Финансирование нового предприятия

Предпринимательство, или

Как завести собственное дело и добиться успеха

Раздел: Бизнес, финансы

Организация товарищества по НИР является дополнительным возможным способом получения средств для предпринимателей, действующих в области наукоемкой технологии. В отличие от кредитов, продажи акций и использования наличности от внутренних операций этот метод финансирования обеспечивает получение средств от инвесторов, ищущих налоговых убежищ. Типичная схема финансирования с использованием товариществ по НИР включает в себя контракт между компанией, берущей на разработку технологии, и товариществом с ограниченной ответственностью, предоставляющим средства. Организация товарищества по НИР является хорошим методом финансирования, особенно для малых предпринимательских компаний, не имеющих доступа к рынкам капитала. Они особенно хороши, когда проект имеет высокую степень риска и требует значительных расходов на исследования и разработки. Товарищестла с ограниченной ответственностью, созданные в целях проведения научных исследований и разработок, позволяют разделить как этот риск, так и последующие доходы.

Главные элементы

Тремя основными компонентами любой схемы, основанной на товариществе с ограниченной ответственностью, являются: контракт, компания-разработчик и само товарищество с ограниченной ответственностью. Контракт включает соглашение между компанией-разработчиком и товариществом с ограниченной ответственностью, по которому первая обязуется использовать предоставляемые ей средства для проведения оговоренных исследований и разработок, которые для товарищества выльются в пользующуюся на рынке спросом технологию. Компания-разработчик не гарантирует результатов, а выполняет работу на основе принципа наибольших усилий, за что получает от товарищества вознаграждение согласно заранее установленной плате или по схеме «издержки плюс». В типовом контракте имеется несколько ключевых моментов. Первый состоит в том, что ответственность за любые потери несет товарищество с ограниченной ответственностью. Второй — это то, что и товарищество, и компания, нуждающаяся в спонсоре, имеют некоторые налоговые преимущества. Это уменьшение налогообложения основывается на двух постановлениях — Разделе 174 Кодекса внутренних доходов и решения по делу Сноу против комиссионера в 1974 г. Раздел 174 позволяет налогоплательщику вычесть стоимость НИР как неизбежные расходы вместо их капитализации в качестве части окончательной стоимости конечного продукта. Это правило было поддержано решением Верховного суда США по делу Сноу против комиссионера, в котором говорилось, что для налогоплательщика достаточно нести расходы на исследования и разработки, связанные с бизнесом. В соответствии с Разделом 174 партнеры с ограниченной ответственностью могут вычесть свои вложения по контракту о НИР в год, когда делаются вложения. Для партнеров с ограниченной ответственностью, относящихся к категории плательщиков налогов с высокого дохода, это вычитание значительно увеличивает норму прибыли, компенсируя таким образом высокий риск.

Второй компонент контракта — товарищество с ограниченной ответственностью. Как и держатели акций корпорации, члены такого товарищества несут ограниченную ответственность, но само товарищество отличается тем, что не является единым субъектом налогообложения, Доходы и убытки от товарищества распределяются между всеми партнерами, которые и платят налоги. Следовательно, любые налоговые льготы при убытках на первых стадиях функционирования товарищества с ограниченной ответственностью в целях НИР непосредственно переходят к его партнерам, возмещая другие доходы и уменьшая общие облагаемые доходы партнеров. Если несколько лет спустя технология будет успешно разработана, партнеры делят прибыли. 3 некоторых случаях эти прибыли могут получить благоприятный лалогопый статус как рост СТОИМОСТИ капитального имущества в отличие от обычного дохода.

Последний компонент — компания, ищущая спонсора, — действует как главный партнер, разрабатывающий технологию. Для того чтобы привлечь нужных участников товарищества, компания, как правило, уже имеет базовую технологию, которая нуждается в дальнейшем развитии и модификации для достижения коммерческого успеха. Именно эту базовую технологию компания предлагает товариществу в обмел на деньги. Чтобы сохранить права на использование этой базовой технологии для разработки других продуктов, компания, нуждгцощаяся в спонсоре, должна обменять право на использование этой технологии в будущем на лицензионные выплаты или же заключить перекрестное лицензионное соглашение, по которому товарищество разрешит компании пользоваться технологией для разработки других продуктов.

