем инфляции и в то же время оказывает на последнюю большое влияние. Когда ЦБР намерен смягчить или ужесточить кредитно-денежную политику, он снижает или повышает учетную ставку.

JJBP может устанавливать одну или несколько ставок по различным видам операций или проводить процентную политику без фиксации процентной ставки. Процентные ставки ЦБР представляют собой минимальные ставки, по которым этот банк осуществляет свои операции. Он использует процентную политику для воздействия на рыночные процентные ставки в целях укрепления рубля. На протяжении 1991—1995 годов учетная ставка не-однекратно пересматривалась в диапазоне от 10 до 200 процентов, в зависимости от экономической ситуации в стране. Коммерческие банки получают ссуды в порядке рефинансирования и переучета векселей.

_ДБР регулирует общий объем выдаваемых им кредитов в соответствии с принятыми ориентирами единой государственной денежно-кредитной политики. Повышение официальных ставок сокращает возможности коммерческих банков получить ресурсы для кредитования, что влечет за собой сокращение денежной массы. Снижение официальной учетной ставки действует в обратном направлении.

Процентные ставки ЦБР необязательны для коммерческих банков в сфере их кредитных отношений со своими

клиентами и с другими банками, однако уровень официальной учетной ставки является для коммерческих банков ориентиром при проведении кредитных операций.

При регулировании общей массы денег в обращении I \В? может проводить следующие мероприятия;

—        операции на открытом рынке;

—        рефинансирование банков;

—        валютное регулирование;

—        управление наличной денежной массой;

—        резервирование денег коммерческих банков путем депонирования в ЦБР.

При осуществлении этих операций ЦБР не только реализует свою кредитно-денежную политику, но и содействует коммерческим банкам в поддержании на необходимом уровне их ликвидности, то есть способности своевременно выполнить свои обязательства перед клиентами — как юридическими, так и физическими лицами.

Рассмотрим более подробно суть некоторых из них.

Операции на открытом рынке. Под операциями на открытом рынке подразумевается купля-продажа ЦБР государственных ценных бумаг, прежде всего — облигаций и других обязательств. Эмитентом ценных бумаг является правительство в лице Министерства финансов, ЦБР же выполняет роль.главного дилера и агента по обслуживанию государственного долга. Операции с ценными бумагами проводят более 50 официальных дилеров, в роли которых выступают коммерческие банки. Среди них — банк «Санкт-Петербург» и Мосбизнесбанк.

Если ЦБР покупает ценные бумаги у коммерческих банков, он переводит деньги на их корреспондентские счета;   таким образом увеличиваются кредитные воз-

 можности банков. Они начинают выдавать ссуды, которые в форме безналичных реальных денег входятв сферу денежного обращения, а при необходимости — трансформируются в наличные деньги. Если ЦБР продаем ценные бумаги, то коммерческие банки оплачивают такую покупку со своих корреспондентских счетов, тем самым сокращая свои кредитные возможности, связанные с эмиссией денег.

До образования коммерческих банков регулирование денежного обращения проводилось в порядке централизованного планирования лимитов кредитования и различного вида кассовых планов. Они являлись директивами д.ля филиалов государственных банков. Ежегодно возраставший дефицит бюджета покрывался депозитной эмиссией, при которой правительство получало ничем не обеспеченные деньги. Это становилось одной из основных причин высокой инфляции.

До 1992 года рынок ценных бумаг в России был ограничен государственными займами, которые распространялись среди населения и на бюджет существенно не влияли. В то же время опыт стран с развитой рыночной экономикой свидетельствует, что наличие широкого рынка государственных ценных бумаг позволяет:

—        осуществить правительству заимствование через

Центральный банк временно свободных денег у коммер

ческих структур, коммерческих банков и у населения;

—        сократить инфляционное финансирование дефицита государственного бюджета;

—        использовать государственные ценные бумаги для проведения Центральным банком кредитной политики и на основе ее регулировать общую массу денег в обращении;

— повысить надежность коммерческих банков, формирующих свои активы путем приобретения гарантированных государством ценных бумаг.

В начале 1992 года ЦБР совместно с Министерством финансов начал подготовку по созданию инфраструктуры современного рынка ценных бумаг. При этом ставилась двуединая задача: обеспечение неинфляционного финансирования дефицита и создание условий для регулирования денежного обращения экономическими методами.

В 1993 году на рынке ценных бумаг начали обращаться государственные краткосрочные облигации (ГКО) и казначейские обязательства (КО), а также другие ценные государственные бумаги. ЦБР и коммерческие банки стали активными участниками фондового рынка.

