Экономика

Финансы и кредит

Раздел: Бизнес, финансы

6.1. Формирование рынка капиталов в РФ

Кредит — система экономических отношений, в процессе которых происходит движение ссудного капитала.

Ссудный капитал — это совокупность денежных средств, предоставляемая во временное пользование и за плату. Специфика ссудного капитана характеризует взаимоотношения между кредитором и заемщиком. Его основные черты: это собственность, владелец которой продает право на ее временное использование (а не сам капитал); это своеобразный товар, потребительная стоимость которого определяется способностью обеспечивать прибыль заемщику; при этом часть прибыли используется в качестве оплаты кредитору; в момент передачи обычно находится в денежной форме.

Источники образования ссудного капитала:

свободные денежные средства государства, юридических и физических лиц, находящиеся на депозитах в кредитных учреждениях. Они приносят своим владельцам фиксированный доход;

средства, временно высвобождающиеся в процессе кругооборота промышленного и торгового капитала по причинам несовпадения времени реализации произведенной продукции со сроками фактического осуществления затрат на приобретение материалов, выдачу заработной платы и т.д.; формирования амортизационного фонда; наличия нераспределенного остатка прибыли.

Все эти средства аккумулируются на расчетных счетах предприятий в обслуживающих их кредитных учреждениях. Этими средствами банки могут пользоваться бесплатно, без получения согласия владельцев денежных средств.

За право пользования кредитными ресурсами взимается плата, выражаемая в виде ссудного процента. Экономическая сущность ссудного процента состоит в том, что заемщик, пользуясь дополнительными средствами, получает дополнительную прибыль, которая должна быть распределена между заемщиком и кредитором.

Кроме того, кредитование носит срочный характер, т.е. необходимо возвращать кредит не в любое время, а в точно указанный срок, зафиксированный в кредитном договоре. При нарушении

срочности кредитор применяет экономические санкции, т.е. может быть увеличен процент за пользование кредитом, предъявление требований к заемщику может быть осуществлено в судебном порядке. Частичным исключением из этого правила являются онкольные ссуды. В кредитном договоре в этом случае срок погашения не указывается. По онкольным ссудам устанавливается время, которое имеет в распоряжении заемщик с момента получения уведомления банка о необходимости возврата кредита.

Ссудный капитал — это товар. Существует рынок, где он обращается. Этот рынок называется рынком ссудных капиталов, где объектом сделки является денежный капитал, предоставляемый в кредит, и формируется спрос и предложение на этот капитал.

Особенность рынка ссудных капиталов заключается в том, что это однородный рынок, так как товар имеет только денежную форму. Различаются условия сделок, они дифференцируются по суммам и срокам предоставления кредита. Движение ссудного капитала может осуществляться двумя путями: когда денежные потоки идут через банковскую систему; когда денежные потоки идут между предприятиями и другими юридическими лицами.

Участниками рынка ссудных капиталов являются: первичные инвесторы — владельцы свободных финансовых ресурсов; специализированные посредники — финансово-кредитные организации, которые осуществляют аккумуляцию денежных средств и превращение их в ссудный капитал; заемщики (юридические и физические лица, государство), которые испытывают недостаток в финансовых ресурсах и готовы заплатить посреднику за право пользоваться этим товаром.

Рынок ссудных капиталов состоит из следующих частей: денежный рынок — совокупность всех краткосрочных кредитных операций, обслуживающих движение оборотного капитала: рынок капиталов — совокупность среднесрочных и долгосрочных операций, обслуживающих движение основных средств; фондовый рынок — совокупность кредитных операций, обслуживающих движение ценных бумаг; ипотечный рынок — совокупность кредитных операций, обслуживающих рынок недвижимости.

6.2. Кредит как форма движения ссудного капитала. Функции кредита

Основная роль кредита — расширение рамок денежного обращения. В рыночной экономике кредит выполняет несколько функций.