Процедура

Обычно товарищество с ограниченной ответственностью проходит через три этапа: этап финансирования, этап развития, этап выхода. На стадии финанси-1 рования между спонсируемой компанией и товарище-, ством с ограниченной ответственностью заключается : контракт и определяются средства, вложенные в исследования и разработки. Все условия и требования собственности, а также предмет исследований тщательно документируются.

На стадии развития компания-разработчик проводит фактические исследования, используя средства, полученные от товарищества с ограниченной ответственностью. Если результатом явится успешное развитие технологии, наступает третья стадия, s которой компания-разработчик и товарищество с ограниченной ответственностью пожинают коммерческие плоды своих усилий. Для этого существует три базовых типа соглашений: акционерное товарищество, лицензионные товарищества и совместные предприятия.

Б типичном акционерном товариществе компания-разработчик и ее партнеры создают новую корпорацию, которой владеют совместно. Основываясь на формуле, обоснованной в первоначальном соглашении, интересы партнеров могут быть переведены в акции новой корпорации, не подвергаясь налогообложению. Альтернативой является учреждение товарищества с ограниченной ответственностью в целях НИР и затем его слияние с компанией-разработчиком или продолжение его функционирования как нового предприятия.

Альтернативным вариантом акционерному товариществу является лицензионное товарищество. В этой ситуации компания-разработчик выплачивает товариществу лицензионный платеж, основываясь на продаже продукции, созданной по разработанной технологии. Обычно ставки лицензионных платежей составляют 6—10% от общих продаж и затем часто уменьшаются, когда объемы продаж достигают заранее оговоренного уровня. Нередко устанавливается верхний предел, или «кэп», на выплачиваемые лицензионные платежи.

И наконец, последний вариант связан с совместным предприятием. В этом случае компания-разработчик и партнеры создают совместное предприятие для производства и сбыта продукции, произведенной по разработанной технологии. Обычно соглашение позволяет хомпании выкупить долю товарищества в совместном предприятии через определенное время или по достижении определенного уровня продаж и прибылей.

Выгоды и издержки

Как и при любом другом соглашении о финансировании, предприниматель должен тщательно оценить необходимость создания товарищества с ограниченной ответственностью в целях НИР с точки зрения выгод и издержек. Есть несколько преимуществ. Товарищество с ограниченной ответственностью в целях НИР предоставляет необходимые средства с минимальной передачей акций, в то же время уменьшая риски. Кроме того, возможны расширение дела и гибкое финансовое планирование. В конечном итоге финансовые отчеты компании-разработчика приобретают большую надежность благодаря привлечению внешнего капитала.

Как и при любой финансовой альтернативе, следует принять во внимание ряд издержек. Во-первых, речь идет о времени и о деньгах. Часто требуется минимум шесть месяцев, чтобы создать товарищество с ограниченной ответственностью в целях НИР (если вообще получится), и 50 тыс. долл. на оплату услуг специалистов. Срок может растянуться на год, а общие издержки, случается, доходят до 400 тыс. долл. И конечно, большая часть предложений об образовании товариществ в целях НИР не имеет успеха. Во-вторых, на технологию могут накладываться значительные ограничения. Возможно, придется отказаться от права на технологию, разработанную как от побочного продукта основной деятельности, и вы это сочтете неприемлемым. В-третьих, выход из товарищества может быть слишком сложным и повлечь за собой слишком большую поручительскую ответственность. И наконец, товарищество с ограниченной ответственностью в целях НИР обходится дороже, чем заключение обычного финансового соглашения. Все эти издержки и выгоды следует тщательно оценить в свете других финансовых возможностей.

Примеры

Несмотря на большие издержки, имеется множество примеров успешной деятельности товарищества в целях НИР. Корпорация «Синтекс» получила 23,5 млн, долл. в товариществе с ограниченной ответственностью в целях НИР на разработку пяти медицинских диагностических продуктов. Компания «Генентекс» добилась таких успехов в разработке гормона человеческого роста и гамма-интерферона в своем первом 55-миллионном товариществе в целях НИР, что спустя шесть месяцев получила 32 млн. долл. через другое товарищество на разработку плазминогенного активатора тканевого типа. Компания «Трилоджи лимитед» получила 55 млн. долл, на разработку мощного компьютера. Список можно продолжить. Действительно, товарищество с ограниченной ответственностью в целях НИР является одной из реальных финансовых альтернатив для получения средств на развитие технологии предприятия.