Рефинансирование. Под рефинансированием понимается предоставление ЦБР кредита коммерческим банкам. Рефинансирование осуществляется путем проведения кредитных аукционов, предоставлении ломбардного кредита и переучета векселей.

Кредитные аукционы. До 1994 года ЦБР предоставлял коммерческим банкам кредиты в порядке централизованного распределения. С помощью этих кредитов ссудный фонд страны направлялся на предприятия, в отрасли и регионы без учета экономической целесообразности и реальных возможностей возврата. Такое кредитование не требовало от коммерческих банков привлечения депозитов. Они играли пассивную роль финансовых посредников, предоставляя заемщикам кредиты по ставке, значительно ниже учетной ставки ЦБР. Разница покрывалась из бюджета с учетом того, что размер маржи составлял — независимо от кредитоспособности заемщика — 3 процента.

Так, например, только в 1992 году ЦБР выдал 2,8 трлн. рублей в виде централизованных кредитов, условия использования которых устанавливали не коммерческие банки, а правительство, ЦБР или даже местные органы управления. Эта сумма превышала 90 процентов от всех кредитов, которые ЦБР предоставил в 1992 году коммерческим банкам, и половину депозитной эмиссии года.

В 1995 году выдача централизованных кредитов резко сократилась, хотя и сохранилась для поддержки некоторых отраслей. Теперь банки могут рассчитывать на получение кредитных ресурсов от ЦБР на коммерческой основе путем их покупки на кредитных аукционах. Они проводятся в форме удовлетворения аукционных заявок коммерческих банков с частотой и в сроки, определяемые ЦБР, исходя из задач его кредитно-денежной политики. ЦБР сообщает в средствах массовой информации о дате проведения очередного аукциона за семь календарных дней. Участниками аукциона являются: с одной стороны — ЦБР (продавец), с другой — коммерческие банки Российской Федерации (покупатели). Филиалы коммерческих банков не могут быть участниками аукционов.

Аукционы проводятся различными способами; по американской или голландской системам, а также с фиксированной процентной ставкой. «Американский» способ проведения аукциона предполагает удовлетворение заявки по процентным ставкам, предлагаемым банками, которая не может быть ниже минимальной ставки, предложенной ЦБР. При этом заявка, в которой процентная ставка равна минимальной, удовлетворяется пропорционально остатку непроданных кредитов.

«Голландский» способ предусматривает удовлетворе-1 ние всех заярок по последней процентной ставке, которая войдет в список удовлетворенных заявок (по так называемой ставке отсечения). При проведении аукциона с фиксированной процентной ставкой удовлетворяются все заявки, однако при превышении общей суммы этих заявок над объемом кредита, предложенного к аукциону, они удовлетворяются лишь частично. Степень удовлетворенных заявок соответствует отношению общего объема аукционного кредита к сумме заявок.

К участию в аукционе Главное территориальное управление ЦБР (Национальный банк) допускает коммерческие банки, проработавшие до момента подачи заявки не менее года. Коммерческие банки, участвующие в аукционе, обязаны соблюдать установленные ЦБР нормативы и другие требования. Кроме того, условием включения заявки в аукцион является соответствие коммерческого банка следующим критериям:

—        общая задолженность коммерческого банка по всем аукционным кредитам рефинансирования с учетом кредита, запрашиваемого на данном аукционе, не должна превышать двукратную величину капитала банка;

—        один банк не может запросить более 25 процентов предложенного на данном аукционе объема кредита;

—        общая задолженность коммерческого банка по всем аукционным кредитам с учетом кредита, запрашиваемого на данном аукционе, не должна превышать 10 процентов всей задолженности по кредитам, предоставленным коммерческим банком своим клиентам, без учета кредита, предоставленного другим банкам.

Информация о результатах аукциона, о максимальной и минимальной процентных ставках при «американском» способе проведения аукциона или о ставке отсечения при «голландском» способе, а также о проценте сокращения

суммы заявок при аукционе с фиксированной ставкой доводится до сведения коммерческих банков в день проведения аукциона. На следующий день Главное территориальное управление ЦБР (Национальный банк) заключает кредитные договоры с коммерческими банками, заявки которых были удовлетворены. В кредитном договоре предусматриваются сумма и срок кредита, процентная ставка, залог, а также право бесспорного списания средств с корреспондентского счета при наступлении срока возврата кредита в соответствии со срочным обязательством, выданным коммерческим банком. При заключении кредитного договора Главное территориальное управление ЦБР (Национальный банк) обязано проверить наличие у коммерческого банка указанного в договоре залога.