1. Перераспределительная функция, посредством которой происходит аккумуляция денежных ресурсов в одних сферах деятельности и направление в другие. Не исключено и появление диспро-

порции в структуре рынка. Главная задача государственного регулирования перераспределительной функции кредитной системы — определение экономических приоритетов и стимулирование притока кредитных ресурсов в те отрасли и регионы, развития которых требуют национальные интересы.

2.         Экономия издержек обращения и обслуживание товарооборота. Существует временной разрыв между поступлением и расходованием денежных средств у хозяйствующих субъектов. Это может вызывать как избыток, так и недостаток финансовых ресурсов. На этот период могут быть использованы ссуды на восполнение временного недостатка оборотных средств. Это ускоряет оборачиваемость капитала, и, следовательно, экономятся издержки обращения в расчете на единицу продукции. В процессе развития кредита появляются различные средства использования банковских счетов и вкладов (например, кредитные карточки, различные виды счетов, депозитные сертификаты), с помощью которых происходит опережающий рост безналичного оборота, а это ускоряет движение денежных потоков, вытесняет наличный оборот, что упрощает механизм экономических отношений при товарообороте на внутреннем и международном рынках.

3.         Ускорение концентрации капитала вытекает из первых двух функций, когда происходит перераспределение капитала в приоритетные отрасли. Заемные средства позволяют расширить масштабы производства и увеличить массу прибыли. Отрицательный момент; дороговизна ресурсов не позволяет использовать их для концентрации капитала многих хозяйствующих субъектов. Положительный эффект: при переходе к рынку появилась возможность пользоваться финансовыми ресурсами тем сферам деятельности, которые были слабо развиты или вообще отсутствовали в период плановой экономики, например, сфера обслуживания, сервисная служба.

4.         Ускорение НТП. Большинство научных центров не могут существовать без кредитных ресурсов, так как они имеют большой временной разрыв между первичным вложением капитала в исследования и реализацией готовой продукции. При внедрении научных разработок в производство эффект может быть получен только через несколько лет. На этот период привлекаются среднесрочные и долгосрочные ссуды банка.

Кредит состоит из тесно взаимодействующих друг с другом элементов. Элементами кредитной сделки являются кредитор; заемщик; ссуженная стоимость.

6.3. Основные формы кредита

Формы кредита тесно связаны с его структурой и сущностью. Формы кредита в зависимости от его стоимости таковы:

товарная форма — кредитование осуществляется товарами; продажа товаров в рассрочку, прокат вещей, лизинг оборудования часто сопровождаются денежной формой кредита;

денежная форма —- появилась с возникновением денежной формы стоимости, наиболее распространена;

смешанная форма (товарно-денежная) — кредит предоставляется в форме товара, а возвращается в денежной форме или наоборот; используется в экономике развивающихся стран.

В зависимости от субъектов кредитования различают следующие формы кредита.

1.         Банковский кредит — форма кредитных отношений в экономике, когда одним из субъектов кредитной сделки выступает специализированное финансово-кредитное учреждение, имеющее лицензию от Центрального банка. Его инструментом является кредитный договор пли кредитное соглашение. При этом денежные средства, предоставляемые в кредит, являются для банка капиталом, приносящим прибыль.

2.         Межбанковский кредит — кредитором и заемщиком являются кредитные учреждения.

3.         Гражданский кредит (личный) — в кредитной сделке в качестве субъектов участвуют отдельные граждане, кредитный договор в этом случае обычно не заключается, а чаще используется долговая расписка.

4.         Коммерческий кредит (хозяйственный) — кредит, предоставляемый предприятиями и другими хозяйствующими субъектами друг другу для цели ускорения реализации товаров. Эти отношения проявляются между юридическими лицами в форме реализации продукции, работ, услуг с отсрочкой платежа, т.е. в основе лежит отсрочка предприятия-продавца оплаты товара и предоставление предприятием-покупателем векселя как долгового обязательства оплатить стоимость покупки по истечении определенного срока. Ограничение применения коммерческого кредита: во-первых, размер коммерческого кредита ограничен величиной резервного фонда предприятия-кредитора; во-вторых, не может использоваться для выдачи заработной платы, так как предоставляется чаще в товарной форме.