При наступлении срока погашения кредита в случае отсутствия средств на корреспондентском счете коммерческого банка задолженность по аукционному кредиту и проценты по ней переносятся на счет просроченных ссуд, а ЦБР приобретает право обратить в установленном порядке взыскание долга за счет реализации залога. При возникновении просроченной задолженности коммерческий банк теряет право участия в аукционе в течение трех месяцев с момента погашения ссуд.

Кредитные аукционы проводятся преимущественно в Москве. Это облегчает участие в них всех коммерческих банков России. Они могут проводиться и децентрализованно — Главными территориальными управлениями ЦБР (Национальными банками). За одиннадцать месяцев 1994 года ЦБР провел десять кредитных аукционов, из них четыре — децентрализованно, то есть в Главных территориальных управлениях ЦБР. Девять аукционов проведено по «американскому» способу и один — по «голландскому». Всего на этих аукционах продано кредитов на 829 млрд. рублей.

В октябре 1995 года в Москве прошел 21-й аукцион кредитного рефинансирования, проводившийся по «голландской» системе. Объем кредитов был определен в 50 млрд. рублей сроком на два месяца. Сумма заявок на получение кредита составила 306 млрд. рублей. В результате торгов 33 коммерческих банка получили кредит в сумме 45 млрд. рублей по средней ставке 180.

Ломбардный кредит. Это — форма рефинансирования, при которой ЦБР предоставляет ссуды под залог. В отличие от ссуд, обеспеченных недвижимостью (ипотека), ломбардные операции являются ссудами под залог движимого объекта. Предметом залога становятся в первую очередь надежные ценные бумаги, котируемые на бирже. Ссуды выдаются в пределах суммы, не превышающей определенной части их курсовой стоимости, поскольку возможно падение курса. Наряду с государственными обязательствами в залогмогутприниматьсявекселя. Список ценных бумаг, принимаемых к залогу, определяется ЦБР. Это, как правило, государственные ценные бумаги, но в отдельных случаях могут приниматься и корпоративные ценные бумаги. ЦБР устанавливает лимит выдачи ломбардного кредита в целом по стране и для каждого Главного территориального управления (Национального банка).

Большое значение в процессе кредитования имеют формирование портфеля передаваемых в залог ценных бумаг и порядок их учета. Для этого используются счета «Депо». Такие счета служат для отражения всех операций, связанных с хранением ценных бумаг. Счета «Депо» ведутся в депозитариях, то есть в организациях,.которым предоставлено право хранения и учета акций, облигаций и других ценных бумаг.

Портфель ценных бумаг представляет собой перечень всех ценных бумаг, принадлежащих коммерческому банку. Из него формируется портфель, в который входит только совокупность закладываемых ценных бумаг. Сама залоговая операция осуществляется путем перевода стоимости этого портфеля со счета «Депо» коммерческого банка на счет «Депо» ЦБР в одном из уполномоченных депозитариев. Содержание портфеля предварительно согласовывается с местным управлением ЦБР.

Ломбардный кредит предоставляется на основе еже

годно заключаемого генерального кредитного договора, в

котором оговариваются принципиальные условия креди

тования. Каждая ссуда предоставляется на срок до 30 дней

и оформляется составлением отдельного кредитного со

глашения. Одновременно коммерческий банк должен

выдать обязательство о погашении ссуды в обусловлен

ный срок и передать территориальному органу ЦБР дове

ренность на право реализации ценных бумаг, принятых в

залог, если ссуда не будет возвращена в срок.    

Ломбардный кредит предоставляется в размере до 75\1 процентов рыночной стоимости ценных бумаг, принятых в залог. ЦБР ежедневно следит за их рыночной ценой, и при снижении стоимости коммерческий банк обязан соответственно увеличить сумму залога путем перечисления со своего счета «Депо» на счет «Депо» ЦБР дополнительного количества ценных бумаг. В противном случае Главное территориальное управление (Национальный банк) взыскивает с коммерческого банка недостающую сумму обеспечения. В тех же случаях, когда рыночная

цена залога увеличивается, коммерческий банк вправе вернуть на свой счет «Депо» дополнительно возникшее обеспечение,

Как уже отмечалось, ломбардный кредит выдается на конкретный период, но коммерческий банк может вернуть ссуду досрочно и возвратить в свое распоряжение заложенные ценные бумаги. За пользование ломбардным [кредитом коммерческий банк платит процент, ставка ко-'торого утверждается ЦБР. Он может ее менять в зависимости от конкретных задач кредитно-денежной политики, однако по уже оформленному ломбардному кредиту ставка не пересматривается. При наступлении срока возврата кредита соответствующая суммабез согласия коммерческого банка списывается с его корреспондентского счета в расчетно-кассовом центре ЦБР.