5.         Государственный кредит — эта форма кредита объединяет два понятия:

государство-кредитор, т.е. государство осуществляет функции кредитора. Оно через Центральный банк проводит кредитование отдельных регионов, конкретных отраслей, испытывающих повышенную потребность в финансовых ресурсах, а также коммерческих банков в процессе продажи кредитных ресурсов на рынке межбанковских кредитов;

- государство-заемщик, т.е. в процессе размещения государственных займов при осуществлении операций на рынке государственных краткосрочных ценных бумаг. Основным источником государственного кредита служат облигации государственных займов, которые могут выпускаться центральными и местными органами власти. Государство использует данную форму для покрытия дефицита государственного бюджета.

6.         Международный кредит — совокупность кредитных отноше

ний, действующих на международном уровне, с дополнительной

правовой и экономической защитой.

Здесь в кредитные отношения вступают те же субъекты; банки, предприятия, государство, население, однако обязательна принадлежность одного из участников кредитной сделки к другой стране. Кроме того, участниками международного кредита могут быть межнациональные кредитно-финансовые институты (МВФ, МБРР и т.д.).

7.         Ростовщический кредит — происходит путем выдачи креди

тов физическими лицами или хозяйствующими субъектами, ко

торые не имеют лицензии Центрального банка. Характеризуется

сверхвысокими процентами (от 100 до 200 %) даже в валютных

сделках. Ростовщический кредит возник из-за недостаточно раз

витой инфраструктуры национальной кредитной системы, из-за

недоступности средств для отдельных категорий заемщиков.

Экономисты выделяют другие формы кредита, среди них: прямая форма — выдача кредита заемщику без промежуточных звеньев;

косвенная форма — кредит берется для кредитования другого экономического субъекта;

явная форма — кредит предоставляется на заранее оговоренные цели;

скрытая форма — кредит используется на непредусмотренные цели (например, на осуществление валютного арбитража);

старая форма, которая появилась в начале развития кредитных отношений (например, ростовщический кредит);

новая форма, к которой следует отнести лизинговый кредит, кредит с использование пластиковых карт;

развитая форма кредита, к которой можно отнести банковский кредит;

неразвитая форма отражает недостаточную степень развития

кредитных отношений (ломбардный кредит).

6.4. Кредитная система

Кредитная система характеризуется совокупностью банковских и других кредитных учреждений, правовыми формами организации и механизмом осуществления кредитных операций. Существуют два звена кредитной системы: банковские учреждения — банки; парабанковские учреждения.

Банки — кредитные учреждения, выполняющие большинство кредитно-финансовых услуг и поэтому являющиеся универсальными (коммерческие банки, инвестиционные, сберегательные. ипотечные, земельные и т.д.).

Парабанковская система образована специализированными кредитно-финансовыми и почтово-сберегательными институтами, ориентироваными на выполнение круга финансовых услуг или обслуживание определенного типа клиентуры (ломбарды, страховые и инвестиционные компании, лизинговые, факторинговые фирмы, негосударственные пенсионные фонды, клиринговые фонды).

Основой кредитной системы является банковская система, которая несет основную нагрузку по кредитно-финансовому обслуживанию всего хозяйственного оборота (см. гл. 7).

Новые виды кредитов: лизинг, кредитные карточки, ипотека

В России официальное признание лизинга (англ. to lease — арендовать, брать в аренду) как вида предпринимательской деятельности содержится в Указе Президента «О развитии финансового лизинга в инвестиционной деятельности» от 17.09.1994 г. № 1929. . На сегодняшний момент основные нормативные акты, регулирующие лизинговые отношения в РФ:

Федеральный закон «О лизинге» от 29.10.1998 г. № 164-ФЗ;

Федеральный закон «О присоединении РФ к Конвенции УНИДРУА о международном финансовом лизинге» от 8.02.1998 г. № lb-ФЗ;

Федеральный закон «О лицензировании отдельных видов дея-- тельности» от 25.09.1998 г. № 158-ФЗ;

методические рекомендации по расчету лизинговых платежей (утверждены Минэкономики России 16.04.1996 г.).

В соответствии с Законом «О лизинге» лизинг представляет

собой инвестиционную деятельность по приобретению имущества

итюредачу его на основании договора лизинга физическим и юри-: дическим лицам за определенную плату, на определенный срок и

на определенных условиях, обусловленных договором, с правом выкупа имущества лизингополучателя. Кроме того, в ст. 8 Закона

определен сублизинг как вид лизинга, предусматривающий пере

дачу лизингополучателем своего права пользоваться предметом

лизинга другому лицу с согласия лизингодателя.

По своему содержанию лизинг соответствует кредитным отношениям и сохраняет сущность кредитной сделки. Поэтому в экономическом смысле лизинг — это кредит, предоставляемый ли-'. зингодателем лизингополучателю в форме передаваемого в пользование имущества. Участниками лизинговых отношений, т.е. субъектами лизинга, являются:

лизингодатель — физическое или юридическое лицо, которое за счет привлеченных или собственных средств приобретает в собственность имущество и предоставляет его в качестве предмета лизинга лизингополучателю во временное владение с переходом или без перехода к лизингополучателю права собственности на предмет лизинга;

лизингополучатель — юридическое или физическое лицо, которое в соответствии с договором лизинга обязано принять предмет лизинга за определенную плату, на определенный срок во временное владение;

поставщик (производитель) — юридическое лицо, которое передает лизингополучателю или лизингодателю на основании договора купли-продажи предмет лизинга.

Схема осуществления лизинговой операции достаточно проста. Предприятие обращается в лизинговую компанию или банк с заказом на получение необходимого оборудования. В соответствии с поступившим заказом компания приобретает оборудование у поставщика и передает его заказчику-потребителю в пользование, оставаясь при этом юридическим собственником имущества. Потребитель эксплуатирует полученное оборудование и из полученных доходов выплачивает лизинговой компании его стоимость в виде амортизационных отчислений и лизинговый процент, включающий в себя налог на имущество, на содержание жилищного фонда. Потребитель имеет возможность получить оборудование и начать производство без крупных единовременных затрат, что особенно актуально не только для существующих предприятий, но и для начинающих предпринимателей.

Лизинговые сделки могут быть классифицированы на множество видов

Остановимся на рассмотрении оперативного и финансового лизинга.

Оперативный лизинг подразумевает лизинговые контракты, заключаемые на короткий и средний срок, согласно которым арендатору предоставляется право в любое другое время расторгнуть договор. Арендодатель здесь несет повышенный риск, а быстро сменяющиеся арендаторы заставляют лизинговую компанию проявлять особый интерес к хорошему состоянию предмета лизинга. Для оперативного лизинга характерны следующие признаки:

предмет лизинга может быть передан в лизинг неоднократно в течение полного срока амортизации предмета лизинга;

расходы лизингодателя на приобретение техники возмещаются в результате последовательного заключения договоров с рядом лизингополучателей;

размер платежа обычно выше, чем при финансовом лизинге; это объясняется тем, что лизингодатель вынужден закладывать в цену лизинга возможные потери по различным рискам.