Правом получения ломбардного кредита пользуются банки, которые отвечают определенным условиям. До обращения за кредитом они должны успешно функционировать не менее одного года, соблюдать установленные нормативы, своевременно перечислять деньги в резервные фонды ЦБР и представлять ему в срок и в полном объеме отчетность. Достоверность отчетности и соблюдения правил бухгалтерского учета подтверждаются аудиторской организацией. На момент выдачи ломбардного кредита коммерческий банк не может иметь просроченную задолженность по ранее полученным от ЦБР ссудам. Главные территориальные управления ЦБР (Национальные банки) стали практиковать выдачу ломбардных кредитов только в 1995 году.

Переучет векселей. Этот способ рефинансирования базируется на использовании векселей. Вексель применяется в финансовых системах разных стран как

 инструмент оформления кредита, предоставляемого в товарной форме поставщиком покупателю. Преимущество его заключается в соединении двух важнейших функций — кредитной и расчетной. Как расчетный инструмент вексель может эффективно заменять в обороте деньги благодаря возможности его передачи по индоссаменту. Важным преимуществом векселя является и то обстоятельство, что все лица, участвующие в процессе индоссаментов, несут перед последним его владельцем солидарную ответственность за погашение вексельного долга. Это сделало вексель привлекательным для коммерческих банков, практикующих покупку у своих клиентов векселей, основанных на реальных товарных сделках.

Распространение практики учета векселей коммерческими банками привело к развитию переучетных операций. С помощью механизма переучета векселей ЦБР осуществляет свою дисконтную политику, то есть определяет условия, на которых он покупает векселя и предоставляет коммерческим банкам кредиты в порядке рефинансирования. В частности, он устанавливает:

—        цену предоставления кредита, то есть величину переучетной ставки;

—        количественные рамки дисконтной политики;

—        качественные требования к переучитываемым векселям.

Определяя свою переучетную ставку, ЦБР косвенно воздействует на ставки коммерческих банков. Ограничения суммы при переучете векселей означают, что ЦБР установил лимит вексельного переучетного кредитования для коммерческих банков. В зависимости от требований кредитной политики и состояния коммерческого банка ЦБР может снижать или увеличивать лимиты вексельного кредитования. Это в конечном счете влияет на размеры свободных ликвидных средств банков.

Проведение операций по/переучету векселей предприятий является одним из перспективных направлений деятельности ЦБР. Такой способ рефинансирования представляется наиболее надежным и приемлемым для текущего кредитования промышленности и сельского хозяйства. Он способствует уменьшению потребности предприятий в оборотных средствах и ускорению их оборачиваемости, то есть к повышению эффективности производства. В свою очередь ЦБР получает инструмент экономического воздействия на денежно-кредитную политику.

Трансформация коммерческого кредита в банковский может производиться двумя способами: первый — когда банк учитывает (переучитывает) вексель, и второй — когда векселедержатель получает ссуду, представляя в качестве залога вексель. При первом способе банк покупает вексель на период до наступления срока платежа. Платеж по векселю будет производиться трассатом в пользу банка согласно вексельной сумме, то есть по номиналу этой ценной бумаги. Продавец же векселя получит от банка сумму согласно цене векселя. Цена векселя — это вексельная сумма за минусом дисконта, то есть процентного дохода покупателя векселя. Таким образом, вексельная цена меньше вексельной суммы на сумму дисконта.

Учет векселя, то есть его продажа банку, осуществляется путем индоссамента на имя банка. Предъявитель векселя к учету становится одним из должников по этому векселю, а банк, принявший его на учет (то есть купивший), становится кредитором-векселедержателем переведенного на него векселя. Учитывая в банке вексель, клиент получает взамен деньги, таким образом возрастает уровень его ликвидности и он избавляется от забот по возврату банку полученной суммы денег. Однако если трассат не может оплатить вексель вследствие своего финансового состояния, то по векселю платит его продавец.

В ином порядке осуществляется купля-продажа, то есть учет и последующая перепродажа векселя ЦБР (переучет векселя). По существующей практике на учет в коммерческих банках и для переучета в ЦБР принимаются пока только простые векселя. В этом случае банк, принявший на учет вексель, становится его владельцем. Продавец векселя, получивший деньги в размере вексельной цены, обязан к установленному сроку выкупить его по номиналу, то есть по вексельной сумме.

Рассмотрим порядок переучета простого векселя. Прежде всего клиент коммерческого банка, выступающий как векселедатель, выписывает вексель на обслуживающий его коммерческий банк, который указывается как получатель вексельной суммы.