В зависимости от характера объекта лизинговой сделки           Лизинг движимого имущества (транспорт, техника связи); лизинг недвижимого имущества (торговые и складские здания); лизинг нового имущества (из первых рук); лизинг бывшего в употреблении имущества

В зависимости от сектора рынка, где проводятся лизинговые операции        Внутренний лизинг, когда все участники представляют одну страну; внешний (международны]]), когда одна из сторон сделки или все участники одновременно принадлежат разным странам; этот вид лизинговых операции подразделяется на экспортный и импортный

В зависимости от формы платежа Лизинг с денежным платежом: компенсационный лизинг, при котором платеж осуществляется продукцией, изготовленной на взятом в лизинг оборудовании или другими товарами, встречными услугами, работами; лизинг со смешанной формой платежа

В зависимости от окупаемости предмета лизинга          Лизинг с полной окупаемостью (финансовый лизинг): лизинг с неполной окупаемостью (оперативный лизинг)

В зависимости от состава участников       Лизинг с участием множества сторон, его называют также леверидж-лизингом, при котором большая часть стоимости или вся стоимость оборудования оплачивается инвестором; лизинг с участием двух сторон — возвратный лизинг, при котором продавцом предмета лизинга является лизингополучатель. Идея возвратного лизинга заключается в том, что собственник имущества продает его будущему лизингодателю, а затем сам берет свое же имущество в лизинг. Этот вид лизинга актуален для предприятий, имеющих достаточно быстро окупаемый проект реконструкции или технического перевооружения, но нуждающихся в денежных средствах для его осуществления

Среди разновидностей оперативного лизинга следует назватв рейтинг — аренду от одного дня до одного года; хайринг — среднесрочную аренду от одного года до трех лет.

Финансовый лизинг характеризуется длительным сроком контракта (от 5 до 10 лет) и представляет собой форму долгосрочного кредитования покупки. По истечении срока действия договора арендатор может вернуть объект аренды, продлить соглашение или заключить новое, а также купить объект по остаточной стоимости (обычно она носит чисто символический характер). Существуют разновидности финансового лизинга.

Лизинг с обслуживанием, т.е. сочетание финансового лизинга с договором подряда, в котором предусматривается оказание услуг по содержанию, ремонту оборудования, иногда такой лизинг называют «мокрый лизинг». А разновидностью «мокрого лизинга^ является так называемый лизинг «под ключ», когда предоставляется в лизинг оборудование с полным монтажом, внедрением технологии производства и т.д.

Лизинг «в пакете», когда здания и сооружения цехов, предприятий оформляются кредитными отношениями, а оборудование этих цехов — лизинговым договором.

Важно подчеркнуть, что феномен лизинга состоит в том, что сегодня он сформировался как новая, нетрадиционная, специфическая система перспективного финансирования, в которой задействованы арендные отношения, элементы кредитного финансирования, расчеты по долговым обязательствам и прочие финансовые механизмы. Современный лизинг дополняет и обогащает сложившиеся ранее формы и методы взаимодействия банковских структур с реальным сектором экономики по кредитованию и стимулированию производства.

С открытием кредитной линии связано кредитование посредством кредитных карточек, которые базируются на применении вычислительной техники. При кредитной'линии выдача кредитов производится в пределах установленного общего максимального размера выдачи кредитов (траншей). Кроме того, обязательно необходимо устанавливать предел лимита задолженности в течение всего срока действия договора об открытии кредитной линии. Кредитная линия может быть возобновляемой, невозобнов-ляемой и рамочной. Возобновляемая — заемщик использует лимит, исходя из своего платежного календаря, т.е. когда имеется необходимость получения ресурсов, он их заказывает в банке по кредитной линии, а когда появляется избыток ресурсов, направляет их на погашение задолженности по кредитной линии. Невоз-обновляемая — заемщик получает кредит до установленного лимита, после погашения, даже частичного, погашенная сумма не может быть вновь взята по кредитной линии. Такой вид кредитования используется при финансировании различных проектов,