Коммерческий банк покупает (учитывает) вексель, выплачивая векселедателю вексельную цену, при этом коммерческий банк должен убедиться, что за предъявленным векселем стоит реальная отгрузка товара или действительно оказанные услуги в соответствии с дого-, вором поставки продукции (оказания услуг или выполнения работ).

Коммерческий банк предъявляет учтенный им вексель для переучета в ЦБР. Непосредственно операции по переучету векселей осуществляет Главное территориальное управление ЦБР. ЦБР устанавливает лимит переучетного кредита по каждому из своих Главных территориаль-

ных управлений, которое заключает с коммерческим банком договор о вексельном кредитовании. Соответствующее Главное территориальное управление ЦБР принимает к переучету векселя коммерческих банков, если вексельная сумма выражается в сумме не менее 100 млн. рублей.

Вексель покупается у коммерческого банка, то есть переучитывается, на условии обратного его выкупа. Переучетный кредит предоставляется путем зачисления денег в размере согласованной цены векселя на корреспондентский счет коммерческого банка.

Для получения переучетного кредита коммерческий банк заблаговременно устанавливает контакт с Главным территориальным управлением с тем, чтобы предоставить ему не менее пяти рабочих дней для анализа и оценки платежеспособности предприятия-поставщика (векселедателя). Операция обратного выкупа векселей коммерческим банком проводится не позднее, чем за два рабочих дня до наступления срока платежа по векселю.

ЦБР осуществляет покупку (переучет) векселей предприятий-поставщиков у коммерческих банков по устанавливаемой им самим ставке переучетного кредита. Однако если коммерческий банк не выкупает вексель, то есть не гасит переучетный кредит в срок, он платит процент в размере 1,3 учетной ставки ЦБР. Погашение переучетного кредита при наступлении срока, то есть его выкуп коммерческим банком, производится путем списания в бесспорном порядке средств с корреспондентского счета банка. После списания средств эти векселя возвращаются коммерческому банку. Вексель возвращается также после перечисления задолженности по переучетному кредиту на счет просроченных ссуд. Это происходит в тех

случаях, когда в день наступления срока выкупа векселя на корреспондентском счете нет или недостаточно денег. Товарность векселя и финансовое состояние векселедателя подвергаются тщательному контролю.

По нашему мнению, в операциях по переучету векселей имеет место неоправданное дублирование в работе коммерческого банка и ЦБР. Так,, например, коммерческие банки в силу собственной экономической заинтересованности систематически изучают платежеспособность своих заемщиков, в том числе и векселедателей, на основе анализа их периодической бухгалтерской отчетности, которая регулярно представляется в коммерческий банк. Эти же вопросы систематически изучаются и Главным территориальным управлением ЦБР. Более того, когда коммерческий банк обращается с просьбой переучесть вексель, под который уже выдан учетный кредит', он обязан представлять в Главное территориальное управление балансы предприятий-поставщиков (векселедателей) и отчеты об их финансовых результатах. Все документы должны быть заверены органами Государственной налоговой инспекции.

Предприятия-поставщики, векселя которых впервые предъявляются к переучету коммерческим банком, балансы и отчеты о финансовых результатах представляются за последний отчетный год и за каждый квартал (месяц) в текущем году.

Коммерческий банк, прежде чем принять на учет век

сель, проверяет его и несет ответственность за товар

ность предъявленного векселя. Если выявится факт по

лучения кредита под бестоварный вексель, то учетный и

переучетный кредиты подлежат немедленному погаше

нию с применением соответствующих санкций к вексе

ледателю

Вместе с тем по требованию Главного территориального управления ЦБР коммерческий банк обязан представлять информацию о товарной основе векселя: договор о поставке продукции или о выполнении работ, об оказании услуг, отгрузочные документы и другие материалы.

Главные территориальные управления предоставляют переучетный кредит тем коммерческим банкам, которые в соответствии с лицензией ЦБР имеют корреспондентские счета в соответствующем расчетно-кассовом центре и отвечают следующим требованиям:

—        соблюдение установленных банком экономических нормативов;

—        своевременное и полное выполнение требований банка в*формировании резервов;

—        отсутствие просроченной задолженности по ранее полученным в ЦБР ссудам;

—        наличие аудиторского заключения по годовому отчету.

ЦБР может также устанавливать дополнительные требования к коммерческим банкам.

Представляется дискуссионным включение операции по учету векселей в разряд кредитных операций, поскольку ссуда имеет место там, где передача денег осуществляется на срок и на условиях возврата, односторонне и не в обмен на товар.

Учет векселя по своей сути не является ссудой и выступает — в тех случаях, когда речь идет об учете переводного векселя с его последующей перепродажей — как акт купли-продажи. Если банк учел такой вексель, то это означает, что он стал его собственником и может перепродать вексель другому лицу. Если же речь идет о соло-векселе, то это — покупка с последующим выкупом.

Валютное регулирование. До 1992 года валютные операции были монополией государства. Вся поступавшая в страну валюта в обязательном порядке продавалась Внешэкономбанку. Для осуществления необходимых платежей за импорт или для расчетов по другим операциям Внешэкономбанк продавал валюту в пределах утвержденного для каждого покупателя лимита. Валюта покупалась и продавалась за рубли по курсу, установленному централизованно.

В 1991 году использовались и публиковались три вида валютных курсов рубля: официальный, коммерческий и специальный. Наряду с ними существовал биржевой курс, определявшийся на аукционах, которые проводил Внешэкономбанк с ноября 1989 до мая 1991 года. Всего было проведено 19 аукционов, на которых реализовано свободно конвертируемой валюты на 300 млн. долларов при заявленном спросе в 1042 млн. долларов. Средний аукционный курс рубля составлял 22,6 рубля за 1 доллар США. В то же время неофициальный курс «черного рынка» в десятки раз превышал все другие курсы:.-В условиях перехода к рыночным отношениям возникла объективная необходимость определения валютного курса рубля, адекватного таким отношениям.

На валютный курс оказывает влияние множество факторов: он зависит от состояния платежного баланса, от объема экспорта и импорта, от доли внешней торговли в валовом внутреннем продукте, от дефицита бюджета и источников его покрытия, от экономической и политической ситуации и других причин. Реальный в данных конкретных условиях валютный курс может быть определен в результате свободного предложения по купле и продаже валюты на валютных биржах.

В 1991 году в составе Госбанка СССР был создан Центр проведения межбанковских валютных операций. В 1992 году ЦБР и 30 ведущих коммерческих банков страны — в их числе банк «Санкт-Петербург» и Мосбизнесбанк — учредили Московскую межбанковскую валютную биржу (ММВБ) как акционерное общество закрытого типа. Ее уставный фонд был сформирован путем выпуска 2490 именных акций по 100 тыс. рублей каждая. На бирже регулярно определяется курс рубля к доллару США, который с 1 июля 1992 года используется ЦБР для официальной котировки рубля к иностранным валютам. В 1993 году начался процесс создания региональных валютных бирж. Первой среди них начала функционировать Санкт-Петербургская биржа. С 1995 года валютные операции проводятся на биржах в Новосибирске, Екатеринбурге, Владивостоке, Ростове-на-Дону и в других городах.

Биржевой курс рубля стал наиболее точным индикатором динамики макроэкономических процессов и инструментом воздействия на них. Исходя из роли валютного курсаи его влияния на денежное обращение в стране, ЦБР осуществляет валютное регулирование, организует валютный контроль, публикует курс рубля по отношению к иностранным валютам и регламентирует порядок расчетов с иностранными государствами.

Эффективной системой валютного регулирования является валютная интервенция. Она заключаетеяв том, что ЦБР вмешивается в операции на валютном рынке с целью воздействия на курс рубля путем купли или продажи иностранной валюты: для повышения его курса ЦБР продает иностранную валюту, для снижения — скупает. ЦБР проводит валютные интервенции для того, чтобы макси-

мально приблизить курс рубля к его покупательной способности и в то же время найти компромисс между интересами экспортеров и импортеров.

В занижении курса рубля заинтересованы предприятия сырьевого комплекса, обеспечивающие основную часть валютной выручки России, а в завышении — те предприятия, которые получают сырье, материалы, комплектующие детали из-за рубежа, а также отрасли промышленности, которые пока производят продукцию, неконкурентоспособную по сравнению с иностранной продукцией. Особенно актуально это для сельскохозяйственного производства, так как потребность страны в продо-. вольствии более чем на треть удовлетворяется за счет. импорта.

С переходом к свободному определению курса рубля . на бирже он начал снижаться, что явилось результатом, углубления экономического кризиса в стране. Однако ( благодаря валютной интервенции ЦБР обеспечил плав- f ное изменение курса рубля и тем самым предотвратил, развал денежной системы страны.

Курс рубля снизился с 1255 рублей за 1 доллар США в декабре 1993 года до 5000 рублей в декабре 1994 года. В ( начале 1995 года, когда появились симптомы экономичес-. кой стабилизации, падение курса рубля приостановилось, а в III квартале курс рубля стал повышаться и составил в среднем за август 4400 рублей за 1 доллар США.