рассчитанных согласно бизнес-планам, сметам и пр. Рамочная — открывается заемщику для оплаты отдельных поставок товаров в рамках одного контракта либо кредитования целевых программ заемщика. Под каждую поставку (или этап целевой программы) заключается отдельный кредитный договор в рамках генерального соглашения об открытии рамочной кредитной линии. Кредитная карточка — это прежде всего форма свидетельства банка о его гарантии предоставить кредит владельцу карточки. i*Кредитные карточки — это именной платежно-расчетный документ (пластина, купонная книжка), содержащий номер, имя владельца, образцы его подписи, срок действия. Они выпускаются банковскими учреждениями, удостоверяют наличие счета владельца кредитной карточки и дают право на приобретение товаров и услуг в розничной торговой сети без оплаты наличными деньгами (например, карточки для оплаты туризма, карточки для приобретения бензина, торговые карточки). Кредитные карточки широко используются при предоставлении потребительского кредита, поскольку практически не требуют времени для оформления покупки в долг. Кредитные карточки, замещающие наличные деньги и чеки, позволяют владельцу получить в банке краткосрочный кредит.

Кредитные карточки используются в системе терминалов, пра-.■вила пользования ими достаточно просты: при совершении операции карточка вставляется в соответствующий терминал IT сум-."-!ма покупки, полученных услуг или наличных денег автоматиче-I ски списывается. При этом в память карточки вносятся сведения # относительно места, времени и характера совершаемой операции. *? Новое поколение электронных кредитных карточек оснащено энергонезависимой программируемой памятью — это защищает их от фальсификаций.

Наибольшее распространение получили следующие виды кредитных карточек:

массовые образцы — расчеты по ним производятся на базе открытого учреждениями-эмитентами револьверного кредита (револьверный кредит представляет собой возобновляемый кредит, который автоматически предоставляется в пределах установленного лимита задолженности и сроков погашения, т. е. не требуется дополнительных согласований условий кредитной сделки);

кредитные карточки дорожного типа, для которых характерен принцип кредитования при расширенной сфере применения и ограниченном круге держателей;

дебетовые кредитные карточки, платежи по которым осуществляются в пределах остатков средств на текущих счетах клиентов.

В мировой экономике применяются пластиковые безналичные карты, называемые смарт-картами (англ. smart—умный). Это принципиально новый вид носителей информации, построенный на

базе микросхемы и предназначенный для хранения, обработки и защиты информации от несанкционированного доступа. Некоторые карточные системы выпускают суперсмарт-карты, предназначенные для осуществления традиционно-расчетных и кредитных услуг и одновременно выполняющие роль записной книжки, часов, калькулятора. Широкое применение таких карт ограничено из-за их высокой стоимости.

Учреждения, выпускающие кредитные карточки, а это не только банки, но и промышленно-торговые предприятия, взимают плату с клиентов в виде разовых ежегодных платежей или регулярно начисляемых комиссионных.

Ипотека — древняя форма обеспечения исполнения обязательств, применявшаяся еще в Афинах и предполагавшая залог недвижимого имущества с целью получения денежного кредита. Так, земельный участок должника мог быть заложен в качестве обеспечения кредита; при просрочке кредитор не имел права немедленного захвата владения, лишь через особый процесс он мог добиться права вступить во владение залогом.

Со временем распространение получило ипотечное кредитование — банковское кредитование под залог недвижимости, а затем стали создаваться банки, специализирующиеся на предоставлении ипотечных кредитов.

В России с началом рыночных преобразований также стало применяться ипотечное кредитование, которое имеет следующие особенности:

это кредит под строго определенный залог, тогда как обычный банковский кредит может вообще не иметь конкретного обеспечения; в случае невозврата кредита заложенная недвижимость продается, а из вырученной суммы погашается задолженность кредитору;

большинство ипотечных кредитов имеет строго целевое назначение — они используются в основном для постройки и перепланирования жилых и производственных помещений, а также освоения земельных участков. Главным достоинством ипотечного кредита является то, что залогом для его предоставления может служить именно та недвижимость, на покупку которой он берется;

ипотечные кредиты представляют собой достаточно большую сумму и предоставляются на длительный срок (обычно 10 — 30 лет).