Наряду с валютной интервенцией ЦБР принимает ряд административных мер, которые являются инструментами регулирования валютного курса в направлении, отвечающем укреплению денежного обращения и повышению: эффективности межгосударственных экономических от-j ношений. К таким мерам, в частности, относятся:

—        решение об обязательной продаже части экспортной выручки. Ее осуществляют на валютных биржах экспортеры через уполномоченные коммерческие банки;

—        лимитирование операций коммерческих банков по купле-продаже иностранной валюты на валютном рынке. Для этого банкам, имеющим валютную лицензию, устанавливается так называемая «открытая позиция». Она определяется для банка как разница между суммой иностранной валюты, купленной им за свой счет с 1 января отчетного года, и суммой иностранной валюты, проданной банком за тот же период времени;

—учитывая, что значительная часть валюты в результате экспорта оседала в иностранных банках, ЦБР совместно с Государственным таможенным комитетом Российской Федерации разработали систему, предусматривающую методы экономического и административного воздействия на экспортеров, задерживающих возврат валюты в отечественные банки;

—        как временную меру валютного регулирования ЦБР

установил верхний и нижний предел колебания курса

рубля при операциях на валютном рынке — так называе

мый «валютный коридор». При этом нижний предел коле

бания курса составляет 4300, а верхний — 4900 рублей за

1 доллар США.

Установление «валютного коридора» является шагом по введению регулируемого валютного курса, поскольку нерегулируемая динамика валютного курса оказывает негативное влияние на развитие внутреннего денежного обращения, на финансовое положение банков и предприятий, осуществляющих внешнеэкономическую деятельность. Благодаря валютной интервенции в рамках «ва-лютного коридора» ЦБР имеет возможность обеспечить

равномерную и предсказуемую динамику валютного курса, увязанную с другими макроэкономическими показателями, в том числе и в первую очередь с темпами инфляции и процессом сближения уровня внутренних цен с уровнем мировых цен.

Большое внимание ЦБР уделяет регулированию обращения наличной и иностранной валюты. Этот вопрос имеет для России весьма актуальное значение, ибо по ориентировочным данным у населения аккумулировано 15—20 млрд. долларов США.

В России запрещено использование твердой наличной валюты в розничной торговле. Предприятия, учреждения и организации на территории Российской Федера^ ции не имеют права начислять и выплачивать в иностранной валюте физическим лицам — гражданам России — заработную плату, премии, любые вознаграждения и выплаты, связанные с выполнением этими физическими лицами своих трудовых обязанностей, в том числе при заключении трудового договора или контракта, а также оплачивать в иностранной валюте услуги физических лиц.

В то же время коммерческие банки наделены правом открывать обменные пункты по совершению официальных операций с иностранной валютой. Такие пункты открываются только по месту нахождения коммерческого банка на всей территории, подведомственной со-, ответствующему Главному территориальному управлению ЦБР.

В обменных пунктах совершаются следующие операции:

—покупка и продажа наличной иностранной валюты за

наличные рубли;

—        покупка и продажа платежных документов в иностранной валюте за наличные рубли, а также продажа и оплата платежных документов в иностранной валюте за наличную иностранную валюту;

—        прием для направления на инкассо наличной иностранной валюты и платежных документов в иностранной валюте;

—        прием на экспертизу денежных знаков иностранных государств и платежных документов в иностранной валюте, подлинность которых вызывает сомнение;

—выдача наличной иностранной валюты по кредитным и дебитным картам, а также прием наличной иностранной валюты для зачисления на счета физических лиц в банках, для расчетов по кредитным и дебитным картам;

—        обмен (конверсия) наличной иностранной валюты одного иностранного государства на наличную иностранную валюту другого иностранного государства;

—        размен платежного денежного знака иностранного государства на платежные денежные знаки того же иностранного государства.

Курс покупки и курс продажи наличной иностранной валюты и платежных документов в иностранной валюте за наличные рубли, а также кросс-курс обмена (конверсии) наличной иностранной валюты устанавливаются банками самостоятельно. Вместе с тем, в целях регулирования внутреннего валютного рынка России и ограничения размеров валютного и курсового рисков ЦБР может устанавливать предел отклонения курса покупки наличной иностранной валюты и платежных документов в иностранной валюте за наличные рубли от курса продажи, а также предел отклонения курсов покупки и продажи от курса иностранных валют к рублю, устанавливаемого ЦБР.

 В начале 1995 года правительство и ЦБР приняли совместное заявление об экономической политике на 1995 год. В нем содержится ряд положений, которые не потеряют своей актуальности и в последующие годы. В частности, правительство и ЦБР намерены и впредь развивать и совершенствовать функционирование рынка иностранной валюты, сохраняя при этом систему единого валютного курса. Не предусматриваются ограничения на рыночные принципы формирования обменного курса рубля. ЦБР и правительство будут совершенствовать адекватные инструменты наблюдения за валютными рынками.

Для обеспечения более эффективного определения официального обменного курса необходим тщательный анализ на основе ежедневной информации об обменных курсах и объемах торгов на валютных биржах и на межбанковском валютном рынке, а также об операциях с наличной валютой через обменные пункты. Правительство и ЦБР намерены и далее придерживаться системы плавающего обменного курса, ограничивая интервенцию на валютном рынке операциями по сглаживанию курсовых колебаний, адекватными кредитно-денежной программе. Они будут рассматривать политику в области обменного курса в свете развития макроэкономической ситуации.

Управление наличной денежной массой. Регулирование обращения наличных денег, эмиссия, организация их обращения и изъятия из обращения осуществляются исключительно ЦБР. В условиях, когда в России по сути был только один банк — Государственный, для его филиалов не существовало проблемы кредитных ресурсов, так как они создавались автоматически благодаря функционированию системы так называемых межфилиальных оборотов. В этот период правительство планировало и строго лимитировало процесс превращения депозитной эмиссии в банкнотную, то есть процесс превращения безналичных денег в наличные, ибо в России бытовало мнение, что в денежном обращении циркулируют только наличные деньги, а движение денег по банковским счетам — это лишь обращение банковских записей, а не денег.

В США и в других капиталистических странах в начале XX столетия экономисты также считали деньгами лишь банкноты и металлические монеты. В последующие годы в этих странах уже не проводилось экономического различия между наличными и безналичными деньгами. Различия сводились к техническим особенностям тех и других и связанных с этим издержками обращения. Объективные условия перехода России к рыночным отношениям и создание соответствующих коммерческих банков стимулировали идентичный с другими развитыми странами подход к оценке компонентов денежной массы в обращении.

Вместе с тем необходимо иметь в виду, что в развитых капиталистических странах доля наличных денег в общей денежной массе находится на уровне 5—10 процентов. В России же удельный вес наличных денегв их общей сумме пока неуклонно возрастает. Так, на 1 января 1992 года в обращении находилось 166 млрд, наличных рублей, или 17 процентов всей денежной массы, а на 1 сентября 1993 года наличная часть денежной массы увеличилась в 46 раз, достигнув 7,6 трлн. рублей, или 30 процентов. По данным баланса ЦБР по состоянию на 1 октября 1994 года налич-но-денежная масса достигла 36 трлн. рублей. Это связано с крайне низким по сравнению с другими странами уровнем развития системы безналичных платежей.

Деятельность ЦБР в области регулирования денежного обращения и использования его в качестве инструмента стабилизации экономики непосредственно связана с процессом вхождения России в международное экономическое сообщество, оказывающее содействие развитию российской экономики. Характерно в этом отношении сотрудничество ЦБР с Международным валютным фондом (МВФ), членом которого Россия стала в 1992 году. Этот фонд осуществляет через ЦБР финансирование государственных программ борьбы с высокой инфляцией и общей валютно-финансовой нестабильностью. Фонд оказывает помощь по преодолению экономического кризиса тому или иному государству лишь при условии безусловного соблюдения строгой бюджетно-финансовой дисциплины.

Для правительства-заемщика эти условия сводятся к резкому сокращению бюджетного дефицита и уровня инфляции, к прекращению роста денежной массы и применению ставок по кредитам выше уровня инфляции. Для их выполнения правительство составляет программу экономического оздоровления и проект очередного бюджета. Базируясь на этих документах, МВФ выдает кредиты.

Первая серия кредитов была предоставлена России на системные трансформации. Цель этих кредитов заключалась в поддержке политики реформ на начальном, наиболее трудном этапе перехода от тоталитарной экономики

к рыночной. В 1993—1994 годах Россия получила в два этапа 3 млрд. долларов. Учитывая меры, принимаемые ЦБР по стабилизации денежного обращения, МВФ намерен предоставить кредит на стабилизацию курса рубля в сумме 6 млрд. долларов.

Сотрудничество с МВФ позволяет рассчитывать на получение финансовой помощи от ведущих капиталистических государств, входящих в так называемую «большую семерку». Без сотрудничества с МВФ привлечение в крупных размерах иностранных инвестиций для стабилизации рубля и подъема российской экономики вряд ли возможно.